策略周评20260105：脑机接口推进临床，具身智能向个人化发展

脑机接口推进临床，具身智能向个人化发展 2026年01月05日 证券分析师陈刚执业证书：S0600523040001cheng@dwzq.com.cn证券分析师谢立昕 执业证书：S0600525080001xielx@dwzq.com.cn ◼事件1：2025年12月30日，英伟达完成9月公布的50亿美元私募注资，以每股23.28美元拿下英特尔约4%股权，成为英特尔前十大股东之一。资金到位当日，英特尔股价已较认购价上涨50%，英伟达账面浮盈近30亿美元。双方还将合作开展多项项目。目前双方已组建联合架构团队，英特尔将用x86+NVLink为英伟达定制数据中心CPU，并把RTX图形芯粒集成到PC级SoC中，目标是在hyperscale、企业、消费三端同时推出AI整机方案。 相关研究 ◼事件2：2025年12月31日，美国企业家埃隆·马斯克在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向“更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程”。Neuralink是埃隆·马斯克于2016年创立的脑机接口公司，致力于开发高带宽、低侵入性的脑机接口技术，旨在帮助治疗神经系统疾病并最终实现人类与AI的共生。 《节后A股行情推演》2026-01-04 《1月度金股：“春季行情”徐徐展开》2026-01-03 ◼事件3：2025年12月31日，上纬新材董事长彭志辉团队发布全球首款“背包级”全身力控人形C端机器人启元Q1，体积仅1.88立方米，可折叠入书包，面向个人、开发者、科研与陪伴场景。产品通过重构QDD准直驱关节，把力控性能压缩进鸡蛋大小模块，实现小尺寸下的全关节柔顺交互；开放SDK/HDK，支持3D打印外壳与动作编排，大幅降低试错成本。 （信息来源：新浪财经、上海证券报等） 周度观点 ◼AI产业链条延续变化趋势，脑机接口与小型机器人等产品落地 （1）本周全球AI产业延续全链条推进态势，整体来看，行业正通过资本协同、技术创新与场景落地的深度联动，推动AI价值从技术探索向实际应用加速转化。 （2）算力与基础设施方面，本周企业继续通过资本整合补强AI产业全栈能力。英伟达通过50亿美元注资英特尔以及拟用20-30亿美元收购大模型公司AI21Labs的核心推理技术与顶尖人才分别补强其生产线与专利库和软件板块，推进“硬件+软件+应用”全栈布局，此类收购可能抬升全球AI人才估值锚点，迫使竞争对手提高留人成本。软银则以40亿美元收购DigitalBridge并累计410亿美元投资OpenAI，不仅巩固了AI行业巨头OpenAI在全球AI竞赛中的优势、升级DigitalBridge至可自持、可运营、可扩张的重资产平台，也体现着软银通过密集布局OpenAI等头部算力公司，掌握需求入口，锁定下一代通用智能的基础设施红利。 （3）模型技术层面，海内外聚焦前沿技术产业化与AI技术开源与商业化协同推进。海外脑机接口公司Neuralink宣布2026年大规模生产脑机接口设备并推进临床应用，这是AI产业在数据积累、交互范式、产业链拓展和伦理规范上实现关键突破的重要节点，同时推动AI向生物智能贴合、人机共生的方向深度演进。国内阿里开源MAI-UI手机Agent基座模型，展示其模型骨架在“主动交互澄清、结构化工具调用、端云协同”三项能力上相较于其他同类型全尺寸GUI智能体基座模型的优越之处；月之暗面完成融资推进大模型与Agent商业化，选择暂缓IPO，通过一级市场持续融资保障技术投入，以OKComputer等Agent产品切入细分市场，在模型性能与商业回报之间寻求平衡。 （4）应用层面，主要聚焦具身智能个人化落地与AI垂直消费场景拓展：国内上纬新材发布全球首款“背包级”全身力控人形机器人启元Q1，实现 小尺寸柔顺交互且开放接口降低研发成本，也推动了具身智能向低成本个人化发展；海外硅谷创企Traini完成超5000万元融资，其多模态AIPetGPT可精准分析宠物情绪，已与宠物医院合作并推进AI宠物项圈研发，这一布局拓展了AI在垂直消费场景的边界，助力宠物智能市场形成“情感交互-健康管理”的服务链条。 （5）综合来看，在算力端，全球AI产业中英伟达、软银等巨头凭借资本优势主导核心资源分配与行业发展方向，不断强化全栈布局；模型端，海内外发展路径呈现差异化，海外侧重前沿技术产业化探索，如Neuralink脑机接口技术突破，国内则兼顾开源生态构建与商业化落地平衡，如阿里、月之暗面产业深化发展；应用端则呈现向垂直细分场景深度渗透的鲜明趋势，此外新企业转型与上市路径浮现，传统企业可借助资本运作切入AI赛道，但也伴随监管收紧风险。 （6）春节后躁动行情较为明显，追求更高弹性的科技成长风格占优；考虑到资金博弈下，随着市场参与者对春季行情规律的认知深化，部分资金提前布局以占据先机。目前泛AI方向中，有较多细分由于短期催化有限、多头叙事累积不足而处于相对低位，后续一旦有超预期产业事件如技术新突破、出圈新单品等出现累积多头叙事、凝聚资金共识，则相关方向赔率可观。 本周报告推荐 ◼【东吴电子】内存配套芯片龙头，新品逐鹿AI运力-澜起科技（688008） ◼【东吴汽车】汽车零部件2026年策略报告：全球化纵深×AI破局，汽零开启第二增长极◼【东吴传媒互联网】美育教育龙头，打造“AI+教育”生态-豆神教育（300010）◼【东吴电子】AI基建，光板铜电—光&铜篇主流算力芯片Scale up&out方案全解析◼【东吴电子】从智谱华章与MiniMax招股书看端侧AI机会-◼【东吴计算机】Meta收购Manus，AI Agent新里程碑◼【东吴机械】海外订单落地节奏恢复，AIDC大单再下一城-金盘科技（688676） ◼风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期 1.重要数据跟踪 数据来源：WIND，东吴证券研究所 数据来源：WIND，东吴证券研究所 2.人工智能报告推荐 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn