晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年01月07日 【财经要闻】 1、商务部发布公告，决定禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。 2、河南省人民政府办公厅印发《推动2026年第一季度经济发展实现良好开局若干政策措施》，聚焦“1+2+4+N”目标任务体系推出一系列政策措施。 3、河南省文化和旅游厅就《关于加快构建现代文旅产业体系推动文旅强省建设的实施方案（征求意见稿）》公开征求意见，力争到2030年底全省文旅产业增加值占GDP比重超过10%。 资料来源：商务部，河南省人民政府，河南省文化和旅游厅，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行市场分析：金融成长行业领涨A股高开高走市场分析：航天软件行业领涨A股震荡上行宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2025年11月）市场分析：机器人传媒领涨A股小幅整理 【行业公司】 行业月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩 行业月报：游戏行业稳步增长，动漫电影引领票房增长 行业月报：人形机器人标委会在北京成立，功能金刚石迎来首个团体标准聚焦热沉应用 行业月报：人形机器人有望成为美国科技战略主线，建议持续关注人形机器人、AIDC配套设备 行业月报：全球市值最大的电力上市公司与谷歌开展AI合作行业月报：硅片、电池报价大幅提高，关注细分行业龙头行业月报：畜禽价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长行业月报：券商板块2025年11月回顾及12月前瞻行业分析报告：动画电影：从“边缘品类”到“半壁江山” 行业月报：L3级自动驾驶准入落地，商业化加速 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、商务部发布公告，决定禁止所有两用物项向日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。 2、河南省人民政府办公厅印发《推动2026年第一季度经济发展实现良好开局若干政策措施》，聚焦“1+2+4+N”目标任务体系推出一系列政策措施。 3、河南省文化和旅游厅就《关于加快构建现代文旅产业体系推动文旅强省建设的实施方案（征求意见稿）》公开征求意见，力争到2030年底全省文旅产业增加值占GDP比重超过10%。 资料来源：商务部，河南省人民政府，河南省文化和旅游厅，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：金融有色行业领涨A股震荡上行2026-01-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4060点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上扬，盘中保险、证券、有色金属以及汽车零部件等行业表现较好；美容护理、家用轻工、电机以及银行等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.52倍、51.29倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额28326亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注证券、保险、有色金属以及半导体等行业的投资机会。 市场分析：金融成长行业领涨A股高开高走2026-01-05 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3984点附近获得支撑，随后股指企稳回升、震荡上行，盘中保险、医疗服务、半导体以及电子元件等行业表现较好；旅游酒店、航空机场、机器人以及铁路公路等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.30倍、49.98倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额25675亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电子元件、半导体、保险以及医疗服务等行业的投资机会。 市场分析：航天软件行业领涨A股震荡上行2025-12-31 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3977点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业表现较好；医药商业、贵金属、船舶制造以及电池等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.28倍、50.28倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额20659亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的中央经济工作会议延续了积极的宏观政策基调，政策重心从总量扩张转向对质量与 可持续性的平衡。会议突出“重科技、强产业”主线，加快建设现代化产业体系。人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业仍是中长期明确的产业方向。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。近期人民币汇率走强，进一步提升了人民币资产的吸引力，有利于吸引资金回流。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业的投资机会。 宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2025年11月）2025-12-31 （郑婷S0730524110001） l全国经济运行情况：2025年11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比下降2.6%，房地产开发投资累计同比下降15.9%。总体来看，11月份主要经济指标均承压明显，需求动能维持低位。12月10日召开的中央经济工作会议也指出“国内供强需弱矛盾突出”这一结构性问题，但同时，会议强调要“实施更加积极有为的宏观政策”，并将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于重点任务首位，更多内需托举政策值得期待。 l河南省经济运行情况：2025年11月份，河南省规模以上工业增加值同比增长8.0%，全省社会消费品零售总额同比增长4.4%，固定资产投资累计同比增长4.3%，房地产开发投资累计同比下降8.5%。总体来看，11月份河南省工业生产保持强势，消费动能继续释放，固定资产投资较具韧性，主要经济指标增速持续高于全国平均水平且领先幅度进一步扩大。12月23日召开的省委经济工作会议提出2026年要“聚焦“1+2+4+N”目标任务体系，落实更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量”，在经济韧性持续增强与增量政策的协同支持下，河南省经济持续向好的基础有望进一步巩固。 l河南省18地市经济运行情况：从静态数据观察，1-10月河南省有8个城市工业生产超过或持平全省平均，其中郑州市以8.8%的规上工业增加值增速领跑；三分之二的城市社零增速超过全省平均，其中许昌市以7.7%的增速领跑全省；80%的城市固投增速均优于全省平均水平，其中漯河市和信阳市并列6.0%，半数城市固投增速集中在5.0%-6.0%区间。从动态数据观察，1-10月全省各市工业生产普遍持平上月或略有下滑，其中安阳市是唯一工业生产有所加快的城市；全省各市社会消费全线收缩，仅洛阳市消费增速持平前值；全省各市投资力度也较疲弱，其中濮阳市固投增速较前值提高0.2个百分点，开封市和三门峡市固投增速持平前值，其余城市固投增速均有回落。 风险提示：1.政策落实进度不及预期影响经济修复进度；2.内需恢复不及预期影响经济修复进度；3.贸易摩擦加剧风险。 市场分析：机器人传媒领涨A股小幅整理2025-12-30 S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开高走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3979点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中机器人、消费电子、文化传媒以及能源金属等行业表现较好；商业百货、光伏设备、风电设备以及珠宝首饰等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.28倍、50.13倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额21617亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的中央经济工作会议延续了积极的宏观政策基调，政策重心从总量扩张转向对质量与可持续性的平衡。会议突出“重科技、强产业”主线，加快建设现代化产业体系。人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业仍是中长期明确的产业方向。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。近期人民币汇率走强，进一步提升了人民币资产的吸引力，有利于吸引资金回流。预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注机器人、消费电子、半导体以及文化传媒等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：生猪价格环比跳涨，白酒供给持续收缩2026-01-06 （刘冉S0730516010001021-50586281liuran@ccnew.com） l 2025年12月食品饮料板块大跌4.05%。其中，白酒、其它酒、啤酒、肉制品和乳制品等传统品类下跌，零食、软饮料、烘焙、保健品等新兴品类仍保持涨势。2025年1至12月，食品饮料板块成分区间累计涨跌幅为-3.73%，经历了春季反弹后再次回归跌势。拆分来看，零食、保健品、预制食品、软饮料、其它酒、烘焙食品、乳品、肉制品和熟食等子板块的表现较好，期间录得涨幅；但是权重较大的白酒、啤酒和调味品期间录得跌幅，对食品饮料的整体表现形成拖累。2025年1至12月，在31个一级行业中食品饮料的表现位居倒数第一位，在消费行业中亦位居倒数第一位。食饮板块估值处于十年历史的相对低位，白酒板块的估值低于食品饮料的整体估值，亦位于十年的相对低位。 l 2025年12月，个股上涨比例达到23%，下跌比例77%。个股行情较11月回落，行情主线仍布局在预制食品、烘焙、乳业、保健品、零食等板块。本期，白酒个股行情全面回落，但调味品个股有所表现。2025年1至12月，食饮个股的表现较上年改善，个股上涨比例近半，主要集中在零食、乳品、保健品和软饮料等板块。 l 2025年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，但9、10、11月食品饮料投资增速连续环比回落。2025年1至11月，白酒、葡萄酒、乳制品的产量延续收缩态势；冷鲜肉和食用油产量保持增长，其中冷鲜肉产量出现较高增长；啤酒产量由微增转为减少。2