北交所定期报告 20251231：2026年“国补”新增智能眼镜品类，低空经济明确“先载货后载人”原则

2026年“国补”新增智能眼镜品类，低空经济明确“先载货后载人”原则 2025年12月31日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申 执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼行业新闻：1）2026年“国补”新增智能眼镜品类，行业迎来政策红利驱动增长。2026年设备更新补贴政策首次将智能眼镜纳入范围：个人购买单价小于等于6000元的产品可享15%补贴（单台最高500元）。与2025年政策相比，本次取消家装、电动自行车补贴，家电补贴比例下调至15%，凸显对新兴智能终端的倾斜。行业预测2030年全球AI眼镜销量将达9000万副，政策红利叠加AI端侧爆发趋势，北交所专精特新企业有望切入供应链分享增长红利。2）国家发展改革委明确低空经济范畴，按“先载货后载人”原则拓展应用场景。国家发展改革委明确低空经济核心范畴，并按“先载货后载人”原则有序拓展应用。目前农用无人机作业超30亿亩次、电力巡检里程破400万公里，低空物流（粤港澳大湾区已飞行超240万架次）、应急救援等场景也加速落地。行业尚处起步期，本次政策规范将加速市场扩容，北交所涉及无人机、空管系统的细分企业，将迎来场景拓展与订单增长的双重机遇。 相关研究： 《中央农村工作会议在京召开，2024年四大产业数据同步发布》2025-12-30 《央行出台数字人民币行动方案，北证50下跌0.45%》2025-12-29 ◼市场表现：1）行情回顾：2025年12月31日，北证50下跌0.70%，创业板指下跌1.23%，沪深300下跌0.46%，A股指数上涨0.09%，上证指数上涨0.09%，科创50下跌1.15%。2）北证A股表现：截至2025年12月31日，北交所成分股共288个，公司平均市值30.19亿，成交额206.88亿元，较前一交易日增加16.03亿元。 ◼公司公告:暂无 ◼风险提示：个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期。 内容目录 1.资本市场新闻.................................................................................................................................42.行业新闻.........................................................................................................................................43.市场表现.........................................................................................................................................53.1.北交所板块表现....................................................................................................................53.2.北交所个股表现....................................................................................................................54.公司公告.........................................................................................................................................65.风险提示.........................................................................................................................................6 图表目录 图1：市场成交额走势（截至2025/12/31）....................................................................................5图2：指数涨跌幅（截至2025/12/31）............................................................................................5图3：北交所涨幅前五（截至2025/12/31）....................................................................................6图4：北交所跌幅前五（截至2025/12/31）....................................................................................6图5：涨幅前五个股所属板块（截至2025/12/31）........................................................................6 1.资本市场新闻 国家发展改革委下达2950亿“两重”投资，重大项目密集批复稳增长 国家发展改革委于12月31日召开新闻发布会披露，已组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元，将加快资金拨付与使用节奏，全力稳投资、托底经济。与此同时，近期发展改革委密集批复或核准多个重大基础设施项目，总投资超4000亿元，涵盖交通、水利、能源、科研设施等关键领域。具体来看，批复项目包括广州新机场、湛江至海口跨海轮渡线路等交通设施，辽宁辽东半岛水资源配置、云南南瓜坪水库等水利工程，浙江特高压交流环网、四川大渡河丹巴水电站等能源项目，以及怀柔、崖州湾实验室等重大科研平台。这些项目的落地将进一步完善我国现代基础设施体系，为“十五五”开局提供坚实支撑。此次投资计划是落实中央经济工作会议精神的重要举措，通过聚焦“两重”建设精准发力，既拉动当前有效需求，又夯实长期发展基础。资金与项目的双重落地，将为北交所涉及基建、能源、科研设备等领域的上市企业带来业务增量，助力相关企业提升盈利能力与成长空间。 证监会推出商业不动产类REITs试点，12月31日起正式实施 为落实党中央、国务院“盘活存量、做优增量”决策部署及资本市场新“国九条”要求，中国证监会印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》，自2025年12月31日起正式实施。此举旨在推动REITs市场高质量发展，丰富资本市场投融资工具，助力构建房地产发展新模式，增强多层次资本市场服务实体经济质效。《公告》共八条核心内容，明确商业不动产REITs是持有商业不动产、获取稳定现金流，并向持有人分配收益的封闭式公募基金。在运营管理方面，界定了基金管理人、托管人的职责，强调尽职调查与信息披露的真实性、准确性。同时强化全链条监管，明确各监管机构的风险监测与处置责任，其他事宜参照现有基础设施REITs指引执行。前期征求意见阶段，市场各方对政策思路和主要内容普遍认可，证监会充分吸收合理建议后完善政策细节，后续将稳步推进落地实施。此次试点的推出，将拓宽商业不动产存量盘活渠道，为投资者提供低波动、高分红的资产配置选择，也为北交所相关产业链企业带来投融资新机遇，进一步完善资本市场服务实体经济的生态体系。 2.行业新闻 2026年“国补”新增智能眼镜品类，行业迎来政策红利驱动增长 国家发展改革委、财政部联合发布2026年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，首次将智能眼镜纳入补贴范围，与手机、平板、智能手表手环共同构成四大补贴数码智能产品。政策明确，个人消费者购买单价不超过6000元的智能眼镜，可按销售价格的15%享受补贴，每位消费者每类产品限补1件，单台补贴最高不超过500元。与2025年政策相比，2026年“国补”取消了家装、电动自行车两类补贴，家电品类补贴比例从 20%降至15%， 而 智 能 眼 镜 的 新增 体 现 了 政 策 对新 兴 智 能 终 端 产 业 的 倾 斜 。据WellsennXR预测，到2030年全球AI眼镜销量将达9000万副，未来5年将保持高速增长。政策红利与产业趋势共振，将带动智能眼镜产业链上下游需求释放，北交所相关专精特新企业有望凭借技术优势切入供应链，分享行业增长红利。 国家发展改革委明确低空经济范畴，按“先载货后载人”原则拓展应用场景 国家发展改革委于近日印发《低空经济及其核心产业统计分类（试行）》，首次明确低空经济及其核心产业的概念与范畴，为政策制定、企业经营和行业监测提供重要参考。在12月31日的新闻发布会上，国家发展改革委新闻发言人李超表示，将以筑牢安全底线为前提，按“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”原则，因地制宜有序拓展低空经济应用场景。当前，低空经济部分应用场景已趋于成熟。截至今年11月底，我国农用无人机保有量超30万架，作业面积超30亿亩次，广泛应用于植保、施肥等环节；电力线路无人机巡检里程超400万公里，为电网安全运行提供保障。同时，低空物流、城市治理、应急救援等场景发展空间广阔，粤港澳大湾区低空物流累计飞行超240万架次，浙江等地无人机参与城市交通治理，应急救援领域的应用也持续深化。此外，低空旅游、航空运动等新兴消费场景正逐步兴起。作为新兴产业，低空经济尚处于起步期，此次政策的出台将加速行业规范化发展，北交所涉及无人机、通航设备、空管系统等细分领域的企业，将迎来场景拓展与市场扩容的双重机遇。 3.市场表现 3.1.北交所板块表现 行情回顾：2025年12月31日，北证50下跌0.70%，创业板指下跌1.23%，沪深300下跌0.46%，A股指数上涨0.09%，上证指数上涨0.09%，科创50下跌1.15%。 北证A股表现：截至2025年12月31日，北交所成分股共288个，公司平均市值30.19亿，成交额206.88亿元，较前一交易日增加16.03亿元。 3.2.北交所个股表现 个股来看，收盘上涨的共114只，涨幅居前的有蘅东光、天铭科技、立方控股，分别上涨878.16%、29.96%、24.94%；跌幅居前的有广道退、大鹏工业、丰光精密，分别下跌21.82%、12.57%、10.52%。 图1：市场成交额走势（截至2025/12/31） 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据来源：ifind，东吴证券研究所 数据来源：ifind，东吴证券研究所 4.公司公告 暂无 5.风险提示 个股盈利不及预期，行业竞争加剧，贸易摩擦加剧，政策不及预期等。 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或