宏观金融数据日报

核心观点与关键数据

• 逆回购到期情况：本周元逆回购到期总额为4701亿元，其中周日到期7天期逆回购2701亿元，14天期逆回购2000亿元；周一至周三分别到期673亿元、593亿元、260亿元。
• 股指期货收盘价变动：沪深300收盘价较前一日变动0.26%，IF当月合约收盘价变动0.3%。
• 市场分析：前期市场震荡，预计仍将保持偏强运行态势。展望2026年，随着股指估值修复至中性偏高水平，由流动性和市场风险偏好驱动的快速上涨阶段可能已结束，A股“慢牛”格局步入后半场。
• 宏观与政策支持：宏观政策发力、通胀边际回暖有望改善企业盈利预期；资本市场政策引导或将带来增量资金；中央汇金发挥“类平准基金”功能，对市场形成支撑。
• 股指期货升贴水数据：
  • IF升贴水：下月合约3.55%（年化3.55%），下季合约3.36%（年化3.36%），当月合约3.21%（年化3.21%），下下季合约2.85%（年化2.85%）。
  • IH升贴水：下月合约0.81%（年化0.81%），下季合约0.71%（年化0.71%），当月合约0.73%（年化0.73%），下下季合约0.17%（年化0.17%）。
  • 1C升贴水：下月合约0.50%（年化0.50%），下季合约7.38%（年化7.38%），当月合约3.91%（年化3.91%），下下季合约4.77%（年化4.77%）。
  • 1M升贴水：下月合约0.99%（年化0.99%），下季合约6.7810.38%（年化10.38%）。

研究结论

2026年股指有望在2025年基础上进一步抬升，市场进入“慢牛”格局。宏观政策、通胀回暖、增量资金及中央汇金支持将共同推动市场。股指期货升贴水数据显示IF和IH整体呈升水趋势，1C合约短期贴水但长期升水明显，需关注市场流动性及风险偏好变化。