合成橡胶：中枢上移

【基本面跟踪】
合成橡胶市场近期价格中枢上移，但近端基本面转弱压制价格上行弹性。

• 关键数据：
  • 期货市场：主力合约日盘收盘价11,635元/吨，较前日上涨350元/吨；成交量196,070手，持仓量64,505手，成交额1,126,455万元。
  • 基差：山东顺丁-期货主力基差-285元/吨，月差BR01-BR05-95元/吨。
  • 库存：国内顺丁橡胶库存3.45万吨，环比增1.56%；丁二烯华东港口库存4.33万吨，环比增7300吨。
  • 价格：山东顺丁市场价11,350元/吨，丁苯橡胶价格区间10,400-11,500元/吨。
  • 开工率：顺丁开工率76.74%，理论完全成本10843元/吨，利润4575元/吨。

【行业新闻】

1. 库存变化：顺丁橡胶库存小幅上涨，终端采购偏弱，贸易商谨慎挺价。
2. 丁二烯供应：四季度乙烯裂解开工高位，国内丁二烯产量同比高位，但亚洲乙烯装置开工率下滑，国际供应缩减，价格上涨。
3. 需求端：合成橡胶高利润维持丁二烯需求高位，ABS及SBS需求稳定。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期市场受远端强预期和节前提保提振，但近端库存上涨和期货升水现货压制上行弹性。丁二烯基本面偏中性，供应端国际缩减需求端稳定。顺丁橡胶价格中枢上移但弹性受限，需关注库存变化和船货到港影响。