牵手九峰山实验室，有望深度绑定本地优质资源

核心观点与关键数据

华康洁净（301235）获得买入评级，维持评级。公司牵手九峰山实验室达成战略合作，有望深度绑定本地优质资源，提升获客能力。前三季度业绩亮眼，营收14.31亿元（+32.59%），归母净利润0.61亿元（+211.46%），扣非净利润0.61亿元（+365.18%）。公司切入电子洁净市场，成立电子事业部并中标多个项目，有望打开第二增长曲线。

公司基本情况

最新收盘价36.87元，总股本1.08亿股，流通股本0.73亿股，总市值40亿元，流通市值27.52亿元。2周内最高价45.10元，最低价18.19元。资产负债率57.3%，市盈率58.52倍。第一大股东谭平涛。

业务发展

公司深耕洁净室集成，涵盖医疗、实验室及电子三大领域，具备全产业链集成能力。依托武汉本地资源，成立电子事业部，中标上海茂微电子、浙江晶引等项目。国内半导体产业加速发展，公司有望凭借本地优势及省外开拓，持续打开电子洁净业务高增长局面。

盈利预测与估值

预计公司2025-2027年营业收入分别为25.57/35.59/46.77亿元，归母净利润分别为1.38/2.12/3.35亿元，对应PE分别为28.7/18.8/11.9倍。

风险提示

市场竞争加剧、回款周期增长、半导体产业基建进展不及预期、订单不及预期等风险。

分析师声明与免责声明

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