中伟股份机构调研纪要

调研日期: 2025-12-30 中伟新材料股份有限公司成立于2014年9月,为湖南中伟控股集团有限公司旗下控股子公司、上市主体,专注于锂电池新能源材料综合服务。公司被认定为国家企业技术中心、国家高新技术企业,获得“国家智能制造”、“绿色制造工厂”等示范项目称号。中伟股份已与国内外数十家知名企业达成战略合作,公司自主开发的高电压四氧化三钴、高镍NCM、NCA等核心产品被广泛应用于3C数码领域、动力领域及储能领域,2020、2021年连续两年公司三元前驱体、四氧化三钴出货量、出口量稳居全球第一。在国内,中伟股份已建立铜仁(上市主体)产业基地、宁乡产业基地、钦州产业基地、开阳产业基地四大产业基地,在海外,公司建有印尼原料基地,并启动规划国际化产业基地。公司始终以研发创新为核心,持续加大研发投入,以高镍低钴全系列三元前驱体、高电压四氧化三钴、综合循环回收利用、原材料冶炼、材料制造装备为主要研发方向,积极布局磷铁系、锰系以及钠系技术路线,打造多样化、定制化、快速开发与量产的技术服务能力及产业化应用能力,引领行业技术创新。未来,中伟股份将致力于新能源发展,为社会输送绿色能源,履行能源循环的社会责任,成为全球最具价值的新能源材料综合服务商。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司今年明年镍业务布局情况介绍? 答:公司持续完善产业一体化的生态构建。与印尼具有镍资源开采权的相关企业通过共同投资、获取包销权等方式,共同参与红土镍矿的开发与冶炼,共建全链协作体系,强化关键原材料的保障供应,随着参股矿山项目的陆续投产、提产,自供资源比例将大幅提升,为公司的资源保障、盈利增长注入新的动力。目前,公司通过投资、参股、长期合作协议、包销等形式锁定5-6 亿湿吨镍矿资源的供应,并已在印尼建立四大镍原料产业基地,打通资源、冶炼、材料的垂直一体化产业链生态。 2、对此次镍价上涨周期怎么看? 答:公司持续完善一体化产业链生态的搭建,LME 镍价上涨对公司经营利润有积极影响。 3、公司与下游客户的谈价周期和定价机制是什么,是否受上游金属价格波动影响? 答:公司与大客户主要签订长期合作协议方式,协议时间至少三年以上。公司采取"以销定产"的经营策略以及"主要原材料成本+加工费"的价格传导定价机制,辅以套期保值业务,最大程度降低原材料价格波动的直接影响。 4、公司 2025 年镍系三元未来增长驱动因素有哪些? 答:展望未来,基于中国市场对长续航需求提升、单车带电量提升、固态电池产业化、欧洲新能源车需求向好,未来镍系材料仍然具备较大市场增长空间。 5、公司磷酸铁锂相关的资源布局、开采情况及成本等信息? 答:产能布局方面:目前公司在贵州开阳布局了 20 万吨磷酸铁和5万吨磷酸铁锂产能。资源布局方面:磷资源,公司在贵州开阳掌控优质磷矿资源,磷矿资源量达9844 万吨,平均品位25%;规划年开采量 280 万吨,近期即将启动动工;锂资源,公司已在行业周期底部精准低成本获取了阿根廷两座盐湖锂矿,收购成本具备优势,掌控碳酸锂资源量超 1000 万吨;此外铁资源协同,印尼冶炼产线副产的高冰镍含铁,可用于LFP 生产,实现资源协同。 6、印尼镍矿政策收紧的具体措施有哪些? 答:印尼政府镍矿政策逐步收紧,例如2025 年9月暂停190个采矿经营许可证;2025 年 10 月重新执行 RKAB 政策,有效期从之前的三年变回一年;2025年11月暂停发放新的冶炼许可证,特别针对计划生产高冰镍、MHP、铁镍和镍生铁的项目;2025 年12 月林区违规采矿将面临高额罚款、封锁污染违规矿山、加强安全检查导致。通过以上措施,对印尼镍矿供应链阀门进行调整,重建印尼投资逻辑。 7、公司未来三年的资本开支计划具体是什么?资金储备是否足以支撑该计划? 答:(1)未来三年公司投资方向主要包括:一是资源端布局,如贵州磷矿建设及锂矿的后续投资;二是海外产能持续建设;三是研发投入,重点聚焦固态电池、磷系高压实产品、钠电等材料领域。(2)资金储备方面,公司目前货币资金储备充足,叠加今年港股上市的募集资金,可支撑项目投资。此外与国内外主要银行合作良好,股权、债权融资通道通畅。 8、公司在阿根廷的锂矿项目时间表是怎样的? 答:公司已经在阿根廷布局SOLAROZ 和JAMA 两座盐湖锂矿,预计掌握锂资源超 1000 万吨 LCE。两座盐湖锂矿目前仍处于勘探和建设阶段。 9、公司固态电池正极材料的产业化进展如何? 答:公司已与境内外固态电池头部客户建立业务合作,我们已成功开发并量产多款适配固态电池体系的前驱体产品,包括"9 系单晶正极材料前驱体"和"超小粒径富锂锰基材料前驱体"等,相关产品已通过客户认证,并实现五十吨级以上批量供货。电解质材料领域,公司主要聚焦于氧化物和硫化物两大技术路线,并致力于通过前驱体-正极材料-固态电解质等关键环节的协同研发,构建全流程的技术能力。