有色金属日报

铜★☆☆铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 【钩】 2026年首个交易日，沪铜增念上涨，再破10万，基本金属全板块飘红。市场关注热点配置板块，光其黄金属与有色金离板块资金的抢跑情绪。12月下的，国内现货端肾禹明多，但肯个交易日，SMM现铜上调到100575元，上海转35元升水，广东则升水40元，精皮价差扩至5120元：同期SMM-七地社库加1.87万吨快速突效至25.76万吨。由于LME现货升水仍在30关元以上，市场认为12月下率月薪铜仍在出口。关注国内1、2月新铜排产与产量预期。高铜份叠加元旦休假，铜杆及其他询材开工率下滑明显。国内铜市基本面供求两淡。观望或会试执行份10.4万实看涨与9.8万买看跌期杖组合。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝上涨，华东、中原、华南现货贴水扩大至-220元、-450元、-280元，铝绽社库继续增加2.4万吨。全球宽松和国内政策预期下，有色多头情绪亢奋，铜带领多品种连续走强后资金转向前期上涨相对温和的铝市场。势稳固，多头依托40日线参与，不宜追涨。今日保太ADC12现货报价上调400元至22700元。废铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观鼎动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现持续弱于往年。国内氧化铝运行产能维持在9500万吨附近，长期减产未出现。氧化铝平衡持续处于显落过制。按照儿内亚一季度矿石长单价格下调5关元估算，骨豫平均现金成本将降至2650元附近。短期氧化铝现货价格接近触发减产，跌势放缓，盘面多空博弃加剧，但中期企稳还需等待规模减产形成。 【锌】 1月锋精矿TC明显走低，国内炼厂检修持续，供应端压力偏弱，节后下游消费逐步恢复，资加2026年一季度开门红预期，节后多头入场，带动盘面明显是高。现货市场报价偏混乱，下游对高价接意愿不定，沪锌短线有望图绕2.38万元一线整理。技术面看，沪锋仍处反弹形态中，底部稳图，反弹压力区间在2.4-2.42万元/吨。 部分可交割品牌炼厂检修持续，错供应端压力不大，节后下游消费逐渐回升，错库存不定2万吨，节后资金多头入场积极，支探盘面消费反弹，但是再生错利润修复，复产预期走强，精皮价差150元/吨，错现货进口利润起500元/吨，海外过制压力维续向国内传导，消费预期喜比参率，电池出受关税和内外价差影响大，沪铝反弹空间受限。沪错维持1.7-1.78万元/吨区间希待。 【辣及不锈钢】 沪镍维持强势特征，市场交投活跃。市场处于“买涨不买跌”模式。上游钢厂与代理商挺份意愿强烈，部分代理停止报价惜售，贸易商则道过小幅让利积极出货。下游在追涨情绪带动下，部分则需被追入场，304系成交有所改等。另不锈钢产品重新截纳入出口许可证管理，在抢出口窗口影响下，社会库存云化加遂。高辣铁报价在921元毒镍点，上游价格开始出现反弹传导，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存增600吨至5.9万吨，镍铁库存下降平千吨在2.93万吨，不锈钢库存降2万吨至87.3万吨。短期情绪涨，下游开始截追入场，延续多头思路。 【锡】 MA5日均线。供应端，维续关注低邦矿业生产动向。同时年初印尼锡出口量有季节性较低的风险，12月印尼锡统交易所成交4820吨、低于11月，属中性水平。消费端，上周锡价跌势--度吸引部分买盘，钢联锡社库减少1058吨至9309吨：伦锡库存持续流入到5415吨，LME0-3月现货转贴水1关元。2602合约执行价35万卖出看涨期权继续持有。 【碳酸经】 锂价延续强势氛图，市场交投活跌。上游锂盐厂仍有措售心态，散单出货有限；下游部分材料厂企业通过长协订单及客供渠道维持生产，少部分企业存在则需案实行为。刚需案购缺口驱动现货成交小幅改善，价格中枢缓慢持续上移。市场总库存下降160吨在11万吨，冶炼厂库存降200吨至1.8万吨，下游库存降900吨在3.9万吨，贸易南900吨至5.3万吨，总体云库落度明是放缓，主因下游云库较慢，贸易商仍维持图资信心，中游环节库存偏高，现货端稍显支撑。溪矿最新报价1565关元，矿端报价维持强势。 【工业硅] 工业硅期货小幅收跌。供应端，元旦后新疆大厂叠加12月其他硅厂的减产，初步预计1月工业硅排产较上月减少约2万吨。需求端，1月有机硅与多品硅需求均有下滑。估算工业硅供需达际变化趋于平衡，前期盘面在9000元/吨关口遗阻后，短期内暂维持震荡整理，后续关注新疆产区开工情况。 【多晶硅】 多品硅现货报价上涨带动盘面走强。据SMM，元旦后，多品硅企业对外报价在6万元/吨以上，但下游承接有限。本轮光伏业链价格上调主要由白银辅材成本上涨驱动，硅片、电池片、组件环节同步提价，但整体处子有价少市状态，终端需求表现双较。1月电池片、组件排产延续下调，硅片或存小需增产预期，但对多鼎硅需求起动有限。当前多品硅处于案库状态，本轮现货上涨仍处于博弃阶段。期货短期表现偏强，整体维持高位案荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。