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尿素：震荡中枢上移

2026-01-06 杨鈜汉国泰君安期货冷水河

【基本面跟踪】

中国尿素企业总库存量101.92万吨，较上周减少4.97万吨，环比下降4.65%，库存持续下降但降库幅度收窄。主要受装置检修及储备、刚需推进影响。库存减少省份包括安徽、河北、河南等；库存增加省份包括甘肃、黑龙江、江苏等。

【短期市场与需求】

现货成交活跃，市场对2026年农业需求旺季有强预期，05合约下方有支撑。尿素中期中枢上移。
需求端：储备及基层持续采购，基本面阶段性改善，驱动中性略偏强。但东北地区连续补库多周后，复合肥工厂及贸易商追高意愿减弱，后续驱动强度需动态观察。

【估值分析】

05合约基本面压力位在1830元/吨（政策压力线），支撑位在1650-1660元/吨（2026年农需旺季预期）。

【趋势强度】

尿素趋势强度：1（中性偏强）。

【分析师与免责声明】

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