有色金属日报

钢★☆☆铝☆☆☆氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅★☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330ZO018905 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 【铜] 伦铜开市跳涨到最高1.29万。消费演季叠加高铜价，跨年时段单过交易以加速度兑现2026年光其一季度铜精矿供应紧俏等利多固素，市场以极快速度已经兑现海外大部分机构2026年希涨目标位。国内沪粤现货贴水幅度扩至330、235元/吨，SMM社库增至21.48万吨。目前以关盘铜6关元/磅上调铜市目标位，伦铜约1.31万关元，沪钩约10.4万。持有执行价10.4万卖看涨与9.8万买希跌期权合。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝冲高回落偏强震荡，华东、中原、华南现货贴水大端扩大至-200元、-390元、-280元，铝载铝棒社库较上周冯分别增加2.8万吨和1.2万吨。近期黄金属有色亢奋，沪铝跟涨为主，多头背靠40日线持有，但铝市基本面驱动不足，表观需求和现货反馈不佳，暂谨慎看待上方空间。今日保太ADC12现货报价上调200元至21900元。皮铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观鼎动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现弱于往年，价差维持在千元附近。上周发改委发文提及对氧化铝等强资源约束型产业强化管理，氧化铝盘面大端上成本核算仍有利润。短期氧化铝价格接近触发减产，跌势放缓，多空博加剧放大盘面波动，但中期企稳还需等待规模减产形成。 [锌] TC继续回落，炼厂减产延续，SMM锌社库环比下滑1.3万吨11.19万吨，比价不利子锌锋载进口，供应端压力减弱，但消费处演，叠加元互假期临近，资全短线文投为主，沪锋缺乏方向性服动，反复测试2.3万整数关。区间震荡。 【铅】白星 原生铝交割品牌炼厂检修延续，SMM错社库不足2万吨，支撑盘面上行，但电池金业年底盘库，暂停现货采购3-7天，沪铝于1.75万元/吨附近感受到明显压力。错价内强外弱，现货进口利润480元/吨，海外低价铝绽冲击下，沪铝延续背需成本的底部震荡若待，价格区间1.68-1.75万元/吨。 【踩及不锈钩】 2.5亿吨，较2025年3.8亿吨配额大器降低，并将于2026年年初修改矿产基准价格公式。金川升水6700元，进踩升水400元，电积镍升水175元。金川现货报价执跌，高镍铁报价在888元每镍点，上游价格反弹带来的支撑在弱化，但短期仍为政策情绪主导。政策扰动主导，等待市场扰动结束，短期观塑为主。 【锡] 沪锡加权短线强波动在33-35万间，整体金量依然在10万手位，市场情绪跟随白银与铜价，但中长期供求基本前楚势主线-一般。商锡价维续压抑消费，库存端，LME锡库存圣读前增至4895吨，但LME0-3月转升水130关元。国内钢联锡社库增加186吨至10367吨。波动率高位，建议再次参与35万卖涨期权，观察锡市回测器度。 【碳酸经】 碳酸控跌停，市场交投活跃。碳酸控价格抬涨较高，政使经控矿持续跟涨；但由于市场对碳酸控缝持高位信心不足，当前高位下交易热情有限。中游环节情绪较强，现货端积稍显支撑。溪矿最新报价1385关元，矿端报价维持强势。碳酸经期价强势震荡，12万之上偏离基本面，短期偏空。 [工业建] 工业硅需求端仍存压力，但环比11月需求下滑器度已明显收窄；近期期货盘面走强，主要受月底北方产区集中减产预期驱动。不过当前市场库存仍望小幅累积态势，新疆地区厂家库存压力尚未缓辩，预计短期减产相关消息仍将反复释放，期货盘面或维持坚提运行，但上行空间受限。 【多品硅】 多品硅市场利好预期仍在，但下游环节受白银等辅材成本举升影响，对多品硅现货报价的拉动作用短期有限。当前全产业链仍处于“强预期与弱现实”的博弃格局，导致报价上行但暂未形成实际成交。交易层面，交易所监管政策持续收案，限金、提保等规则调整下，市场情绪趋于谨慎。综合未若，后续盘面大概率缝持高位震荡格局，注惠风险控制。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。