有色金属日报

2026-1-8 铜 有色金属小组 【行情资讯】 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 离岸人民币贬值，贵金属回调带动情绪面降温，铜价震荡调整，昨日伦铜3M收跌2.93%至12866美元/吨，沪铜主力合约收至102030元/吨。LME铜库存减少2850至143225吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。国内上期所日度仓单增加0.3至9.6万吨，上海地区现货贴水期货50元/吨，成交仍偏淡，广东地区现货转为贴水期货10元/吨，库存环比减少，下游采购情绪稍有回暖。沪铜现货进口亏损900元/吨左右。精废铜价差6000元/吨，维持高位。 曾宇轲从业资格号：F03121027交易咨询号：Z00231470755-23375139zengyuke@wkqh.cn 【策略观点】 美国经济数据偏弱，政策宽松宽松方向不变，国内政策面温和刺激，情绪面中性偏暖。产业上看矿端供应维持紧张和美国关税预期继续给予铜价强支撑，而铜价处于高位背景下需求仍面临一定压力，短期铜价预计震荡整理。今日沪铜主力合约参考：100800-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12600-13100美元/吨。 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 市场情绪有所降温，铝价冲高回落，昨日伦铝收跌1.6%至3083美元/吨，沪铝主力合约收至24135元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少0.6至74.0万手，期货仓单增加0.4至8.8万吨。国内三地铝锭库存小幅增加，铝棒库存环比增加，昨日铝棒加工费继续下跌，市场成交偏弱。华东电解铝现货贴水期货200元/吨，下游采购积极性一般。LME铝锭库存减少0.3至50.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水收窄。 陈逸从业资格号：F031375040755-23375125cheny40@wkqh.cn 【策略观点】 陈仪方从业资格号：F031520040755-23375125chenyf3@wkqh.cn 贵金属价格回调，但情绪面并未明显走弱。产业上看尽管铝价高位抑制下游开工，但海外铝库存维持相对低位和供应端扰动消息支撑下，预计铝价仍将高位运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：23800-24400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3050-3120美元/吨。 铅 【行情资讯】 周三沪铅指数收涨1.74%至17837元/吨，单边交易总持仓11.68万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨47至2080美元/吨，总持仓17.82万手。SMM1#铅锭均价17475元/吨，再生精铅均价17350元/吨，精废价差125元/吨，废电动车电池均价10050元/吨。上期所铅锭期货库存录得1.34万吨，内盘原生基差-155元/吨，连续合约-连一合约价差-75元/吨。LME铅锭库存录得23.34万吨，LME铅锭注销仓单录得7.09万吨。外盘cash-3S合约基差-38.6美元/吨，3-15价差-111.5美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.229，铅锭进口盈亏为267.35元/吨。据钢联数据，国内社会库存累库0.15万吨至1.89万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存抬升，原生铅开工率维持相对高位。铅废库存延续下滑，再生铅冶炼利润仍处半年内相对高位，再生冶炼开工率小幅回升。下游蓄企开工率边际下滑，国内铅锭社会库存止跌企稳。沪铅增仓放量触及震荡区间上沿，多空矛盾加大，宏观系席位加多，产业系席位加空。短期有色板块情绪高涨，虽然国内铅产业并未显著好转，但高涨的有色板块情绪可能推动铅价脉冲突破震荡区间上沿。 锌 【行情资讯】 周三沪锌指数收涨0.14%至24361元/吨，单边交易总持仓22.56万手。截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期涨3.5至3242美元/吨，总持仓23.6万手。SMM0#锌锭均价24300元/吨，上海基差110元/吨，天津基差30元/吨，广东基差20元/吨，沪粤价差90元/吨。上期所锌锭期货库存录得4.09万吨，内盘上海地区基差110元/吨，连续合约-连一合约价差-15元/吨。LME锌锭库存录得10.58万吨，LME锌锭注销仓单录得0.79万吨。外盘cash-3S合约基差-36.67美元/吨，3-15价差34美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.079，锌锭进口盈亏为-2269.66元/吨。据钢联数据，锌锭社会库存累库0.53万吨至11.40万吨。 【策略观点】 锌矿显性库存下滑，锌精矿TC再度下滑但跌速放缓，锌冶利润止跌企稳。国内锌锭总库存去库，LME出现大额注册仓单后，沪伦比值持续上修，冬季备库结束后，国内锌矿供应或将进一步宽松。双宽周期中，有色金属板块情绪以偏多为主，预计锌价中期维持宽幅震荡，短期跟随有色板块偏强运行。。 锡 【行情资讯】 2026年1月7日，沪锡主力合约收盘价359050元/吨，较前日上涨2.93%。供给方面，江西和云南两地的锡锭冶炼厂开工情况整体呈现高位持稳态势。具体来看，云南地区冶炼厂的开工率维持在87.09%，与上周基本持平。但目前云南地区锡矿加工费仍处于较低水平，冶炼企业原材料紧张现象仍存，进一步上行动力不足。江西地区则因废料显著减少，粗锡供应不足，精锡产量延续偏低水平。需求方面，年底下游消费电子需求进入传统淡季，但在新能源汽车、AI服务器等新兴领域订单支撑下，锡焊料企业开工率呈现维稳态势。根据上海有色网数据，11月份样本企业锡焊料产量环比增加0.95%，开工率较10月份小幅上涨0.69%。现货市场，下游焊料、电子企业多以低库存策略应对，采购意愿清淡。库存方面，锡库存连续三周增加，截止2025年12月31日全国主要市场锡锭社会库存9309吨，较前一周五减少1058吨。 【策略观点】 短期虽然当前锡市需求疲软，且供给有好转预期，但下游库存低位情形下，议价能力有限，短期价格预计跟随市场风偏变化波动。操作方面，建议观望为主。国内主力合约参考运行区间：300000-360000元/吨，海外伦锡参考运行区间：39000-45000美元/吨。 镍 【行情资讯】 1月7日，镍价继续大幅上涨，沪镍主力合约收报147720元/吨，较前日上涨5.67%。现货市场，各品牌升贴水偏强运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为600元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价报9250元/吨，较前日上涨500元/吨。成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报51.37美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较前日持平，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报52.7美元/湿吨，价格较上周持平。镍铁方面，价格继续上涨，国内高镍生铁出厂价报947.5元/镍点，均价较前日上涨13.5元/镍。 【策略观点】 目前镍过剩压力依旧较大，但受印尼宣称缩减RKAB配额以及拟对钴元素征税影响，市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已经出现。操作方面，短期建议观望。沪镍价格运行区间参考11.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.30-1.80万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报138,021元，较上一工作日+3.76%，其中MMLC电池级碳酸锂报价137,000-140,000元，均价较上一工作日+5,000元（+3.75%），工业级碳酸锂报价134,500-136,500元，均价较前日+3.83%。LC2605合约收盘价142,300元，较前日收盘价+3.16%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1750元。乘联会初步统计，12月1-31日，全国乘用车新能源车市场零售138.7万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长5%，今年以来累计零售1285.9万辆，同比增长18%；批发累计1531万辆，同比增长25%。 【策略观点】 周三市场乐观氛围延续，文华工业品指数涨1.33%，碳酸锂维持上涨趋势。当前现货贴水大，持货商交仓意愿高，近两日碳酸锂仓单增4,899吨（24.2%）。锂价和锂电材料成本尚未完全传导到终端，若中枢价格长期位于高位，需求兑现或面临压力。短期热门品种波动较大，资金博弈主导盘面，快速上涨易加大回调风险，建议观望或轻仓尝试。关注市场氛围、期货持仓和席位变化。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间136,000-145,800元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年01月07日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨4.46%至2922元/吨，单边交易总持仓73.63万手，较前一交易日增加6.54万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2595元/吨，贴水主力合约343元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持305美元/吨，进口盈亏报-60元/吨。期货库存方面，周三期货仓单报15.48万吨，较前一交易日保持不变。 【策略观点】 雨季后几内亚发运逐步恢复叠加AXIS矿区复产，矿价预计将震荡下行，关注几内亚矿石进口成本位置的支撑；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，国家发改委提出对氧化铝和铜冶炼需防止盲目投资和无序建设，市场对后市供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹仍面临三重困境:过剩的冶炼端、成本支撑下移和到期仓单交割压力。短期建议观望为主，追多性价比不高，若未见现实端减产动作，可以等待机会逢高布局近月空单。国内主力合约AO2602参考运行区间：2450-2950元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。 不锈钢 【行情资讯】 周三下午15：00不锈钢主力合约收13885元/吨，当日+3.66%(+490)，单边持仓22.49万手，较上一交易日+9589手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报13800元/吨，较前日+550，无锡市场宏旺304冷轧卷板报13950元/吨，较前日+650；佛山基差-285(+60)，无锡基差-135(+160)；佛山宏旺201报9100元/吨，较前日+150，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报950元/镍，较前日+20。保定304废钢工业料回收价报9000元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8200元/50基吨，较前日+100。期货库存录得47697吨，较前日-191。据钢联数据，社会库存下降至97.74万吨，环比减少2.76%，其中300系库存62.32万吨，环比减少1.35%。 【策略观点】 当前不锈钢市场价格持续强劲上涨，但现货市场交投陷入僵局，下游用户采购谨慎，贸易商出货意愿亦不强，整体观望氛围浓厚，成交表现清淡。近期钢厂连续上调锁价订单报价，报盘情况尚可，但由于价格短期内上涨过快，钢厂接单趋于谨慎，整体批单量较为有限。短期价格波动较为剧烈，建议谨慎操作。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格冲高回落，主力AD2603合约收盘微涨0.17%至23035元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.65万手，成交量2.33万手，量能维持高位，仓单增加0.01至6.93万吨。AL2603合约与AD2603合约价差1375元/吨，环比小幅下滑。国内主流地区ADC12均价继续上调，进口ADC12价格上调200元/吨，下游刚需采购为主。库存方面，国内三地市场铝合金锭库存减少0.01至4.43万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格偏强，叠加供应端扰动持续，价格支撑较强，而需求相对一般，短期价格预计维持高位运行。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究