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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年12月25日星期周四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止12月24日，张家港豆油现货均价8320元/吨，环比上涨30元/吨；基差556元/吨，环比上涨38元/吨；广东棕榈油现货均价8470元/吨，环比上涨100元/吨，基差-18元/吨，环比上涨98元/吨。棕榈油进口利润为-437.03元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9550元/吨，环比上涨130元/吨，基差570元/吨，环比下跌3元/吨。 油粕比：截止到12月24日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.85 【市场逻辑】 外盘方面：美盘圣诞节前资金方调仓，带动美豆油上涨。虽然国际原油上涨，但是东南亚整体库存压力和主消国采购不积极，令马棕榈油反弹出现乏力迹象，谨防再度下跌的出现，今日马来西亚休市。国内方面：国内豆油方面，工厂豆油库存减少2.5万吨，显示出近期豆油产不足需，但是油厂压榨量和开机率依旧维持在高位，多空并存，贸易商谨慎备货并不积极；棕榈油方面，马盘休市，美豆油休市前走势强劲，或对国内独立行情有所提振，关注棕榈油能否有效突破20日均线压力。菜籽油方面，受市场消息称多家贸易商计划接货2601菜油仓单并积极询价毛菜油，加之华东地区菜油库存持续去化致使部分贸易商已无相关头寸，看涨情绪推动下，2601郑油合约领涨国内植物油市场，2605合约同步跟涨。随着圣诞节假期临近，资金以离场为主，市场关注点转向05合约能否有效突破9000元整数关口压力位。现货方面，华东地区转基因与非转基因菜油成交情况良好，基差报价亦获得支撑，呈现稳中小幅上涨30-50元/吨的态势。综合分析，植物油底部反弹，低位振荡为主，等待反弹后的长线沽空机会 现货方面：截止12月24日，豆粕现货报价3120元/吨，环比下跌2元/吨，成交量2.2万吨，豆粕基差报价3080元/吨，环比下跌30元/吨，成交量14.1万吨，豆粕主力合约基差372元/吨，环比增加17元/吨；菜粕现货报价2426元/吨，环比下跌4元/吨，成交量0吨，基差2469元/吨，环比下跌18元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差236元/吨，环比上涨15元/吨。 榨利方面：美豆1月盘面榨利-481元/吨，现货榨利-79元/吨；巴西2月盘面榨利-99元/吨，现货榨利246元/吨。 大豆到港成本：美湾1月船期到港成本张家港正常关税3908元/吨，巴西2月船期成本张家港3577元/吨。美湾1月船期CNF报价481美元/吨；巴西2月船期CNF报价440美元/吨。加拿大1月船期CNF报价489美元/吨；1月船期油菜籽广州港到港成本4175元/吨，环比下跌60元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：圣诞节前资金调仓，美豆回升。现货方面，现货方面，油厂报价多数持稳，局部下调10-20元/吨，现货购销整体平稳，暂缺明显驱动题材。在高库存压力下，贸易商滚动补库，饲料厂多维持安全库存、刚需采购，对于春节备货较为理性，现货方面，当前华北及华南区域高蛋白菜粕现货货源相对紧张，故而基差报价稳中小幅上涨10-20元/吨，在现货供应偏紧的影响下，预计短期内郑粕下方仍有较强的支撑，以区间震荡调整为主。综合以 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。