南网数字机构调研纪要

调研日期: 2025-12-25 1、导致 2025 年业绩预计增速相比 2024 年出现较大幅度下滑的具体原因是什么?是高基数效应,还是主要客户(如南方电网)的投资节奏放缓? 答:2024 年公司营业收入达 60.90 亿元,同比增长43.81%,净利润 5.74 亿元,同比增长 52.20%,主要是2023 年公司剥离非核心业务(如系统运维、通信服务等)以及部分重大项目交付节奏影响,具体在招股书中已作披露。2025 年公司主要客户投资总规模持续保持增长,但公司年度收入增速受项目交付节奏影响可能会有所波动。 2、公司审核问询回复披露,截至 2025 年 6 月 30日,公司合计在手订单 80.37 亿元,预计在未来几年的收入确认节奏是怎样的?2025 年的业绩预计是否已经充分考虑了这部分订单的转化? 答:公司订单项目实施周期通常为 6-18 个月,收入确认节奏与业务特性及行业规律相契合,并呈现季节性特征,主要集中在下半年实现。公司 2025 年业绩预计已充分考虑了上半年在手订单的转化因素。 3、考虑到 2025 年业绩增速放缓,公司 2026 年及之后的增长前景如何?增长的主要驱动力将来自哪个业务板块或客户群体? 答:随着国家“数字中国”“新型电力系统”等战略持续推进,电力能源行业数字化转型需求仍将保持增长,公司将持续深耕电网行业,并基于技术积累,加大电网上下游客户,以及交通、水务燃气、政务公安等跨行业客户的拓展,形成多元化客户结构,为增长提供增量空间。 4、请问“伏羲”芯片、“大瓦特”模型和“电鸿”操作系统的商业模式。目前主要应用在哪些具体产品中? 答:“伏羲”芯片重点面向配网保护测控装置,生产监测和网络安全领域进行推广,已经在配电自动化终端、低压智能开关、配电智能网关等中低压配网智能产品应用。“大瓦特”模型目前主要以生产应用类模型为主,以用户实际应用需求为驱动,构建相应的智能体落地应用。“电鸿”操作系统目前主要是销售“电鸿”系统核心模组、提供定制化“电鸿”特性行业组件的技术服务。