铅：库存增加，价格承压

核心观点与关键数据

• 基本面跟踪：铅库存增加，价格承压。
• 价格表现：沪铅主力收盘价1750元/吨，涨5.09%；伦铅3M电子盘收盘价2010美元/吨，涨0.55%。
• 成交量与持仓量：沪铅主力成交量69782手，减14987手；伦铅成交量92845478手。沪铅主力持仓量53891手，减584手；伦铅持仓量178618644手。
• 升贴水：上海1#铅升贴水0元/吨，LME CASH-3M升贴水-43.7美元/吨。
• 进口情况：PB00-PB01升贴水-3020元/吨，进口升贴水92.5美元/吨，铅锭现货进口盈亏348.04元/吨，沪铅连三进口盈亏217.44元/吨。
• 库存数据：沪铅期货库存13111吨，LME铅库存245275吨。
• 其他数据：废电动车电池价格99500元/吨，LME铅注销仓单86300吨（减5400吨），再生精铅价格17175元/吨（减100元/吨），再生铅综合盈亏305元/吨（减108元/吨）。

新闻要闻

• 美联储会议纪要：多数官员预计12月后适合继续降息，部分主张按兵不动。若通胀逐步下降，可能适合进一步降息。
• 2026年国补方案：新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准。第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达。

趋势强度

• 铅趋势强度：0（中性）。

研究结论

铅市场当前面临库存增加的压力，价格承压。美联储降息预期及2026年国补方案调整对市场有一定影响，但整体趋势中性。