有色金属日报

操作评级 钢☆☆☆☆☆★铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌★☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡★☆☆碳酸锂★☆☆工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 010-58747784gtaxinstituteaessence.com.cn 沪铜尾盘减仓，全日亢奋兑现接近10万的目标位。强调国内现货背离信号转强，沪粤贴水分别扩至340、205元。前期多头止盈观望。 【铝&氧化铝】 今日沪铝冲高回落偏强震荡，华东，中原和华南现货贴水维持在-190元、-360元和-270元。近期宏现主方向，黄金属和有色多品种创新高，沪铝跟涨为主，多头背靠40日线持有，但铝市基本面中性，表观需求和现货反馈不佳，暂谨慎希待上方空间。今日保太ADC12现货报价上调200元至21700元。铸造铝行业库存和交易所仓单扩大至千元以上时关注做缩价差机会。今日发改委发文提及对氧化铝等强资源约束型产业强化管理，有助于改善行业悲观前景预期。氧化铝盘面大幅上涨，但政策指导落地还需要时间，基差走低将吸引期现套利介入，期货上涨持续性存疑，关注资金动向和现货反馈，市场仍需等待减产以改善严重的过刺矛盾。 [锌] LME锋休市，外盘库存继续走升至10.69万吨，国内锋社库下降至11.47万吨，内盘独立运行，多头回补仓位。12月下的国内炼厂检修增加，支择沪锋年线上方调整。1月锋载供应端压力较小，2026年券节较晓，叠加开门红预期，消费端并不悲观，沪锌锋暂希2.28-2.38万元/吨区间震荡。 【铬] SMM错程库维续下滑至1.79万吨，内盘独立运行，空头持续减仓，带动盘面强势反弹。SMM1#据对盘面贴水扩大至125元/吨，精废价差50元/吨，错价短时走高后，下游接受度下清。低库存下，金量压力凸显。进口留口打开，交仓有利可图，关注后市错累库情况。1月消费预期喜比参率，反弹关注1.75万元/吨附近压力。 【踩及不锈钢] 沪镍回调，市场交投活跃，产业盘大量止损后盘面整理。印尼镍矿协会上周消息引爆镍市，2026年镍矿配额降至2.5亿吨，较2025年3.8亿吨配额大%降低，并将于2026年年初修改矿产基准价格公式。金川升水6700元，进口镍开水400元，电积探开水175元。金川现货报价流跌，商探铁报价在888元每探点，上游价格双评带采的支撑在射化，但短期仍为政策情绪主导。纯镍库存再增260吨至5.9万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存降2万吨至92.7万吨。政策扰动主导，等待市场扰动结末，短期观垫为主。 【锡] 沪锡夜盘高开低走，短线关注MA10日均线表现。咋日SMM现锡下调到332750元，基本平水。锡市消费低估了传统领域的疫软，且明年一李度供应转稳链象强。跟踪锡市金量，强调高位风险，春李合约配置虚值买若跌期权。 【碳酸经】 碳酸控维续累力上攻，市场交投活跃。碳酸经价格抬涨较高，政使控矿持续跟涨；但由于市场对碳酸控维持高位信心不足，当前高位下交易热情有限。市场总库存下降1000吨在11.04万吨，冶炼厂库存降1000吨至1.8万吨，下游库存降平吨在4，15方吨，贸易两增1300吨至5.1方吨，中游环节情绪元备，现货端积显支择。溪矿最新报价1385关元，矿端报价缝持强势。碳酸控期价强势震荡，基本面总体强势，空头屹案。 [工业硅] 工业硅期货价格坚提，短期驱动在于月底北方集中减停产预期，及今日行业“反内卷”相关消息发酵。现货层面，据SMM，工业硅企业近一周开工率基本稳定，有机硅、多品硅需求均有承压，工业硅基本面变化不大。市场仍由预期主导，或维持偏强震荡格局。 【多品硅】 多品硅期货回调至6万元/吨下方。现货端，近期白银作为电池片辅材，其价格大幅上行非升非硅成本增加，硅片、电池片环节报价上涨。多品硅价格则整体持稳，市场成交暂观型为主。11月光伏装机新增约22GW，好于市场预期。综上，短期交易所监管加强，下周一开始实行限金等规则调整，资金情绪降温，额向震荡为主，关注6万元/吨关口位置。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。