杭品生活科技股份有限公司2025/26中期报告

目錄 2公司資料3管理層討論與分析15其他披露20簡明綜合損益及其他全面收益表21簡明綜合財務狀況表22簡明綜合權益變動表23簡明綜合現金流量表24簡明綜合財務報表附註33詞彙 公司資料 董事會執行董事林繼陽先生（總裁）吳凱先生（副總裁）張凱原先生 主要往來銀行東亞銀行中國銀行（香港）有限公司 主要股份過戶登記處Conyers Corporate Services (Bermuda) Limited Clarendon House2 Church StreetHamilton HM11Bermuda 獨立非執行董事陳健先生周致人先生黃冰芬女士 審核委員會周致人先生（主席）陳健先生黃冰芬女士 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 薪酬委員會周致人先生（主席）陳健先生黃冰芬女士 註冊辦事處Clarendon House 2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 提名委員會陳健先生（主席）周致人先生黃冰芬女士 總部及主要營業地點香港上環 干諾道中168-200號信德中心西座33樓3309室 公司秘書黃華娟女士 股份代號1682 授權代表林繼陽先生黃華娟女士 公司網站http://www.hk01682.com 香港法律顧問德恒律師事務所（香港）有限法律責任合夥 核數師永拓富信會計師事務所有限公司 管理層討論與分析 董事會欣然宣佈，本集團於截至二零二五年九月三十日止六個月（「報告期」）之未經審核綜合業績。 業務回顧 本公司為於百慕達註冊成立之有限公司，為投資控股公司。本集團主要從事(i)成衣採購；及(ii)提供財務服務。 (I)成衣採購 於報告期內，全球地緣政治局勢緊張，世界經濟下行風險加大、關稅水準總體趨於升高、經貿秩序遭受重創，貿易環境不確定性上升，消費者信心低迷以及金融市場動盪，為全球經濟帶來不確定性，削弱了增長前景。某些市場的持續通脹、貨幣波動及潛在的經濟放緩等宏觀經濟因素也可能削弱消費者的可自由支配開支，尤其是在非必需的時尚行業。 中國方面，儘管外部環境不穩定性及不確定性增加，對其自身經濟平穩運行造成一定挑戰，但政府積極統籌國內經濟工作和國際經貿合作，加緊實施更積極有效的宏觀政策和製造業轉型升級，著力穩定國家發展。作為提振國內消費戰略的一部分，中國的消費品「以舊換新」政策持續顯示成效，推動了零售額增長，消費升級趨勢明顯。在全球經濟復蘇乏力之際，據中國國家統計局資料顯示，二零二五年上半年中國國內生產總值(GDP)按年同比增長5.3%。中國經濟展現出強大韌性，其長期向好的基本面和高品質發展的總體趨勢保持不變。 香港方面，重大人口變化正在重塑香港的零售業環境。香港居民更傾向於海外消費。縱使近期一簽多行個人遊簽注恢復及政府推動香港舉辦全球性活動，預期旅客帶來的收入仍將維持相對疲弱。 管理層討論與分析（續） 本集團亦與同業一樣面臨嚴峻挑戰。受中美貿易摩擦的陰霾影響，貿易緊張局勢持續，國際政策高度不確定，由於貿易壁壘飆升，市場信心受損，零售商的經營表現亦受到負面影響，特別是非日用必需品如服裝產品的零售更是大受打擊，有些甚至經歷大型門店關閉、實物資產變現和陷入流動性危機，導致商業信心不斷減弱，消費意欲受到重 創。由 於 市 道 疲 弱，面 對 不 利 的 市 場 狀 況，批 發 商 訂 貨 也 轉 為 謹 慎。此 外，網 上 購物日漸盛行，疫情催生了「宅經濟」的蓬勃發展，帶動線上零售業務發展。客戶對提供產品及服務的速度、質素及定價的期望大幅提高，同時為我們的業務帶來挑戰。為應對此等挑戰，本公司建立了新的供應商選擇程式，旨在以可持續的方式促進業務增長。本公司管理層決定只選擇信譽良好、財務穩健、擁有良好往績記錄並願意提供優惠條款的供應商。 (ii)提供財務服務 本集團不時審視現有業務及探討其他商機，以推動業務多元化。本集團已於二零一八年開展財務服務業務分類，當中主要包括放債業務。在此背景下，本集團著力於加快在中港兩地市場的戰略佈局，進一步豐富本集團的財務產品體系，完善財務服務體系，以快速提升本集團業務規模，搶佔國內及香港市場。本集團認為，中國及香港對財務服務的需求殷切，而該行業於中港兩地發展蓬勃。該業務活動將為本集團提供收入來源多元化的良機，預期對本公司及本公司股東整體而言有利。 在放債業務方面，本集團的間接全資附屬公司金高峰財務有限公司（「金高峰」）是放債人條例（香港法例第163章）下的放債人牌照持有人，提供有抵押及無抵押貸款予借款人。借款人主要包括香港或中國的個人和公司。放債業務項下金高峰的借款人主要由本集團緊密業務夥伴或客戶介紹至本集團，該借款人具有良好信用記錄。放債業務以利息收入的方式產生收入及利潤。放債業務由本集團的內部資源提供資金。 於截至二零二五年三月三十一日止年度及截至二零二五年九月三十日止六個月期間，本集團(i)並無記錄有任何借款人拖欠利息或本金及(ii)並無撇銷放債業務的貸款。 管理層討論與分析（續） 前景 國際貨幣基金組織於二零二五年十月發佈最新一期《世界經濟展望報告》。新的政策措施重塑 了 當 前 環 境，全 球 經 濟 正 在 相 應 作 出 調 整。由 於 有 關 各 方 隨 後 達 成 了 協 議 並 重 置 了 相 關安 排，加 征 關 稅 的 一 些 極 端 情 況 得 以 緩 解。但 整 體 環 境 仍 然 動 盪，支 持 二 零 二 五 年 上 半 年經濟活動的臨時性因素（如前置效應）正在消退。因此，最新一期《世界經濟展望》中的全球經濟增速預測值高於二零二五年四月《世界經濟展望》的預測，但仍低於政策轉變前的預測。預計全球經濟增速將從二零二四年的3.3%下降到二零二五年的3.2%和二零二六年的3.1%，其中發達經濟體的增速約為1.5%，新興市場和發展中經濟體則略高於4%。預計全球通脹率將繼續下降，但各國之間存在差異：美國通脹將高於目標水準，且風險偏向上行；而其他國家通脹將處於低位。經濟前景面臨的風險偏向下行。持續存在的不確定性、保護主義的加劇以 及 勞 動 力 供 給 衝 擊 可 能 會 抑 制 經 濟 增 長。財 政 脆 弱 性、金 融 市 場 的 潛 在 調 整 以 及 制 度 的侵蝕可能會對穩定造成威脅。預測中國經濟增速將從二零二四年的5.0%下滑至二零二五年的4.8%，二零二六年也將下滑至4.2%。 香 港 方 面，香 港 經 濟 在 二 零 二 五 年 餘 下 時 間 應 會 進 一 步 穩 健 增 長。環 球 經 濟 短 期 內 維 持 溫和增長，加上近期中美貿易緊張局勢緩和，以及電子相關產品持續的需求，應會支持香港的貨 物 出 口。訪 港 旅 遊 業 繼 續 增 長 及 金 融 市 場 活 動 暢 旺 應 為 服 務 輸 出 提 供 進 一 步 動 力。本 地方 面，美 國 自 九 月 起 重 啟 減 息，有 利 資 產 市 場 氣 氛，加 上 消 費 信 心 逐 漸 恢 復 及 營 商 氣 氛 穩步 改 善，這 些 發 展 應 有 助 提 振 消 費 及 投 資 活 動。政 府 多 項 發 展 經 濟 及 開 拓 多 元 化 市 場 的 措施亦會提供支持。然而，各項外部不確定性，包括來自貿易壁壘的持續影響、美國的減息步伐，以及外部需求波動可能導致貨物出口增長放緩，需要密切關注。考慮到今年首三季3.3%的實際增長數字以及短期展望，二零二五年全年實質本地生產總值增長預測由八月覆檢時的2%至3%向上修訂至3.2%。政府將繼續密切監察相關情況。通脹展望方面，由於本地成本壓 力 仍 然 受 控 和 外 圍 價 格 壓 力 不 大，整 體 通 脹 短 期 內 應 維 持 輕 微。考 慮 到 今 年 首 三 季 的 實際通脹情況，二零二五年基本和整體消費物價通脹率的預測分別由八月覆檢時的1.5%及1.8%向下修訂至1.2%及1.5%。 管理層討論與分析（續） 展望後市，無論是宏觀經濟，還是紡織服裝行業，都不容樂觀。經歷了三年的疫情、衝突、通 貨 膨 脹 和 貨 幣 緊 縮 政 策 引 發 各 種 動 盪 之 後，全 球 經 濟 增 長 不 確 定 性 持 續，美 國 設 立 的 高關 稅 政 策 對 紡 織 服 裝 行 業 發 展 形 勢 仍 然 錯 綜 複 雜，全 球 紡 織 服 裝 供 應 鏈 正 在 加 速 重 構。不穩定及不確定情況加劇，世界經濟復蘇乏力，中國經濟頂壓前行，受就業和收入因素影響，當 前 居 民 消 費 信 心 明 顯 不 足，消 費 傾 向 呈 下 降 態 勢。服 装 行 業 內 捲 情 況 依 然 嚴 重，預 期 表現將會落後整體消費市場，市場競爭亦將更趨激烈。然而，受惠於出口的較強韌性、低基數下「以 舊 換 新」補 貼 刺 激，以 及 計 劃 中 的 支 持 措 施 落 地 等 利 好 政 策，經 濟 整 體 穩 健 運 行。本集團對二零二五年國內經濟前景持謹慎樂觀相對審慎樂觀態度的態度。 隨著於國內終止租賃協議及出售資產，本集團重回輕資產業務模式，使集團在不明朗的市場環境下展現營運韌性，同時嚴格控制供應鏈品質，確保一貫的優秀產品質量，滿足消費者的期望，貫徹以顧客為中心的宗旨。面對前所未有的經濟和營商環境挑戰，該模式為本集團減低庫存壓力，減省營運成本，提升競爭優勢。本集團將努力提升主營業務運作水準，同時也將致力尋求新的商機，拓展盈利管道。科技正在改變人們的生活方式，顧客的期望亦不斷提高。我們不會將這些變化視為障礙，反而視為重塑的機會。我們擁抱改變的意願比以往任何時候都更堅定，我們承諾為所有持份者創造持久的價值，務求為股東謀求更大的回報。 財務回顧 於 報 告 期 內，本 集 團 收 入 約 為49,345,000港 元，增 加 約 為12.08%（二 零 二 四 年：約44,026,000港 元），主 要 是 因 為 積 極 拓 展 業 務。毛 利 率 約 為1.72%，增 加 約 為0.40個 百 分 點（二零二四年：約1.32%）。其他收入約為3,510,000港元（二零二四年：約8,577,000港元），主要是透過損益按公平值計量之金融資產之公平值變動、透過損益按公平值計量之金融資產之股息收入及銀行利息收入。銷售及分銷成本約為77,000港元（二零二四年：約79,000港元）；財務費用約為22,000港元（二零二四年：無）；行政及營運開支約為6,222,000港元，增加約為17.37%（二零二四年：約5,301,000港元），主要是因為增聘員工拓展業務。鑒於上述原因，本公司擁有人應佔本期間虧損約為1,962,000港元（二零二四年：擁有人應佔本期間溢利約3,779,000港元）。 管理層討論與分析（續） 流動資金、財務資源及資本架構 於 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日，本 集 團 的 總 資 產 約 為105,512,000港 元（於 二 零 二 五 年 三 月三十一日：約97,494,000港元）（其中現金及現金等價項目約為51,867,000港元（於二零二五年三月三十一日：約61,950,000港元），資金來源包括流動負債約為18,238,000港元（於二零二五年三月三十一日：約8,258,000港元）及股東權益約為87,274,000港元（於二零二五年三月三十一日：約89,236,000港元）。 本 集 團 通 常 主 要 以 經 營 所 賺 取 的 現 金 償 還 負 債。於 二 零 二 五 年 九 月 三 十 日，以 流 動 資 產 除以流動負債計算的流動比率為5.74:1（於二零二五年三月三十一日：11.63:1），屬健康水準。董事認為本集團有足夠的資金發展現有業務。 於二零二五年九月三十日，本集團並無銀行或其它借款（於二零二五年三月三十一日：無），因此無負債率被呈報。 財政政策 本 集 團 採 取 審 慎 的 財 務 管 理 策 略 實 施 財 政 政 策。因