农产品日报

吴小明首席分析师F3078401Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn [豆] 国产大豆仍然延续上行势头，近期的大豆竞价拍卖表现出来了高溢价和高成交率，国产大豆现货端收购价格也出现上调，提振了国产大豆市场，1月中的言林省贸易根也将要进行竞价拍卖，持续关注。进口大豆方面南关新季大豆目前仍然是维持率产预期，供应端的风险仍然偏低。短期持续关注政策端表现以及内外市场的指引。 【大豆&豆稻】 解运机构Cargonave的数据显示，2025年巴西大豆出口董创下1.0868亿吨的纪录，这一数字较2024年上升11.7%。巴西2025年豆拍出口董亦达到创纪录水平，超过2307万吨。近期南关天气持续好转，N0AA最新数据显示，拉总娜在今年一李度转为ENS0中性的概率依旧为68%，南关半产预期重回主要交易逻辑。国内方面国家根油信息中心数据显示，预计1月份全国主要油厂大豆压粹董在800万吨左右。后续一方面要关注关豆具体出口情况，万一方面，需关注南关拉危娜天气能否造成持续影响。策喀上近期互拍价格还将追随关互底部震荡运行，后续等待可能的南关天气变化。 【豆油&棕树油】 今日商品普涨，互油表现强于棕树油。受到关盘价格上涨以及巴西大豆升器水上涨，进口大豆成本端拾升，盘面压榨利润下跌。棕榈油方面从马来西亚高频的数据希12月份虽然产董环比下降，但是下降幅度偏低，出口方面不景气，要曾惕马来西亚棕树油继续累库，高库存压力的持续时间拉长。宏观流动性偏好的背景下，大宗商品分化，主要推升了黄金属有色金属等品种，农产品受到的提振偏少，后续持续关注是否会扩散到农产品，在这种宏观背景下不建议过分追空。目前短期海外大豆供应端风险偏低，海外棕树油库存压力延续，要谨慎油脂供需面偏弱持续压制价格，维持震荡思路对待。 【莱柏&莱油】 莱系品种今日上涨，除外盘油脂、油柠上涨的提振影响外，国内沿海莱籽退退未开榨也使得莱系库存保持紧张预期。溪大利亚肯船莱杆退退未开榨，主要国检测流程慢于预期，目前开榨日期并不确定，市场预计其将于1月开榨，关注开榨后得率及报价，后续溪杆仍将陆续到港。1月中旬加总理访华或缓和中加经贸关系，有利于稳定外盘加杆期价，但国全球莱杆供需宽松，国内进口若顺势逐渐增多，莱系期价仍难摆脱底部震荡走势。综合未着，莱系短期走势预计仍以底部震荡为主。 【玉米】 今日整体全国现资市场较为平静，观垫或图浓厚。贸易均整体库存依旧纳低，华北玉术上整进度加快，下游采购积极性微升，但前期毒素偏高后遗症仍存，现货价格小器波动。今早玉来深加工企业早间制余车辆数为567车，较昨日有所下降。元旦后国储及地方储备拍卖增多，或逐步开始形成压力。未未继续跟进东北售粮进度以及玉来小麦等拍卖情况，短期大连玉来期货以震荡偏弱为主，注意风险。 【生猪】 生辅期货蓝的强展荡，现货价格小器上调。元显后生辅离率整回落，生据现资价格也楚于回落。目前肥标价差依然较高，而二育栏含利用率仍在低位，后期仍要谨慎二有维续补栏对价格的阶段性支撑。不过，由于市场对春节后猫价预期相对悲观，春节前可能出现生猫出栏节奏加快的情形，春节前供应压力仍然较大，盘面上方反弹空问预计受限。中长期未若，历史上猫周期底部多望现双底“W”型特征，10月猫价低点大概率为肯次情绪性筑底，预计明年上率年猫价在供应压力持续和需求淡季背景下仍有较大概率构成二次探底，建议03合约反弹后逢高空。 【鸡蛋】 鸡蛋现货价格普追上调，由于25年下率年开始鸡苗补栏大器下滑，预计新开产也将从26年初开始下滑。平创数摄显示12月鸡苗补栏同比降器接近14%，11月同比降13%，10月同比降器10%，9月同比降器12%。26年上半年蛋鸡存栏预计持续下降。建议蓬低布局明年上率年期货合约多头策略，技术面盘面05合约节前回踩60日均线暂受到支撑。潜在风险未自于盘面估位偏高，对现货高升水。明年下率年旺合约与明年上半年合约走势分化，未未估值高度和明年上率年补栏相关，预计盘西交易节奏或未回反复，上涨难以一避而就。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。