不锈钢日报-社会库存下降，盘面保持高位

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2025-12-25 社会库存下降，盘面保持高位 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.12月25日，从住房城乡建设部获悉，今年1-11月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个。据了解，今年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。（来源：住建部） 从业资格号：F3066154交易咨询号：Z0016736 2.12月25日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存100.51万吨，周环比下降3.55%。其中冷轧不锈钢库存总量59.39万吨，周环比下降2.68%，热轧不锈钢库存总量41.12万吨，周环比下降4.78%。（来源：Mysteel） 邮箱：luoj@rongdaqh.com联系方式：17361672235 3.12月25日，SS2602单日成交量16.4万手（-81031手），持仓量10.2万手（-4247手）；上期所注册仓单量47580吨（-0吨）。（数据来源：SHFE） 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价905元/镍，内蒙高铬报8100元/50基吨，304工业料温州报8800元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12449元/吨，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本12727元/吨，自产高镍铁冶炼304冷轧成本13233元/吨。其中，自产高镍铁冶炼工艺倒挂。（数据来源： 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，11月不锈钢粗钢产量环比微降，12月预计环比减少7.65%。社会显性库存降至100.51万吨，较往年同期库存偏高。（数据来源：Mysteel） 3.主流交易逻辑：利空（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）镍供应过剩量预测上调或拖累不锈钢。利多（1）仓单持续减少，交割压力缓解；（2）镍铁止跌+铬铁挺价，成本端支撑增强；（3）印尼镍矿端政策。 【总结】 1.观点：偏强，关注60周均线附近博弈情况。 2.核心逻辑： （1）钢厂12月排产减少，但消费淡季供需仍偏宽松；（2）原料止跌挺价，成本支撑增强；（3）仓单量大幅减少；（4）出口许可证政策或刺激成品“抢跑”。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。