有色金属日报

铜★☆☆☆☆☆铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡★☆★碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 周三沪铜减仓震荡收朗，现铜98820元，上海贴水190元。价涨势快，LME市场有较大规模已实值希涨期权。节后等待海外机构对铜价预期表现的再修正。延续前期期权组合策喀，关注炼厂排产、社库变动，盘面缩董，可能领向价格将继续下调。 【铝及氧化铝】 今日沪铝上涨，华东，中原，华南现货贴水扩大至-210元、-430元，-290元。铝市基本面鼎动不足，沪铝跟随板块震荡偏强趋势未改，多头依托40日线持有，关注23000元整数关口阻力。今日保太ADC12现货报价上调100元弱于往年。氧化铝平衡持续处于显著过利，随希铝土矿价格回落成本有下降空间，现金成本核算仍有利润。短期氧化铝现货价格逐渐接近触发减产，跌势放缓，但中期企稳还需等待规模减产形成。 【锌] TC低位，炼厂检修持续，进口窗口关阅，锋供应端压力减弱，整体反弹趋势未改。1月消费前景中性偏乐观，十五五开局，开门红预期升温，国补有望回归，下游券节前备货需求仍存，消费或淡季不淡，地产仍是拖累项，整体约求沪锋上方空间。沪锌臂看2.28-2.38万元/吨区间震荡。 [铬] 原生错交割品牌炼厂检修延续，SMM错社库不足2万吨，支择盘面上行，但电池企业年底盘库，暂停现货采购3-7天，沪错于1.75方元/吨近感受到明显压方。错价内强外韵，现货进口窗口打开，海外低价错象冲击下，沪错延续背需成本的底部震荡若待，价格区间1.68-1.75万元/吨。 【踩及不锈钢] 镍价冲高回落，市场交投活跃。印尼镍矿协会降低镍矿配额，并将于2026年年初修改矿产基准价格公式。临近年底下游采购意愿减弱，且现货升水持续高涨贸易商图货意愿降低，现货成交情况较为冷清。不锈钢方面，镍铁价格回暖非升成本，但总体利润修复，此前的不锈钢减产影响有限，社会库存有所去化，下游采购意愿表现为询价增多。高镍铁报价在912元每镍点，上游价格开始出现反弹传导，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存降千吨至5.8万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存降3万吨至89.2万吨。镍市政策扰动，短期观塑为主。 【锡] 沪锡减仓到12月月初水平，现锡报326450元，现货有1800元实时升水。近期无地续局势募新消息，关注跨年前后值部可能召开的矿业会议。波势率商位收改，持有再次参与的方卖有涨期权，观累调整器度。 【碳酸经】 控价高开后回落，市场交投活跃，分峻较大。部分持货南前期货已经被预定，询价动作较为频繁；中下游高价接受程度比较有限，年前备货较为充分，高价观塑心态重。整体市场成交情况较为清淡。市场总库存下降700吨在11方吨，冶炼厂库存降200吨至1.8方吨，下游库存降1600吨在4方吨，贸易两增1200吨至5.2方吨，中游环节库存偏高，现货端稍显支撑。溪矿最新报价1565关元，矿端报价维持强势。技术上若，经价进入趋势过止阶投，注意风险防控。 [工业硅] 工业硅期货小幅收跌，近期有个别硅企减产，但整体规模不及此前市场消息预期。需求端，1月多品硅环比小器减产，有机硅在减排政策执行下，预计开工率维续下滑。SMM最新工业硅社库55.5万吨，环比增加2000吨，且新疆厂库仍有累库压力。整体看，近期工业硅盘面价格走强、期况走势分化，源于12月底规模性减产预期，但当前未若落地节奏较慢，且需求边际承压，定势或转向震荡整理，进一步观察新疆开工变化。 [多硅] 多品硅期货成交活跌度回落，节前回调后转震荡。现货端，N型复投料报价持稳于5-5.5万元/吨。供应层面，1月多品硅产量预计环比小器缩减，但相较于硅片环节近期的减产器度，多品硅市场仍面临累库压力。预期维度，行业反内卷趋势延续，政策支撑其备持续性。交易监管趋产，期价预计维持商位震荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。