甘肃能化机构调研纪要

调研日期: 2025-12-25 甘肃能化股份有限公司是一家位于甘肃省的煤炭上市公司,也是甘肃省国资系统唯一的煤炭上市平台。该公司原名甘肃长风特种电子股份有限公司,于1993年11月17日在深圳证券交易所上市。2005年6月,靖远煤业有限责任公司通过重大资产置换,实现王家山煤矿借壳上市,公司更名为甘肃靖远煤电股份有限公司。2012年,公司通过重大资产重组,整合了靖煤集团主要煤炭资源和产能,实现了靖远矿区各类生产经营要素的集约利用和产品的统一营销。公司的核心业务为煤炭开采和销售,同时拥有勘探设计、瓦斯发电、机械制修、检测检验等经营性资产。公司全资子公司白银热电主要从事火力发电、热力供应、供汽业务。全资子公司刘化化工主营业务包括氮肥、复混及其他肥料制造等。公司控股子公司景泰煤业负责白岩子矿井及选煤厂建设项目,目前处于建设期。目前,公司拥有大宝魏、红会、王家山三个独立的煤田,总面积102平方公里,下属四个生产煤矿,10个全资子公司,3个控股子公司,12个二级单位,在册职工1.24万余人,公司所属煤矿全部采用井工开采方式,采煤机械化程度达100%,核定煤炭生产能力1054万吨/年。公司主导产品“晶虹煤”,煤种以不粘煤为主,伴有少量的弱粘煤和长焰煤,具有低硫、低灰、低磷、高发热量等特点,属优质环保动力煤,广泛用于电力、化工、冶金、建材等行业。控股子公司景泰煤业煤炭资源以焦煤为主,煤种稀缺,煤质优良,煤炭资源量9075.8万吨(气煤资源量为4736.3万吨;1/3焦煤资源量为4339.5万吨),矿井设计可采储资源量为5098万吨。靖远煤电坚持以国家产业政策为导向,凭借在煤炭生产领域的技术优势和管理优势,坚持集约发展、安全发展和可持续发展 的基本方向,做强煤炭基础产业,发展煤电产业,探索煤基化工产业,涉足新能源产业,构建全新的一体化发展格局。同时不断完善法人治理结构,强化内部管理,增强企业核心竞争力和综合实力。 调研人员与公司证券事务代表就公司基本情况、生产经营等情况进行了座谈交流。 一、煤炭业务情况 1.基本情况 公司生产经营分布甘肃省白银平川、靖远、景泰,兰州红古、武威天祝和酒泉肃北县等矿区。拥有 11 对煤炭生产矿井,核定年产能2314 万吨(其中储备产能 180 万吨/年,天宝红沙梁矿井正在建设中),景泰白岩子矿井、红沙梁露天矿已完成竣工验收备案、进入正式生产阶段。 2.煤炭品种 公司煤炭产品主要为配焦煤和动力煤,下属魏家地矿、金河煤矿、海石湾煤矿部分产品为环保型特低灰、特低硫、高热值优质配焦煤;景泰煤业以 1/3 焦煤和气煤为主;天祝煤业煤种为气煤,筛出精煤热值较高,部分精煤筛分后产出硅煤,用于工业硅生产还原剂;其余矿以动力煤为主,主要是不粘煤,伴有少量的弱粘煤和长焰煤,具有低硫、低灰、低磷、高发热量等特点,属优质环保动力煤,广泛用于电力、化工、冶金、建材等行业。 3.煤炭销售情况 公司煤炭销售方式以坑口价销售为主。火电企业仍然为动力煤销售第一大客户,通过签订长协销售,合同签订和执行须遵守政府电煤保供规 定和中长期合同要求;配焦煤依据市场定价签订合同销售。 2025 年,受下游需求不足影响,煤炭消费增速持续下降,市场供应整体呈现宽松态势,导致煤炭市场价格呈现下行趋势,动力煤发运量减少,整体煤炭销量和售价均出现下降,公司盈利能力面临较大压力。公司不断调整销售结构,优化销售渠道,加大省外销售力度,拓展细分市场,努力将市场下行影响降到最低。 二、电力业务情况 目前公司运行电厂主要为白银热电公司,新区热电公司一号机组于 12 月上旬顺利通过 168 小时试运行,移交商业运营。庆阳煤电公司主要负责庆阳 2×660MW 煤电项目,该项目规划新建 2 台 660MW 超超临界空冷燃煤发电机组,设计年发电量 70 亿度,目前该项目正在建设中。兰州新区 2×1000MW 项目由下属发电公司负责实施,目前该项目已完成三大主机招标,地基强夯施工已完成,正在开展地基强夯检测。 三、化工业务情况 刘化化工负责建设的清洁高效气化气项目,目前项目一期正在试运行,二期工程正在建设中。项目以煤为原料,通过粉煤加压气化、气体净化、低压氨合成、二氧化碳气提尿素、三聚氰胺等技术,产出合成氨、尿素、液氨、甲醇、尿素、液体二氧化碳、三聚氰胺、尿素硝铵溶液、硫磺等产品,实际产品结构可根据市场需求和收益状况进行产量调整。 控股股东下属化工企业为金昌化工,该项目工艺、流程及配置与刘化化工相同,目前处于试运转阶段,针对项目建成投产后与公司化工产业 存在的同业竞争情形,公司将积极沟通控股股东,待项目建成具备条件后协商解决同业竞争情形。 四、市值管理情况 目前,公司股价连续 12 个月低于最近一个会计年度经审计的每股归属于公司普通股股东的净资产,已处于长期破净状态,公司按照《上市公司监管指引第 10 号—市值管理》相关规定,已披露《估值提升计划》《未来三年(2025-2027)股东回报规划》,公司按照计划和规划内容,积极采取相关措施,维护公司价值,回报投资者。 五、公司未来规划情况 截至 2025 年前三季度,受市场煤炭价格和销量下行影响出现周期性亏损。 未来,公司将积极采取降本增效、提质增效等措施,提升公司经营业绩,充分发挥公司在甘肃煤炭生产领域的技术、管理、区位等优势,着力在煤炭产能扩增、煤炭资源开发利用、重大项目建设等方面狠下功夫,全力以赴做强做优煤炭产业,加快庆阳 2×660MW、兰州新区2×1000MW 发电项目及清洁高效气化气二期项目建设进度,尽早投产增效,延长公司产业链,提升整体抗风险能力,同时积极关注控股股东能化集团培育主业项目进展,及时解决同业竞争。