五线四板块金品汇

2026年01月04日 23:55 发言人 00:00大家晚上好啊，欢迎参加2026年第一期的五线四板块金典会。 发言人 00:06有幸作为2020年第一期经品会的主持人孙光文，首先在这里面大家道一声新年快乐。 发言人 00:16我们话不多说。 发言人 00:18在会议之前的话还是要强调一下，每位嘉宾的这个发言只作为自己的观点，而不作为您的投资建议。 发言人 00:28我们话不多说，正式开始我们一期的这个无线的报完会议。 发言人 00:33我们首先看一下宏观，近期的话宏观方面包括贵金属是有所回调的，情绪上是稍微有些降温。 发言人 00:44但是总体来看的话，这个宽松的预期还是比较强的。 发言人 00:48包括国内的这个十五开支之年这样一个政策的预期，还是比较预期比较强的。 然的话这两天的话大家可能也看到了有关美国嘻嘻这个委内瑞亚的，实际上是说把这个维纳委内瑞亚总统及夫人已经被抓住了。 发言人 01:08这个事件可能会有一些地缘政治方面的一些震荡影响那我们先请我们宏观的人员黄婷丽给我们详细跟一下近期宏观关注的焦点以及对市场的影响。 发言人 01:23洪婷丽。 发言人 01:26好的，那么宏观方面的话，其实本周也是正处这个年末年初的一个跨年之际，市场整体一个交易主线相对比较平淡一些。 发言人 01:36那整体的一个金融市场整体的一个波动也相对较小。 发言人 01:40 因为元旦的一个假期的话，整个流动性是有所降低的那海外方面的话，市场关注一月初美联储主席的这样的人选的一个可能宣布。 发言人 01:52 那目前来看最终的人人审将会是在白宫国家经济委员会主任哈萨特，然后前美联储的这个前理石卧石，还有美联储理石沃勒当中来选出。 发言人 02:05 我们看到这个贵金属的一个货滤了结，叠加智商所是再次上调保证金，也导致年末的贵金属的一个波动的比较剧烈。 发言人 02:16 国内方面的话，整体是以PMI数据的一个超预期，整体显示目前全球的这种财政和制造业的一个周期对外需的利好，包括国内的一个政策性的金融工具的落地，还有节前备货的这样的一个支撑。 发言人 02:34 整体来看国内的这种经济的一个新动能，包括出口端的韧性以及价格修复带来的这种宏观机的一个蓄势的话，是依然是存在的。 发言人 02:44 叠加这个15开年的一个经济开门红的一个诉求之下的话，这个也存在一定的一个政策的这种加码预期。 发言人 02:53对整个政策的一个组组合权，也是对市场的信心是起到了一个明显的一个提证。 发言人 03:01 具体来看的话，我们看到海外方面，其实有看到就是特朗普在新年前验签署一个行军令，来将进口的这种木料要等等一些衍生品的关税是啊上调的这个计划是有所推迟，这个也是和我们之前提到的一致，也是在美国的中期选举的一个背景之下，预计特朗普的一个政策中心也可能会转向更多能够起到支持率高回报的一些，通胀和就业等等这样的一些领域。 发言人 03:36所以说相应的，关税的这种不确定性，也是有望望减弱。 发言人 03:41 那对于全球的这个贸易环境来讲的话，可能会起到一定的一个短期平衡的这样的一个一个一个一个作用。 发言人 03:50 当然也需要注意的是，就是美国政府停摆的一个风波的后遗症的话，还是没有这个小老师，我们还是要关注这个短期的这联邦的拨款法案。 发言人 04:02临时的这个拨款法案是到1月底为止。 发言人 04:06在这之前如果两档没有就新预算达成一致的话，那那美国政府也可能面临再度停摆的一个危机。 发言人 04:14那目前来看的话，这个依然是面临比较艰巨的一个工作任务。 发言人 04:19美国政府的这个完全运转也是需要12项独立的一个拨划法案。 发言人 04:24同因此的话就是对美国的这样的一个政治国内的一个两党的一个纷争的话，依然会成为市场的一个潜在的一个波动风险。 发言人 04:36另外从市场的这个经济和政策的一个层面，我们看到这个政府停板冲击之下，对美国四季度经济是形成一定的一个拖显著的拖累。 发言人 04:46但是在预防性的降息叠加美国的财政扩张的一个组合之下的话，有望对美国的经济形成一定的一个软着陆的这样的一个路径。 发言人 04:56那目前来看市场的一个关注重点也是在于于货币政策端，尤其是对这个新任的一个联储主席的一个选定。 目前来看市场的一个关注重点也是在于于货币政策端，尤其是对这个新任的一个联储主席的一个选定。 发言人 05:05此前市场也是预期特朗普将会在一月初来宣布任命。 发言人 05:09后续随着特朗普对美联储独立性的冲击的一的持续，以及将会打开今年货币政策的一个宽松空间，也可能会进一步打开资产负债表的一个想象空间。 发言人 05:23无论是谁当选的话，一定程度上都会配合特朗普的一个坚持大幅降息的一个政策诉求。 发言人 05:32这也意味着美联储货币政策的宽松取向是难以改变的。 发言人 05:37此外的话，也就是今天我们看到这样的一个和地缘政治方面的这样的一个消息。 发言人 05:45特朗普的话也是下令对委内瑞拉境内目标实施打击，包括军事的设施。 发言人 05:50那此举也是包标志着特朗普政府于周六凌晨升级了对马杜罗政权的一个施压的行动。 发言人 06:00随后晚间特朗普也是称将会在北京时间晚上24点在海湖庄园举行新闻发布会，来公布一些细节。 发言人 06:11此次美国对于委内拉的一个袭击的话，也意味对着从宏观层面整个全球的一个知识碎片化的进一步放大。 发言人 06:20拉美与地缘的一个阵营化以及大国博弈进一步的深化。 发言人 06:25 委内瑞拉作为全球重要的一个石油和铝土矿，还有铁矿石的一个重要的矿产资源国，那么后续的话也可能在资源的一个层面的话，引起这样的一个对短期的一个相关资源品价格的这样的一个推升。 尤其是对于委内未来像石油的生产和生产，这种出口和生产的一个受阻的话，都会导致全球的一个供应链的承压。 尤其是国际油价的这种短期跳升的这样的一个影响的话，可能会对美国的这种通胀以及复苏带来一定的一个不确定性。 发言人 07:09长期来看的话，我们也是认为这个大概概率的话，也会去走向一个有限冲突加谈判妥协的这样的一个路径。 发言人 07:20短期的课可能会以美方持续的一个空袭加上海上的一个封锁为主。 发言人 07:26那中期的话可能会以一些合作，这个石油合作等，禁毒等等有限的一些让步，来换取一个制裁或者封锁的一个缓和。 发言人 07:39那么从这个角度上来讲的话，这个整可能会出现全面战争的这个概率的一个整个概率可能不会很高。 发言人 07:52 但是整体趋势可控之下的带来的一个短期的一个避险情绪的升温的话，将会带动选资产的一个波动的一个加剧。 那从目前特朗普的这样的一个意图来看的话，也是希望重现这个斩首本拉登的一个反恐战争的剧本。 发言人 08:11预计的话未来一段时间，全球的避险情绪可能会面临一定的一个极其升温。 发言人 08:20 因此的话，贵金属以及战略金属的一个战争的溢价可能会有所凸显，尤其是美国钧的这种转手续的一个突袭，是加剧了区域的一个不确定性。作为全球的重要的石油和铝土矿，还有铁矿石等重要子矿产的一个资源国的话，直接的影响就会推深相关的一个资源品的价格。 发言人 08:33 作为全球的重要的石油和铝土矿，还有铁矿石等重要子矿产的一个资源国的话，直接的影响就会推深相关的一个资源品的价格。另外的话委内瑞拉的一个局势的动荡的话，也会直接推升白银、铜锂等战略金属的一个供应的风险溢价，同时黄金的一个避险属性将会进一步的强化，价格依然是一整难跌。 发言人 08:44 另外的话，委内瑞拉的一个局势的动荡的话，也会直接推升白银、铜锂等战略金属的一个供应的风险溢价，同时黄金的一个避险属性将会进一步的强化，价格依然是一整难跌。那此次行动的话，也是凸显了美国对拉美资源国的一个强硬的姿态，那可能会激化区域的一个对抗，那一进而威胁这个关键矿产的一个贸易的流动。 发言人 09:01 那此次行动的话，也是凸显了美国对拉美资源国的一个强硬的姿态，那可能会激化区域的一个对抗，那一进而威胁这个关键矿产的一个贸易的流动。 发言人 09:16 如果说周边的一个国家，比如说中南美洲同理，主产国出现连锁繁峙，或者说资源的一个保护政策的话，将会加剧全球的有色金属供应链的一个紧张局势，来推动金银同理，以及军民两用的一个战略金属的一个战略价值的一个凸显，这个是海外的一个情况。 发言人 09:41 那国内方面我们看到在年前的话，是公布了12月的一个制造业的PMI数据，是较上个月超预期的上升了0.9个百分点，回到了50.1这个融库线的上方。 发言人 09:55 那主要也是受到海外的一个出口拉动，国内的这个春节偏晚，所以拉长了一个节前的备货周期，以及这个政策性金融工具落地之下，对这个建筑业的一个景气度的一个编辑改善的一个拉动。 发言人 10:10 那在内生动能修复偏弱，以及地产的这种惯性的下滑压力之下，我们看到四季度需求端是面临一定的一个下行的压力，供给端也是面临这个返利卷的一个短期的约束。 发言人 10:24 不过经济的这个新动能，还有出口端的韧性，还有这个价格的修复带来的宏观积极的蓄势，是依然是在的。 发言人 10:34那么叠加15开年的经济开门红的诉求，政策的加码的一个预期之下，预计这个经济的环比大概率我们看到这个将会有所修复。 发言人 10:47 那么政策的组合德权，也是在提升市场的一个信心，包括下达的2026年的一个国补的一个正式的一个方案，那么也是下达了首批的一个消废品以旧换新的一个资金。 发言人 10:47 那么政策的组合德权，也是在提升市场的一个信心，包括下达的2026年的一个国补的一个正式的一个方案，也是下达了首批的一个消废品以旧换新的一个资金。 发言人 11:01包括对房地产的一个增值税这个角度也是做出了又进一步的一个优化。 发言人 11:09 那后续随着26年的十五开学之年，国内的新旧动能转换也将是会从旧经济下行的左侧逐步进入到新经济崛起的右侧阶段。 发言人 11:23 那后续在这个供需结构的一个再平衡的状的一个方向之下的话，价格端的一个修复有望带动民意增长，迎来一个去初步的一个修复。 发言人 11:23 后续在这个供需结构的一个再平衡的状的一个方向之下的话，价格端的一个修复有望带动民意增长，迎来一个去初步的一个修复。 发言人 11:36当然的话这个消费和内生动能依然是经济修复的一个慢变量。 发言人 11:40所以我们短期依然会看到政策拉动和结构优化的这样一个特征将会继续的并存，反映到这个资产价格。 发言人 11:49 那我们看到这本周的话，由于投资者在贵金属历史性的一个年度上涨后获利了结，叠加智商所再次上调保证金，现货黄金年末是在年末是有出现了一定的一个高点回落，白银也经历一定的一个回调波动，但全年的涨幅依然是稳居四十余年来最高的水平。 发言人 12:09 美元指数是有小幅的一个反弹，美股也是高位小幅调整，国内的股指是高位震荡，年末市场整体波澜不惊，商品中博拔的这个波动是相对比较巨列的那后续来看的话，在全球的一个秩序重构不断去深化的一个背景之下。 发言人 12:30 今年也是全球的财政主导加货币配合的这样的一个政策的一个框架产业链的重构叠加AI资本的开支的加快，以及中国的新旧动物门的一个转换，进一步的一个持续。 发言人 12:45 那么26年全球的一个制造业周期的上行驱动将会成为主导，叠加美这个弱美元周期的一个延续，以及全球流动性宽松的一个环境的话，依然将会利好全球股票以及供给的稀商品为首的一个风险资产。 发言人 13:02尤其是AI的科技革命主导的一个科技股，包括新兴市场的股票以及有色的贵金属板块。 而偿债的一个必选的属性缺失的话，也有望进一步增加贵金属同等实物资产的一个配置的一个需求。 发言人 13:17那新的一年的话我们