晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年01月08日 【财经要闻】 1、中国央行公布数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增持黄金。 2、多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，围绕行业“反内卷”，包括控产能、管价格战、保护专利等内容，研究部署规范产业竞争秩序相关工作，头部动力电池企业及储能电池和集成商等共计十余家企业参会。3、工信部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，鼓励人工智能企业、工业互联网企业进行智能化升级，智能化升级，逐步深化人形机器人应用。到2028年，工业互联网与人工智能融合赋能水平显著提升。资料来源：中国人民银行，工信部，Wind资讯 资料来源：聚源，中原证券研究所 【宏观策略】 市场分析：电网资源行业领涨A股小幅上行月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略——月度策略市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行市场分析：金融成长行业领涨A股高开高走市场分析：航天软件行业领涨A股震荡上行 【行业公司】 行业月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩 行业月报：游戏行业稳步增长，动漫电影引领票房增长 行业月报：人形机器人标委会在北京成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉应用 行业月报：人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备 行业月报：全球市值最大的电力上市公司与谷歌开展AI合作行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长行业月报：券商板块2025年11月回顾及12月前瞻行业分析报告：动画电影：从“边缘品类”到“半壁江山” 行业月报：L3级自动驾驶准入落地，商业化加速 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中国央行公布数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增持黄金。 2、多部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，围绕行业“反内卷”，包括控产能、管价格战、保护专利等内容，研究部署规范产业竞争秩序相关工作，头部动力电池企业及储能电池和集成商等共计十余家企业参会。 3、工信部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，鼓励人工智能企业、工业互联网企业进行智能化升级，智能化升级，逐步深化人形机器人应用。到2028年，工业互联网与人工智能融合赋能水平显著提升。 资料来源：中国人民银行，工信部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：电网资源行业领涨A股小幅上行2026-01-07 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在4097点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业表现较好；船舶制造、证券、珠宝首饰以及教育等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍、51.81倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额28818亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注煤炭、有色金属、电网设备以及电源设备等行业的投资机会。 月度策略：继续关注科技成长及高股息“哑铃”策略——月度策略2026-01-07 （徐至S0730525040001） l宏观方面。宏观数据仍指向内需偏弱、通胀走势平稳，12月举行的中央经济工作会议定调2026年实施“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，加大逆周期和跨周期调节力度，并着重于扩大内需、鼓励科技创新以及深入整治“内卷式”竞争等。政策面上，除货币政策基调外，近期消费端支持措施亦密集落地，比如商务部与财政部推进“消费新业态新模式新场景”试点，央行会同金融监管总局出台政策加强商务金融协同以提振消费，同时国家发改委等部委也发布了《互联网平台价格行为规则》，旨在规范市场、优化消费环境。在此推动下，消费板块迎来明显提振。与此同时，美联储12月降息所营造的宽松外部流动性环境也为市场提供支撑。 l债市回顾。12月国债期货市场整体承压，十年期主力合约下跌0.05%，超长端的三十年期品种跌幅达到2.66%。市场走弱主要驱动因素有，一是年底部分机构止盈，二是市场对降准降息预期降温，三是三十年期国债期货在2025年主要是交易型资产，受情绪影响较大，导致走势与基本面相关性减弱，特别是跌破关键支撑位后引发的抛压。展望2026年1月，市场有望迎来修复，尤其十年期国债期货企稳反弹或带动超长端品种情绪回暖，核心支撑在于：一是货币政策宽松预期再度升温，央行近期已释放维持流动性合理充裕的信号，市场对年初降准抱有期待；二是年初银行、保险等配置盘“开门红”需求将集中释放，为利率债提供增量资金；三是经济基本面复苏基础尚不牢固，需求较弱，对债市仍构成底层支撑；四是三十年期国债收益率经过调整已升至相对高位，配置价值逐步显现，若情绪好转有望迎来技术性修复。 l股市回顾。12月权益市场成长风格占优。申万风格指数涨跌幅分别为先进制造（5.97%）、周期（5.12%）、科技（TMT）（4.55%）、金融地产（1.55%）、消费（-1.27%）、医药医疗（-3.99%）。中信风格指数涨跌幅分别为周期（6.29%）、成长（4.99%）、金融（1.77%）、稳定（-2.03%）、消费（-2.13%）。 l月度配置建议。展望2026年1月，政策持续发力与流动性宽松格局有望延续，为跨年行情提供条件。配置上建议关注科技（如电气设备、半导体）、资源品及高股息板块。 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行2026-01-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4060点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上扬，盘中保险、证券、有色金属以及汽车零部件等行业表现较好；美容护理、家用轻工、电机以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.52倍、51.29倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额28326亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注证券、保险、有色金属以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：金融成长行业领涨A股高开高走2026-01-05 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3984点附近获得支撑，随后股指企稳回升、震荡上行，盘中保险、医疗服务、半导体以及电子元件等行业表现较好；旅游酒店、航空机场、机器人以及铁路公路等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.30倍、49.98倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额25675亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电子元件、半导体、保险以及医疗服务等行业的投资机会。 市场分析：航天软件行业领涨A股震荡上行2025-12-31 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3977点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业表现较好；医药商业、贵金属、船舶制造以及电池等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.28倍、50.28倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额20659亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的中央经济工作会议延续了积极的宏观政策基调，政策重心从总量扩张转向对质量与可持续性的平衡。会议突出“重科技、强产业”主线，加快建设现代化产业体系。人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业仍是中长期明确的产业方向。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。近期人民币汇率走强，进一步提升了人民币资产的吸引力，有利于吸引资金回流。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩2026-01-06 （刘冉S0730516010001021-50586281liuran@ccnew.com） l 2025年12月食品饮料板块大跌4.05%。其中，白酒、其它酒、啤酒、肉制品和乳制品等传统品类下跌，零食、软饮料、烘焙、保健品等新兴品类仍保持涨势。2025年1至12月，食品饮料板块 成分区间累计涨跌幅为-3.73%，经历了春季反弹后再次回归跌势。拆分来看，零食、保健品、预制食品、软饮料、其它酒、烘焙食品、乳品、肉制品和熟食等子板块的表现较好，期间录得涨幅；但是权重较大的白酒、啤酒和调味品期间录得跌幅，对食品饮料的整体表现形成拖累。2025年1至12月，在31个一级行业中食品饮料的表现位居倒数第一位，在消费行业中亦位居倒数第一位。食饮板块估值处于十年历史的相对低位，白酒板块的估值低于食品饮料的整体估值，亦位于十年的相对低位。 l 2025年12月，个股上涨比例达到23%，下跌比例77%。个股行情较11月回落，行情主线仍布局在预制食品、烘焙、乳业、保健品、零食等板块。本期，白酒个股行情全面回落，但调味品个股有所表现。2025年1至12月，食饮个股的表现较上年改善，个股上涨比例近半，主要集中在零食、乳品、保健品和软饮料等板块。 l 2025年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，但9、10、11月食品饮料投资增速连续环比回落。2025年1至11月，白酒、葡萄酒、乳制品的产量延续收缩态势；冷鲜