汉国置业2025/26中期报告

核心观点与关键数据

• 业绩表现：截至2025年9月30日止六个月，集团收入达港币438,200,000元，同比增长38.5%；核心经营溢利增长22.4%至港币58,000,000元。主要得益于广州住宅项目“港匯臺”的强劲销售表现。
• 销售情况：“港匯臺”项目合约销售总额约港币640,000,000元，本期确认销售额为港币180,200,000元，预期下半年还有港币60,400,000元将入账。
• 投资物业重估：由于香港及中国大陆物业市场价格普遍下跌，集团录得投资物业重估亏损港币285,100,000元（2024年：港币86,500,000元），导致股東應佔虧損淨額为港幣227,100,000元（2024年：港幣39,100,000元）。
• 业务回顾：
  • 商业及零售租赁（中国大陆）：深圳、广州及重庆的物业组合维持稳健，HONKWORK共享办公空间及HonLink漢•林间租赁计划表现良好。
  • 香港：漢國佐敦中心及已全数租出的数据中心提供稳定经常性收入。
  • 住宅：“港匯臺”贡献经营溢利港幣56,600,000元，销售表现稳健。
  • 酒店：东京及大阪的日本酒店表现出色，香港的寶軒酒店（中環）将于2026年1月重新开业。
  • 物业投资：中国大陆、香港及日本的物业组合平均出租率分别为67%、98%和100%。
• 财务回顾：
  • 流动资金及财务资源：计息债务总额约港币6,292,000,000元，现金及现金等值约港币852,000,000元。
  • 融资及财务政策：集团采取审慎的融资及财务政策，盈余资金主要以现金存款形式存放，并与金融机构订立交叉货币利率掉期协议以对冲利率风险。
  • 资产抵押：约港币15,439,000,000元之物业作为抵押品取得银行信贷。
  • 债务比率：截至2025年9月30日，债务比率轻微上升至50.2%，仍为可接受水平。

研究结论

• 市场环境：全球经济增长不明朗，美国政府停摆影响主要经济体失业率上升，通货膨胀及利率居高不下，消费者消费情绪谨慎。中国房地产市场企稳但未恢复增长，香港办公室及零售市场面临压力，酒店及科技领域展现潜力。
• 未来展望：集团将保持审慎乐观态度，深圳作为科技中心的崛起和即将举行的亚太经济合作会议为集团开启新机遇。集团将继续优化资产组合、探索物業科技及人工智能基础设施领域，并维持严谨的資本配置。
• 股息政策：董事会不建議於本期間派發中期股息，优先考量長遠實力而非短期分紅。