国机精工机构调研纪要

调研日期: 2026-01-06 国机精工股份有限公司成立于2013年，股票代码002046。公司隶属于世界500强中国机械工业集团有限公司（国机集团），是国机集团精工业务的拓展平台、精工人才的聚合平台和精工品牌的承载平台。公司核心企业有三家，分别是成立于1958年的洛阳轴承研究所有限公司、成立于1958年的郑州磨料磨具磨削研究所有限公司以及成立于1981年的中国机械工业国际合作有限公司。此外，公司还托管白鸽磨料磨具有限公司和成都工具研究所有限公司两家企业。国机精工是一家多元化、国际化的科技型、创新型企业，业务聚焦精密制造领域，具有雄厚的实力，居国内领先地位。业务涉及航空航天、汽车与轨道交通、能源环保、船舶兵器、机床工具、石油化工、电子、冶金、建筑等国民经济重要产业，市场遍布全球80多个国家和地区。公司秉承“合力同行,创新共赢”核心价值观，践行“客户价值创造者、股东价值提升者、员工价值实现者、创新发展引领者”价值取向，实施“一体四驱”、“六个转型”发展战略，推进“内涵性增长、外延性增长、能动性增长”三大工程，努力把国机精工打造成为世界一流的精密制造服务商。 1.问:请介绍一下公司 2025 年主营业务情况。 答:主业核心分为轴承业务和超硬材料业务,具体如下: 一是轴承业务。主要分为特种轴承、风电轴承和精密机床轴承等。特种轴承产品应用于航天、航空、兵器、舰船和核工业等领域,在航天领域的市占率约 90%;风电轴承业务增速较快,产品涵盖风电主轴轴承、齿轮箱轴承和偏航变桨轴承;精密机床轴承近几年发展稳定,产品种类主要为精密机床主轴轴承和滚珠丝杠轴承。 二是超硬材料业务。运营主体为国机金刚石,目前公司持有其 67%的股权。核心业务为超硬材料磨具,市场竞争力强,主要服务于半导体、汽车、光电、工模具等领域,竞争对手以国际跨国企业为主。 2.问:公司未来的业务布局重点是什么? 答:在新业务上,公司重点布局商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和金刚石光学窗口片等产品,这些产品,将成为公司塑造第二增长曲线的主力军。 3.问:公司除了轴承,还为卫星、火箭提供其他结构件吗? 答:公司目前主要提供轴承产品,并供给部分动量轮,不提供其他结构件。 4.问:卫星和火箭用轴承的竞争情况? 答:因航天轴承应用工况特殊、技术壁垒高,对可靠性要求高,短期内竞争相对有序,但长期来看不排除竞争加剧的情形。 5.问:公司机器人轴承业务进展如何? 答:公司已将机器人轴承纳入“十五五”业务板块规划,未来重点聚焦高附加值产品,如交叉滚子轴承等。 6.问:请介绍一下公司的金刚石散热业务。 答:金刚石产业目前主要分为结构化应用和功能化应用两大方向,其中功能化应用包括散热片、光学窗口片等,金刚石散热未来有望应用于芯片制造领域,但现阶段仍处于产业化萌芽期。该领域因人工智能发展带来的高散热需求而受到关注,可能推动金刚石从“可选”转变为“必选”材料。 公司基于行业长期发展趋势,2015 年开始布局金刚石功能化应用方向,选择 MPCVD 法作为技术路线,该路线的优点一是生成的金刚石片品质高,二是兼容性强,MPCVD 路线兼容的产品线范围较多,可生长散热片、光学窗口片及未来合成半导体芯片材料。 公司自 2023 年开始在散热和光学窗口实现部分收入,2025 年超过 1000 万元,目前应用领域主要是非民用领域,民用领域处于国内头部厂商进行产品测试阶段,如果进展顺利,预计 2026 年可出测试结果。 7.问:2025 年民用领域对金刚石散热的需求有何变化? 答:2025 年以来,下游民用客户对金刚石散热的兴趣显著提升,开始积极探索金刚石散热方案设计,可以说,目前,金刚石散热市场正处于酝酿期,一旦下游测试结果通过,金刚石散热市场将进入发展期。 8.问:公司金刚石散热业务的降本方向是什么? 答:一是技术降本;二是能源降本,公司将新建设的金刚石沉积产能布局在新疆哈密,就是为了使用哈密的低电价实现降本目的。