汽车26年国补政策落地把握锂电板块跨年行情我们在周日的电话会

我们在周日的电话会中重点提示锂电板块跨年行情机会，两大关键信号：26年1月排产景气度上周已确认、环比仅小个位数下降，尽管比之前环比持平略有下修，但已经是近年最强的1月排产；而今天另一大关键信号，26年国补政策落地、整体符合预期，并且提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。 市场此前对对需求的担忧主要在国内新 汽车26年国补政策落地，把握锂电板块跨年行情！ 我们在周日的电话会中重点提示锂电板块跨年行情机会，两大关键信号：26年1月排产景气度上周已确认、环比仅小个位数下降，尽管比之前环比持平略有下修，但已经是近年最强的1月排产；而今天另一大关键信号，26年国补政策落地、整体符合预期，并且提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。 市场此前对对需求的担忧主要在国内新能源车上，储能需求好没有分歧。 而乘用车国补政策在年底前落地，对一季度汽车需求平稳接续有望起到较好的支撑性。 而从全年维度，我们认为，26年电动车国补优化了补贴方式，报废更新按照开票价*12%、上限2万，置换更新按照开票价*8%、上限1.5万，有效避免靠小车消耗国补的问题，整个26年售价中枢有望上移；而中高端车带电量更高，将促进电池需求释放。 商用车方面，继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车，补贴标准与25年持平，商用车电池需求亦有支撑。 电池下游顺价通道打开，中游涨价阻力释放。 近期，我从多家电池厂了解到，储能、动力电池均开始逐步落地价格传导，除了此前在联动公式中的碳酸锂外，电解液6F等近期涨幅较大的品种也有望纳入联动、至少能传导大部分，电池顺价通道打开，也将使得中上游涨价逻辑加强，我们认为最后很有可能向22-23年全产业链通胀演绎。 投资逻辑：优先弹性品种：6F、VC ，供给刚性较强，边际价格定价，下游联动后、散单价有望继续上行，包括天际、天赐、多氟多、华盛锂电等；以及近期减产停价的铁锂环节，涨价预期在增强，包括湖南裕能、万润新能、龙蟠科技等。 其次推荐电池：动力需求预期有望企稳，并且与下游逐步谈成主辅材联动，电池环节的压制有望改善。 优先推荐龙头宁德时代、1Q26仍然可以期待业绩beat，其次亿纬、中航，估值修复，以及鹏辉、储能涨价弹性最高。 关注欣旺达、瑞浦，低估值困境反转。 整体上，电池环节26年估值不到20倍。 再次推荐零部件中熔电气，估值主要受车需求压制，有望修复，并且可以期待1月预告。 其次是西典新能、储能beta的强标签票，新能源车的压制因素亦有望缓解，估值修复。 两家公司26年估值都不到20倍。 中期逻辑较好的隔膜、铜箔等，后续扩产有限，2H26有望迎来供需拐点，可提前布局。