铝：有色情绪亢奋，沪铝冲击新高

点石成金 2025年以黄金为肯的黄金离创造了1979年以未最大的年度行情，年末白银铂钜的累力拉涨体现市场风险偏好的变化以及对经济增长前景的若好。有色和黄金离的共振从2024年就已体现，2025年有色金离中基本面偏强的铜上涨超过35%，锡涨超40%，而铝涨器仅15%。 2026年伊始，第一个黑天得来的非常超逐，关国对要内瑞拉的军事行动开年带动别明出现调整的贵金离再度走强。关国对于能源的争孕体现关键资源的战略意义，全逐重要金离资源其备溢价空间。资金开年在投资标的的配置上向前期上涨相对温和的铝额斜，助非沪铝快速站上24000元。 商品的上涨驱动未自于宏观的宽松以及供需偏案的预期，2026年依然处于有利于有色金属的阶段。上周关联储公布的12月会议纪要显示官员们分峻严重，但大多数官员认为如案道账逐步下降，进一步降息是合适的。特朗普此前表示将在一月公布关联储主席人选，码派上任概率高，有塑提振未未降息预期，全球宽松方向不令相对偏弱的经济现状存在企稳向好的预期。12月29日国家发改委、财政部联合印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的道知》，明确2026年大规模设备更新和消费品以日换新政策的其体安排，并已提前下达肯批625亿元超长期特别国赞资金。12月31日国家发改委、能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明确加大电网投资力度，落实国家重大战略部署，适度超前、不过度超前开展电网投资建设。政策给铝在传统应用场景提供支撑，地产降幅在收窄，出口已经企稳，铝消费场景在扩展，储能等应用其备想象空间，而供给端的约末早已形成共识，国内产能逐近天花板，海外产能受到电方限制，英比充铝广五十余万吨产能-季度存停产风险，2026年铝市场有短缺预期，库存处于低位成为常态。 铝在宏观与基本面前景加持下是较好的多头配置品种，在铜价创新高、沪伦比偏低情况下，沪铝估位水平上升。各家机构对铝若涨一致性较强，多数报告将沪铝2026年目标位指向25000元关，从目前情况若年内峰位可能更高。近儿月资金频繁在品种间高低切且往往直奔目标位，并件随极的波动。沪铝是像2006年、2021年、2022年一样快速冲高回落，还是能够较长期维持在高位波动，最终仍需要落实到产业层面的反馈。宏观叙事留难证势，位基本的现实弱势显现，在会库存、铝策开贴水、铝举加工费对弱于任年同期。祠铝等有色金价格大幅走强给终端带未压力，下游可能提前进入春节假期。今年春节较晓，关注产业负反馈是否进一步显性化。短期资金助非沪铝冲击历史高点，有色整体开年抢跑，与基本面背离，持金量和波动率均在上升，投机谨慎参与。当前吨铝利润潮升至8000元附近，铝厂卖出保位其备性价比， 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国报期货有限公司（以下商称“本公司”）的机构或个人客户（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资科、意见及推测仅反联本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何贵任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切杖利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发络任何其他人，或以任何俊犯本公司版权的其他方式使用。