核心观点与关键数据
- 公募基金分红情况：截至12月24日，3583只公募基金实施分红，累计分红总额达2396.3304亿元，分红次数7318次。同比来看，参与分红基金数量增加16.10%，分红总额增加11.01%，分红次数增加15.99%。
- 美国经济“K型分化”：大型企业受益于AI浪潮，利润与股价齐飞；小型企业受通胀、关税及消费降级影响，面临困境，加剧就业市场结构性撕裂与社会贫富差距。
- 日本存储器技术重振：富士通加入软银集团牵头项目，共同开发AI和超级计算机用下一代存储器，旨在重振日本存储器生产技术。
- 数据中心金融风险：大型科技公司通过SPV将逾1200亿美元数据中心支出移出资产负债表，引发对AI领域巨额押注的金融风险担忧。
- 拉尼娜现象回归：新一轮拉尼娜现象正在形成，亚洲洪水、美国暴雪为信号，将扰乱全球天气系统，对农业、能源市场和供应链构成风险。
市场逻辑与后市展望
- 市场趋势：周五两市主要指数冲高后午盘波动，但上行趋势不变，成长类指数有望率先进入上升市。高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利将继续支撑行情，总回报率（含股息）预计达15%。
- 估值与盈利驱动：市场正由估值修复转向盈利驱动，地域多元化显效。策略上强调保持在场、强化多元配置。
- 外资流入中国：2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计净流入831亿美元，科技板块获流入最多（95亿美元），主要来自美欧。美银美林分析师表示，中国市场在AI等领域的技术突破和成本优势，以及应对外部压力的韧性，正重拾全球投资者信心。
- 2026年资金预测：保险、理财、养老金构成三大增量资金，机构对股市增量资金达3.1万亿，公募固收+规模至少翻倍。国际资金开始关注美国以外AI赛道。
研究结论
- 中国科技板块机遇：凭借估值优势、完整产业生态和规模化制造能力，中国科技板块正成为全球资金布局AI的“新战场”。
- 高盛与摩根大通观点：高盛认为中国企业盈利明年可能增长14%，2027年增长12%，估值扩张约10%。摩根大通认为2026年中国股市“大幅上涨风险远高于下跌风险”，看好AI加速、反内卷及流动性配置等因素。
- 谷歌AI算力需求：谷歌AI基础设施负责人表示，公司需每6个月翻倍AI算力，未来4-5年增长1000倍，以应对持续上升的AI服务需求。
- 美国政策影响：美国回归门罗主义可能加速资金流向中国资本市场；美联储降息25基点，每月购买400亿美元短债，资产负债表重新扩张。
- 短期市场动态：周五盘中波动为短线技术修复，元旦前资金有望加速入市。交易策略转向进攻，择机建立以成长类指数为主的股指多单，并开立中证1000指数股指看涨期权。
重要事项提示
- 报告信息源于公开资料，格林大华期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点仅供参考，不构成买卖建议。投资者据此决策自行承担风险。
