新能源金属每日报告：节前资金谨慎，新能源金属宽幅震荡

节前资金谨慎，新能源金属宽幅震荡 新能源观点：节前资⾦谨慎，新能源⾦属宽幅震荡 交易逻辑：碳酸锂供需供需延续偏紧格局，江西某云母矿复产预期延后且尼日利亚锂矿政策有望调整，供应扰动风险增加；工业硅和多晶硅供需趋松，但多晶硅收储平台成立，供应端收缩预期升温。中短期来看，节前资金获利了结，碳酸锂等新能源金属宽幅震荡，但供应扰动担忧支撑逻辑未有变化，可待碳酸锂止跌后继续关注低吸做多机会。长期来看，硅供应端收缩预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶段，但需求预期也在不断拔高，供需过剩量预期在收窄，碳酸锂长期供需走向需要重新审视，年度供需拐点可能提前出现。 有⾊与新材料团队 ⼯业硅观点：供需驱动弱，硅价随情绪波动。多晶硅观点：强预期VS弱现实，多晶硅价格延续⾼波动。碳酸锂观点：情绪有所缓和，碳酸锂震荡⾛强。 郑非凡从业资格号F03088415投资咨询号Z0016667 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期；国内需求复苏不及预期；经济衰退。 杨飞从业资格号F03108013投资咨询号Z0021455 王雨欣从业资格号F03108000投资咨询号Z0021453 王美丹从业资格号F03141853投资咨询号Z0022534 桂伶从业资格号F03114737投资咨询号Z0022425 张远从业资格号F03147334投资咨询号Z0022750 一、行情观点 中期展望 ⼯业硅观点：供需驱动弱，硅价随情绪波动 信息分析： 展望：工业硅自身供需偏弱，不过当前煤炭价格及市场情绪反复，我们认为工业硅价格表现为震荡。 多晶硅观点：强预期VS弱现实，多晶硅价格延续⾼波动 信息分析： 机仅只有14GW，7-9月份装机量进一步下降，10-11月份国内装机开始企稳。考虑到下半年开始光伏装机的下降，以及电池片组件抢出口需求的弱化，多晶硅11月开始需求逐步走弱。总体来看，多晶硅需求边际回落，基本面弱现实未改，不过反内卷政策预期仍在发酵，且近期光伏下游价格止跌企稳，预计多晶硅价格底部支撑较强。 展望：反内卷政策对多晶硅价格提振明显，近期随着平台公司的成立市场情绪提升，多晶硅价格短期或呈现震荡偏强。 ⻛险因素：供应端超预期复产；国内光伏政策变动 碳酸锂观点：情绪有所缓和，碳酸锂震荡⾛强 信息分析： （1）12月30日，碳酸锂主力合约收盘价较上日+2.32%至121580元/吨；碳酸锂合约总持仓+252手，至945749手。 （2）12月30日，SMM电池级碳酸锂现货价格较上日0元/吨，至118000元/吨；工业级碳酸锂价格较上日0元/吨，至115000元/吨；锂辉石精矿指数(CIF中国)平均价为1545美元/吨，较上日0美元/吨。当日仓单增+1300手至19491手。 （3）12月30日，国家发改委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》对外发布。其中指 出，支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的12%(最高不超过2万元)、 购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%(最高不超过1.5万元)。 碳酸锂 主要逻辑：当下碳酸锂需求有边际走弱，但远期需求预期强劲，储能表现较好，市场情绪对价格影响较大。近日几家头部正极材料厂集中检修，将造成一月份需求减弱，带来利空；但另一方面，根据SMM数据，当前正极环节碳酸锂原料库存较前两月出现明显下滑，在碳酸锂持续上涨的背景下，下游也有明显承压。整体看下来，一月份材料厂检修势必造成需求走弱，累库确定性提升市场，不过在资金情绪偏强及远月乐观的背景下，预计价格整体偏震荡。近日盘中跌停或更多受到情绪和节前止盈的影响，昨日情绪有所修复，预计价格仍偏强运行为主，可逢低买入。 ⻛险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动 二、行情监测 （一）工业硅 （二）多晶硅 （三）碳酸锂 中信期货商品指数 2025-12-30 综合指数 工业品指数2271.47+0.56% 商品指数2343.82+0.17% 商品20指数2683.42-0.17% 特⾊指数 PPI商品指数 1410.70+0.04% 板块指数 近6月走势图 新能源商品指数2025-12-30 510.47 +2.35% 更多咨询请扫码中信商品指数二维码 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com