一、行情回顾
2025年12月31日，有色金属市场情绪降温，涨跌互现。沪锌收于23380元/吨，涨155元，涨幅0.67%，呈现高位震荡，但缩量减仓，前20席位多空双增。伦锌运行在3115美元/吨附近，LME锌库存减少300吨至106325吨。国内矿端紧张持续传导，加工费下行、到货减少支撑社会库存连续去化，周初七地锌锭库存为11.19万吨，环比减少1.26万吨。临近年末，贸易商多关账，华北环保未解除，需求走弱，现货交投氛围偏淡，沪市对01升水210元/吨，津市较沪市报贴水100元/吨，广东对02报贴水5元/吨。在贵金属强势带动下，有色金属板块情绪回暖，产业端供应收紧形成支撑，但短期快速拉涨累积回调风险，且临近元旦假期，市场资金避险需求增加，需警惕持仓风险。
二、行业要闻
2025年12月30日，0#锌主流成交价集中在23250~23635元/吨，1#锌主流成交于23180~23565元/吨。宁波市场主流品牌0#锌成交价在23275~23670元/吨，对2601合约报价升水240元/吨。天津市场0#锌锭主流成交于23030~23470元/吨，1#锌锭成交于22930~23310元/吨，紫金对2601合约报升水80~120元/吨。广东0#锌主流成交于23070~23480元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水5元/吨，沪粤价差扩大。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部；Wind，建信期货研究发展部）
四、研究结论
当前沪锌在贵金属强势带动和产业端供应收紧的双重支撑下呈现偏强震荡态势，但短期快速拉涨累积回调风险，临近元旦假期市场资金避险需求增加，需警惕持仓风险。
