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汽车26年国补政策落地把握锂电板块跨年行情我们在周日的电话会

2025-12-31 未知机构徐雨泽

核心观点：锂电板块存在跨年行情机会，主要基于两大关键信号：2026年1月排产景气度高，环比仅小个位数下降；国补政策落地符合预期，并提前下达625亿元特别国债支持以旧换新。
需求担忧与支撑：市场此前担忧国内新能源车需求，但国补政策落地将支撑一季度汽车需求平稳接续。全年维度看，国补优化补贴方式，推动售价中枢上移，中高端车带电量更高，促进电池需求释放。
商用车需求：继续支持国四及以下营运货车更新为电动货车，商用车电池需求亦有支撑。
电池下游顺价通道：储能、动力电池价格传导逐步落地，碳酸锂、电解液等价格有望纳入联动，中上游涨价逻辑加强，或重现22-23年全产业链通胀。
投资逻辑：
- 优先弹性品种：6F、VC（天际、天赐、多氟多、华盛锂电等）；铁锂环节（湖南裕能、万润新能、龙蟠科技等）。
- 其次推荐电池：动力电池需求预期企稳，主辅材联动改善压制（宁德时代、亿纬、中航等）；鹏辉、储能涨价弹性最高。
- 关注：欣旺达、瑞浦（低估值困境反转）。
- 整体电池环节估值：2026年不到20倍。
- 零部件推荐：中熔电气（车需求压制有望修复，1月预告可期待）；西典新能、储能beta强标签票（估值修复）。
- 中期布局：隔膜、铜箔等扩产有限，2H26有望迎来供需拐点。