今日早评
2026年01月09日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-原油】根据欧佩克网站列出伊拉克、阿拉伯联合酋长国、哈萨克斯坦和阿曼提交的更新后的补偿计划，对去年1-4月份超产部分进行减产补偿的计划，上述四国到2026年6月份每日减产82.9万桶，其中伊拉克每日减产10万桶，哈萨克斯坦每日减产66.9万桶阿联酋每日减产5.5万桶，阿曼每日减产5000桶；当地时间8日晚，伊朗首都德黑兰互联网服务出现中断；特朗普当天接受一家电台采访时说，如果伊朗当局对相关人员死亡事件负有直接责任，“他们将付出惨痛的代价”。评：投资者在关注委内瑞拉的局势发展的同时，也对俄罗斯、伊拉克和伊朗的石油供应状况感到担忧，隔夜油价大幅反弹。整体上，地缘冲突频，短线过渡为佳。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-白银】美国上周初请失业金人数升至20.8万人，略低于市场预期，仍处于历史低位区间，前值上修1000人至20万人。美国挑战者报告显示，去年12月裁员人数为35,553人，创17个月新低。评：初请失业金人数显示，经济依然具有韧性。市场普遍预期1月美联储不会降息，白银利空因素增加。白银或跟随黄金高位震荡。 电话：400-822-1758 【短评-生猪】据农业农村部监测，1月8日“农产品批发价格200指数”为128.94，“菜篮子”产品批发价格指数为131.56。截至14时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.89元/公斤，比前一日下降0.3%；鸡蛋7.58元/公斤，比前一日上升0.9%。评：昨日全国猪价南北继续分化，北方偏弱，南方偏强。养殖端随行出栏，价格随交易量变化小幅频繁调整。生猪现货价格连续走高之后，下游终端接受度较。短期供需博弈持续，期货价格区间震荡，重点关注养殖端的出栏量及能繁母猪去化程度。 【短评-棕榈油】1月8日(周四)，印尼能源部公布的数据显示，该国去年消费1,420万升棕榈基生物柴油，较上年增长7.6%，因该国实施B40生物柴油掺混要求，即B40。印尼能源部官员埃尼娅·利斯蒂安·德维周四向记者表示，该国可能将提高棕榈油出口税，以支持其生物柴油政策。评：棕榈油“印尼政策利好预期”与“马来西亚高库存现实”之间博弈。国内现货市场方面基差成交寡淡，终端需求一般。建议短线参与。 【短评-豆粕】1月8日，国内豆粕现货市场价格涨跌互现，其中天津市场3150元/吨，涨10元/吨，山东市场3110元/吨，跌10元/吨，江苏市场3090元/吨，跌20元/吨，广东市场3110元/吨，跌30元/吨。评：现货方面，油厂及贸易商挺价意愿增强，豆粕价格普遍上涨，但下游追涨情绪偏弱。基本面上，目前国内大豆及豆粕库存仍处高位，叠加中国采购美豆进度较快以及南美大豆丰产预期持续，一季度供应整体宽松，继续制约现货价格上涨空间。短线看豆粕05合约能否企稳继续反弹，操作上建议短线参与为主。 【短评-碳酸锂】富宝资讯数据显示，富宝电碳现货基差指数为-1510元/吨（持平）；电池级碳酸锂报137850元/吨（+6500元/吨）；工业级碳酸锂（综合）报136650元/吨（+6500元/吨）；电池级碳酸锂长协均价123700元/吨（+3250元/吨）；氢氧化锂指数报121667元/吨（+8333元/吨）。评：原料端受碳酸锂价格高位运行的影响，锂矿价格逐步走高，加之冶炼厂原料库存较为充足，面对高价原料有一定观望状态。供给端，锂盐厂生产意愿较积极，加之前期较为充足，国内供给量保持稳定增长态势。需求端，下游采买情绪受碳酸锂高价的影响而逐渐谨慎，采购多以刚需，长协为主。整体来看，碳酸锂基本面仍处于供给稳健，需求稳定的阶段。 【短评-螺纹钢】据Mysteel，截至1月8日当周，螺纹钢产量191.04万吨，较上周增加2.82万吨，增幅1.5%；厂库147.93万吨，较上周增加8.56万吨，增幅6.14%；社库290.18万吨，较上周增加7.52万吨，增幅2.66%；表需174.96万吨，较上周减少25.48万吨，降幅12.71%。评：产量连续第四周增加，厂库、社库由降转增，表需连续第三周下降。从供需基本面来看，近期部分钢厂复产，高炉铁水产量或增加，利好原燃料价格。不过，投机性需求释放过后，下游终端采购或趋向谨慎，钢市成交量可能下滑，短期钢价涨势或受阻。 【短评-焦煤】523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.3%，环比增5.7%。原煤日均产量189.9万吨，环比增12.7万吨，原煤库存473.4万吨，环比增1.7万吨。评：由于目前的时间节点距春节时间较短，一般春节前两周现货市场基本成交寥寥，而节后焦企去库，价格下跌概率较大，本轮价格上涨风险较大。目前炼焦煤库存压力依旧较高。建议谨慎操作。 【短评-PTA】PTA社会库存在287.82万吨，较上一统计周期下降1.68万吨；PTA产能利用率为77.41%；聚酯综合产能利用率为86.91%附近。评：PTA1季度累库预期增强，且近期部分聚酯大厂计划逐步降负，PTA自身驱动有限，中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。PX基本已反应节后预期，近期PX供应整体较预期宽松，远端预期较好。PTA短期观望为佳。 【短评-天然橡胶】泰国原料胶水价格55.75泰铢/公斤（0.5/0.9%），杯胶价格52.3泰铢/公斤（0.6/1.16%）；海南胶水制全乳价格15000元/吨（0/0%），制浓乳胶价格15000元/吨（0/0%）。本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.78%，环比-2.75个百分点，同比-13.97个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为55.50%，环比-2.43个百分点，同比-3.37个百分点。评：国内产区停割，东南亚原料价格止跌回升，胶厂加工利润亏损；国内天胶显性库存累库，一季度累库高度预期不一。需求端多数轮胎样本企业维持灵活控产状态，成品库存累库中，原料采购维持逢低补货节奏。技术处于调整阶段。整体宽幅震荡对待，短期高位偏空。 【短评-铝】澳大利亚峡谷资源公司（CanyonResources）宣布，其位于喀麦隆阿达马瓦省的旗舰项目MinimMartap铝土矿已完成多项关键筹备工作，按计划将于2026年2月正式启动采矿作业，首批铝土矿预计于同年6月启运。该项目作为喀麦隆矿业升级的核心工程，总投资达4.46亿美元，建成后将成为非洲大陆重要的铝土矿供应基地。评：昨日有色板块整体承压，前期利好出尽后铝价迎来回调。供应端，新矿消息虽预示远期铝土矿供应增加，但转化为电解铝有效产能仍需时间，全球电解铝供应增长依然受限。消费端，现货市场整体成交有限，下游畏高情绪浓厚，仅维持刚需采购。短期内，预计铝价将进入高位震荡阶段，以消化前期涨幅。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2220元/吨，下降53元/吨；国内甲醇周产能利用率91.42%，环比1.01%；内蒙古和百泰10万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率73.54%，周下降0.49%；甲醇港口样本库存153.72万吨，周上升4.08万吨；中国甲醇样本生产企业库存44.77万吨，周增加2.51万吨，样本企业订单待发23.75万吨，周增加2.95万吨。评：国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅下降，本周甲醇港口库存继续积累，江苏沿江主流库区提货依然稳健。内地甲醇市场走弱，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场基差走弱，整体商谈成交尚可。甲醇港口库存高位上升，现货市场偏弱，预计短期震荡运 行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1243元/吨，上升11元/吨；纯碱周度产量75.36万吨，环比+8.11%；纯碱厂家总库存157.27万吨，周上升11.67%；浮法玻璃开工率73.03%，周度-0.86个百分点；全国浮法玻璃均价1084元/吨，环比上日+4元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱，环比下降2.37%。评：浮法玻璃开工小幅下降，库存下降，除西北地区价格暂稳外，其他区域均有企业提涨，整体产销尚可，多数下游采购仍刚需为主。国内纯碱市场窄幅上涨，博源银根产量提升，供应高位徘徊，下游企业采购情绪不佳，刚需为主。纯碱厂家库存高位大幅上升，现货市场需求一般，预计短期震荡偏弱。 【短评-长期国债】货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.21BP报1.2695%，7天 期 上 行1.15BP报1.474%，14天 期 上 行3.28BP报1.486%，1月 期 上 行1.43BP报1.5447%。评：受年初财政国债发行影响，资金面再度偏紧，利空国债期货。股市上涨利空国债，股债跷跷板依然是主要逻辑。 【短评-黄金】黄金正式超越美国国债，三十年来首次成为全球规模最大的储备资产。据世界黄金协会最新数据，若假设2025年底央行持有的黄金储备规模不变，以年底价格计算，美国海外全球官方黄金储备价值已达3.93万亿美元，正式超越海外官方持有的美债规模，后者截至去年10月份的价值接近3.88万亿美元。评：全球央行对黄金的持有已经超过美国国债，这是美元信用减弱的最直接证明。后续该信用或持续演化，长周期支撑黄金的多头。但是短期黄金阶段性见顶的概率较高，黄金中期依然看高位震荡。关注黄金、白银相互影响。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价6704元/吨，环比上日+98元/吨；LLDPE周度产量30.16万吨，周下降4.45%；生产企业库存14.49万吨，周度-0.41%；油制日度生产毛利-369元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-0.2%，其中农膜整体开工率较前期-1.1%；PE包装膜开工率较前期+0.6%。评：供应端近期检修装置增多，供应压力小幅缓解，市场现货依旧较充足，生产企业库存下降，下游工厂月初刚需补库，市场价格推涨后，补库力度减弱，开始抵触涨价，成本端原油价格较稳。塑料生产企业库存下降，需求仍偏弱，预计短期震荡运行。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话：027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁
