基础数据与市场分析
- 上游纯苯：年底市场流动性下降，前期停火协议达成进度偏乐观，中长期油价过剩压力依旧。上周纯苯供需双增，港口库存延续上升，但下游利润修复提振开工，库存有所回落，一季度累库压力不大，供需边际好转。
- 下游苯乙烯：上周供增需减，港口库存高位。天津渤化苯乙烯装置计划外停工，辽宁宝来检修重启，恒力石化检修延期，中化泉州检修至2月末，开工率小幅回升。下游3S利润亏损，开工偏弱，1月供需预期紧平衡，短期价格支撑较强。
交易策略
关键数据
- 纯苯：华东现货价格上涨，港口库存上升，期货价格震荡。
- 苯乙烯：华东现货价格上涨，港口库存高位，期货价格震荡。
- 价差：纯苯-石脑油价差、苯乙烯-纯苯价差波动。
- 下游利润：纯苯下游平均利润、苯乙烯下游综合利润亏损。
- 库存：苯乙烯港口库存、纯苯港口库存高位。
研究结论
- 纯苯短期供需边际好转，库存压力不大，价格震荡偏强。
- 苯乙烯短期供应端检修提振情绪，但下游需求疲软，库存高位，价格支撑较强。
- 建议单边震荡偏强操作，套利空纯苯多苯乙烯，期权观望。
