市场多空博弈激烈 纸浆上方仍有预期空间

发布时间：2025-12-24 10:36:14作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 12月23日，纸浆期货主力合约收涨0.57%至5620.0元。 资金流向 12月23日收盘，纸浆期货资金整体流入909.70万元。 背景分析 12月19日，双胶纸贸易商库存53.8，减少0.2万吨，生产企业库存139.3，增0.38万吨，铜版纸贸易商库存39.1，减少0.1万吨，生产企业库存37.9，增0.15万吨，白卡纸厂内库存104，减少1.7万吨，商业库存259，减少1万吨，生活用纸生产企业库存63.21，减少0.05万吨。 后市展望 当前多头交易宏观环境利多，外盘报价提涨，空头交易库存压力，需求弱势，在5600附近都敢于下注，盘面表现为波动加大。纸浆在当前价格下方空间有限，若走宏观预期逻辑，上方还有预期空间，适当维持逢低建仓策略不变，稳健离场观望等待趋势明朗为宜。 研报正文研报正文 资讯：1、山东、江浙地区针叶报价持平，阔叶持平,低端俄针5400。 盘面：纸浆在当前位置出现多空分歧，盘中剧烈波动，23日白盘震荡下跌，而后逐步向上收复，夜盘强势冲高但遭遇抛售承压回落，由涨转跌。23日收盘成交量33.2万手，-14.6手，持仓量22.5万手，+3144手。主力机构前20名持仓净空单22063，+2557手。 供给：国家统计局数据，11月下旬进口针叶浆5457.7元/吨，较上期下降114.7元，跌幅2.1%。钢联数据，11月进口268.9万吨，较上月增加49万吨。 需求：现货报价暂稳，钢联周度数据：12月19日，双胶纸贸易商库存53.8，减少0.2万吨，生产企业库存139.3，增0.38万吨，铜版纸贸易商库存39.1，减少0.1万吨，生产企业库存37.9，增0.15万吨，白卡纸厂内库存104，减少1.7万吨，商业库存259，减少1万吨，生活用纸生产企业库存63.21，减少0.05万吨。 库存与结构：钢联周度数据：12月19日，全国港口库存199.3万吨，减4.3万吨，青岛港135.2，减少1万吨，常熟港51.4，减少1.8万吨。期货仓单无变化，场内仓单93682吨，厂库仓单6000吨。 结论：纸浆夜盘多头主动发力进攻5700点，高价分歧引发抛售承压回落，多空双方在5600上下区间内展开激烈博弈。笔者认为当前多头交易宏观环境利多，外盘报价提涨，空头交易库存压力，需求弱势，在5600附近都敢于下注，盘面表现为波动加大。纸浆在当前价格下方空间有限，若走宏观预期逻辑，上方还有预期空间，适当维持逢低建仓策略不变，稳健离场观望等待趋势明朗为宜。 操作建议：多单持有。区间5500-5650。 关联品种关联品种纸浆所属公司：信达期货