基础数据与市场分析
- 上游方面：地缘风险持续，年底市场流动性下降，油价短期震荡，中长期过剩压力限制上行空间。本周纯苯供需双增，港口库存累积。供应端，大连福佳大化歧化装置计划重启，中化泉州、上海石化、云南石化检修装置计划重启，后期国内炼厂检修不多，进口到港充裕，港口库存上升。下游利润走弱开工下降，原料库存偏高，纯苯供需格局整体宽松。
- 下游方面：苯乙烯供增需减，港口库存高位。供应端，天津渤化苯乙烯装置计划外停工，辽宁宝来检修装置重启，恒力石化检修计划延期，中化泉州检修至2月末，开工率回升缓慢。短期市场流通货源偏紧，基差偏强。下游3S利润亏损，开工总体走弱，供需矛盾不大，价格主要受成本端影响。
交易策略
- 单边：区间震荡
- 套利：空纯苯多苯乙烯
- 期权：双卖期权
关键数据与价格
- 纯苯：华东现货价格上涨，港口库存上升，期货价格短期震荡。
- 苯乙烯：华东现货价格上涨，港口库存高位，价格主要受成本端影响。
- 价差：纯苯-石脑油价差、苯乙烯-纯苯价差波动，反映成本与供需关系。
下游利润与库存
- 纯苯下游：平均利润走弱，开工下降。
- 苯乙烯下游：综合利润亏损，开工总体走弱。
- 港口库存：苯乙烯和纯苯港口库存均处于高位。
研究结论
纯苯和苯乙烯市场短期供需格局整体宽松，价格主要受成本端影响。纯苯库存累积，下游利润走弱；苯乙烯供应缓慢回升，下游亏损明显。交易策略建议区间震荡操作，套利空纯苯多苯乙烯，期权双卖。
