半导体设备国产化提速，看好检测与测试设备251231

核心观点

• 国产设备占比提升趋势：在中美贸易摩擦及中国AI和算力发展趋势下，国产半导体设备占比将长期提升。
• 国产设备优势：自2018年以来，国产设备性能大幅进步，性价比高，在部分环节成本优势显著。
• 国产化率现状：部分环节如晶圆制备、清洗、去胶等国产化率较高，但光刻、量测等环节仍存在“卡脖子”问题。
• 检测测试设备市场：量测市场相对光刻难度较低，进展速度可能更快，国内精测、中科飞测等企业已有所布局。

关键数据和研究结论

• 长鑫存储上市影响：长鑫存储上市将带来下游扩产，设备商受益，其中与存储或长鑫相关的设备商如交强超声、长川科技、华峰测控等较受推荐。
• 华丰测控：老牌测试机公司，布局Soc产品，860产品预计明年上半年放量，AI算力景气度拉动下，明年机会明确，估值安全边际高。
• 长川科技：与头部客户绑定深，收入利润贡献主要来自头部客户，AI芯片和手机端测试机需求带来增量，存储突破预期差大，明年弹性增速更高，预计净利润达12亿以上，估值有较大提升空间。
• 联动科技：从功率产品转向Soc产品，新产品已出来，高速Soc预计明年上市，针对AI和国内H客户应用，弹性巨大，利润率提升空间大。
• 日联科技：国内X射线检测领域龙头，半导体领域国产龙头，订单接近翻倍增长，自主研发开管射线源已小批量出货，未来产品单价上提，收购STI提升竞争力，未来三年业绩预计3亿，估值35倍，上浮空间50%以上。
• 天准科技：体外孵化的苏州新型半导体布局明场缺陷检测设备，预计明年年中实现确收，未来盈利或盈亏平衡时将并表，AI算法为核心竞争力，未来订单预计多个两到三台，市场认可度提升。

总结

半导体设备国产化率提升是大势所趋，检测测试设备市场潜力巨大，华丰测控、长川科技、联动科技、日联科技、天准科技等企业值得关注，其中华丰测控兼具业绩确定性和估值扩张潜力，长川科技、日联科技、天准科技弹性较大，赛道可多加布局。