行情复盘
12月23日，白糖期货主力合约收涨0.62%至5155.0元，持仓量减少4117手至508950手。
期货市场
巴西进入榨季末端，中南部11月下半月产糖72.4万吨，同比减少32.94%，制糖比为35.52%，累计产糖3990.4万吨，同比增加1.13%。泰国开榨表现略不及预期，截至12月20日，产糖量为63.93万吨，降幅14.25%。印度糖厂大规模开榨，截至12月中旬，已产糖782.5万吨，同比增加27.69%，但糖价低迷使印度新榨季出口配额难以兑现，预计实际出口量缩小。
国内市场
国内甘蔗糖厂开工量过半，开榨进度较好。截至11月底，广西产糖13.39万吨，同比减少37.85万吨；云南产糖4.48万吨，同比增加0.62万吨。陈糖已清库，新糖上市且逐渐上量，主导现货报价。11月进口食糖44万吨，环比回落，目前进口糖仍有一定利润空间，上方受国际供应过剩预期影响依然承压。下游采购按需为主，成交一般。
核心观点
- 国际方面：国际供应过剩预期仍在兑现，印度新榨季产量和出口配额政策是后续市场主要关注焦点。
- 国内方面：国内榨季将全面启动，新糖陆续上市，短期预计郑糖震荡偏弱，关注5000点支撑位。
策略
短期暂震荡看待，关注5000点支撑位。国内榨季将全面启动，新糖陆续上市，短期预计郑糖震荡偏弱。
其他品种
- 棕榈油：印尼26年生柴配额公布，产地数据好转带动板块情绪回暖，但印尼新一年生柴配额未见明显增加或限制其短期反弹空间，关注棕榈油反弹持续性。
- 玉米：美玉米短期上涨，国内玉米弱势运行，新粮上量增加，下游需求持续，港口库存回升，玉米现货开始松动。
- 豆粕：美豆震荡偏弱，国内豆粕低位震荡，近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进，短期炒作对连粕存在支撑，中长期仍将延续筑底。
