企业报告2025年汇川技术企业分析工控领域龙头，产品及盈利能力优势保障增长

2025年汇川技术企业分析 工控领域龙头，产品及盈利能力优势保障增长 概览标签：汇川技术、通用自动化、新能源汽车电控、工业机器人 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 头豹研究院 内容目录 ◆汇川技术公司概况 •发展历程•战略分析•主营业务•财务状况 ◆行业分析及同行对比 •通用自动化类•智慧电梯类•新能源汽车类 ----------19----------23----------25 ◆方法论与法律声明----------30 图表目录 •汇川技术发展历程及营收变化，2003-2024----------6•汇川技术通用自动化领域布局现状，2024----------7•汇川技术重要收购事件梳理，2003-2024----------8•汇川技术拓展产品的考量因素----------9•中国房地产开发投资额，2003-2024----------9•中国新能源汽车销量，2010-2024----------9•汇川技术公司产品与下游应用行业，2024----------10•汇川技术营收组成，2020-2024----------10•汇川技术各业务营收变化，2020-2024----------11•汇川技术通用自动化产品市占率，2024----------11•汇川技术工业机器人营收变化，2020-2024----------12•汇川技术智慧电梯业务产品布局，2024----------13•汇川技术在新能源汽车领域的市场地位，2024-2025H1----------13•汇川技术各业务毛利率，2020-2025H1----------14•汇川技术净利润和净利率变化，2004-2024----------14•汇川技术经营现金流变化，2020-2025H1----------15•汇川技术销售回款情况，2020-2025H1----------15•汇川技术研发费用变化情况，2014-2024----------16•主流工控公司研发费用对比，2020-2024----------16•主流工控公司研发人员人均产值对比，2020-2024----------17•主流工控公司（销售+管理）费用率对比，2020-2024----------17•中国整体自动化市场规模，2017-2024----------19•中国离散自动化产品市场规模及国产化率，2024----------20•出海工控企业海外毛利率和国内毛利率差异，2024----------20•主流工控企业产品覆盖情况，2025----------21•汇川技术通用自动化业务，2025H1----------22•汇川技术工业自动化产品市占率，2021-2025H1----------22•工控企业通用自动化营收对比，2020-2024----------22 图表目录 •工控企业通用自动化毛利率对比，2020-2024----------22•中国电梯保有量，2020-2024----------23•部分智慧电梯厂商对比，2024----------24•中国电梯出口数量，2020-2024----------24•全球及中国新能源汽车销量及渗透率，2016-2024----------25•新能源乘用车产品累计搭载量，2020-2024----------26•车载充电机出货量，2020-2024----------26•新能源汽车零部件外采比例，2024----------26•新能源汽车动力系统产品自研和外采优劣对比----------26•新能源汽车动力系统厂商营收对比，2024----------27•新能源汽车动力系统厂商毛利率对比，2022-2024----------27•联合动力主要产品产能、产量和销量变化，2022-2024----------28•联合动力电驱产品与其他公司产品核心指标对比----------28 Chapter1汇川技术公司概况：工控领域龙头厂商，新能源车业务带动增长 ❑发展历程❑战略分析❑主营业务❑财务状况 发展历程：多层次/多产品/多领域的综合解决方案供应商 汇川技术成立于2003年，以低压变频器起家，目前产品已拓展至“信息、控制、驱动、执行、传感”等各层次，广泛应用于通用工业自动化（包括工业机器人）、智慧电梯、新能源汽车、轨道交通等领域 2004-2024年营收CAGR：50.1% 以低压变频器起家，定位中国最优秀的变频器供应商 从工控解决方案供应商商再到光机电一体化解决方案供应商 2007年起，公司产品产品延伸至伺服系统，同时借鉴低压变频器发展思路，采用先做专用后做通用的模式（公司低压变频器广泛应用于机床、印刷、包装等行业，其中大部分客户的生产设备除配套变频器外，还需伺服系统）。2010年，公司在深圳A股市场上市，其MD变频器及电梯一体化控制器被认定为“深圳市自主创新产品”。2011年，苏州汇川正式投产，产能达100万套，成为公司主要研发与制造基地，同年公司变频器类营收占比74%，运动控制类（伺服驱动器/伺服电机/直驱电机）营收占比17.6%。2012年起，向光机电一体化解决方案供应商延伸。2013年，公司收购宁波伊士通40%股权，补充注塑机控制器；成立南京汇川，持股60%，布局工业视觉；成立上海默贝特，补充电梯配件，形成电梯大配套方案。 向新能源汽车领域、轨道交通、工业机器人领域延伸 发展历程（接上页） ◼汇川技术成立于2003年，经过20多年的发展，公司依托“电力电子”、“电机驱动与控制”、“工业控制与通信”等核心底层技术，已从单一的变频器供应商发展成为多层次、多产品、多领域的综合解决方案供应商。 ◼公司以低压变频器起家，凭借矢量变频控制技术，在中国低压变频器市场的份额逐年稳步提升，至2008年达1.8%，位居国产品牌第二。公司把握地产基建爆发机遇，针对电梯行业开发一体机专机，将变频器和控制器二合一，大幅降低成本且缩短安装调试时间，快速做大电梯业务规模（2008年以4.3%的市场份额成为电梯行业国产第一品牌），并持续开拓金属制品及电线电缆、机床、印刷包装、空压机等多个行业。2007-2008年，公司开始大力发展伺服和PLC，拓展驱动层产品线，布局控制层。2012年起，公司基于驱动层的优势，向下拓展执行层，发展光机电一体化，并开始布局新能源车电驱动系统和工业视觉两大业务。2016年苏州汇川联合动力成立，作为独立实体助力公司大举进入新能源乘用车领域。随后，公司提出“智能制造之王”和“新能源汽车之王”的“双王战略”，将工业自动化业务和新能源汽车业务作为公司两大核心支柱。此外，公司于2016年正式全面进军工业机器人领域，基于电力电子和电机驱动控制技术的延伸，控制器和伺服系统均为自制，仅减速器外采，且通过收购上海莱恩获得滚珠丝杠技术，补齐精密机械领域，凭借高度自制化带来的成本优势（机器人三大核心部件“控制器、伺服系统、减速器”占成本的70%左右），在机器人领域快速发展。2020年后，一方面，在数字化、智能化、绿色化驱动下，公司逐步涉入数字能源（InoCube-FEMS平台）、流程工业（补强在数字化、大型PLC领域能力，打造样板点，以数据为核心助力中国流程工业实现新型工业化）、人形机器人等领域；另一方面，全球化浪潮下，公司持续推进国际化业务，并针对各细分市场采取差异化策略以推动业务快速落地。 发展历程（接上页） 战略分析：技术延展与需求深度绑定，精准预判周期拐点 产品拓展方面，构建“核心技术纵深延展+客户需求深度绑定”的双轮驱动机制；业务布局方面，精准预判房地产、新能源车、机器人等产业趋势，抢先布局周期拐点 汇川技术拓展产品的考量因素 ➢公司从单一变频器延伸至伺服，再到新能源汽车电控与电驱系统产品，本质是基于电力电子技术、电机驱动与控制技术满足不同行业需求。 ➢从客户实际需求出发，在变频器+伺服+PLC的基础上，叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，构筑工业自动化全栈能力。 ◼在产品拓展方面，汇川技术构建“核心技术纵深延展+客户需求深度绑定”的双轮驱动机制。（1）核心技术纵深延展：基于电力电子技术、电机驱动与控制技术，开发覆盖多层次的产品以渗透各行业，本质是核心技术的场景迁移。（2）客户需求深度绑定：基于客户实际需求，在变频器上叠加伺服、PLC，再到叠加机器人、视觉产品、传感器、精密机械和气动产品，以构筑工业自动化全栈服务能力。 ◼在业务布局方面，汇川技术精准预判产业趋势，抢先布局周期拐点。2003年，国务院明确将房地产业作为国民经济的支柱产业，公司把握地产黄金期（2003-2013年，中国房地产开发投资完成额同比增速均超15%），于2005年率先推出国产首套电梯一体化控制产品，以打破外资品牌垄断，营收实现快速增长；2009年，国家首次提出新能源车战略，同年公司组建研发团队，完成电力电子底层技术向三电系统的延伸，并于2012年布局新能源车领域，在2016年成立独立实体（汇川联合动力）大力拓展相关市场。2020年后，面对全球产业自动化、数字化、智能化深度融合的浪潮，公司在夯实通用自动化、新能源汽车、智慧电梯等核心业务的基础上，通过前瞻性布局国际化、数字化、能源管理、AI、人形机器人等战略业务，构建公司未来增长曲线。 主营业务：工控领域龙头，新能源车业务拉动增长 【1】通用自动化类：变频器/伺服系统产品市占率第一，工业机器人为国产TOP1；【2】智慧电梯类：成熟业务，替换周期及大配套采购趋势助力保持稳健；【3】新能源汽车类：位居行业领先地位，是公司营收增长关键引擎 主营业务（接上页） ◼截至2024年，汇川技术主营业务分为四大板块：通用自动化/智慧电梯/新能源汽车和轨交/其他营收占比分别为41.2%/13.3%/44.9%/0.6%。 ◼【1】通用自动化类：支柱型业务。2020-2024年，公司通用自动化类营收由56.1亿元增至152.4亿元，累计增长171.7%，期间CAGR为28.4%，产品包括变频器、伺服系统、PLC/HMI/CNC（控制系统）、工业机器人、高性能电机、精密机械（丝杠、直线导轨）、气动元件、传感器、工业视觉等工业自动化核心产品及解决方案。其中，收入贡献较大的为通用变频器（约52亿元）、通用伺服系统（约56亿元）、PLC/HMI（约13亿元），市场份额处于领先地位。根据睿工业统计，2024年公司低压变频器（含电梯专用变频器）、中高压变频器在中国市场的份额均为18.6%，超过ABB、施耐德、西门子等海外品牌，位列第一；伺服系统在中国市场的份额为28.3%，远超西门子和松下；小型PLC在中国市场的份额为14.3%，仅次于西门子。（接下页） 主营业务（接上页） （接上页）工业机器人方面，2020-2024年，公司工业机器人（含精密机械）营收由1.7亿元增至11.0亿元，期间CAGR为23.9%，占公司通用自动化类营收的比例由3.1%上升至7.2%，产品包括SCARA机器人、六关节机器人、视觉系统、高精密丝杠、控制系统等整机、核心部件及解决方案，下游聚焦3C制造和新能源市场，重点拓展3C、锂电、硅晶等行业。机器人业务作为公司重要业务之一，于2021年首次实现盈利，全年订单超1万台。得益于成本优势和定制化能力，公司工业机器人在中国市场的份额已提升8.8%，仅次于发那科和埃斯顿，其中SCARA机器人在中国市场的份额已达27.3%，位居第一。未来，公司有望凭借“多