电线电缆行业研究报告

文/范昱希 摘要 电线电缆行业作为国民经济的基础性配套产业，受政策红利与市场需求的双重驱动，且行业面临原材料价格波动、中低端产品同质化竞争激烈、高端领域技术瓶颈等结构性挑战。本报告研究表明，行业结构分化明显，具备高毛利产品研发能力、技术标准话语权及系统集成服务能力的头部企业在资本市场充分受益。 正文 一、行业概述 1.1行业定义与核心产品分类 电线电缆是输送电能、传递信息、实现电磁转换的核心基础装备，根据产品用途与技术特性分为以下五个类别：一是电力电缆，主要应用于输配电系统；二是电气装备用电缆，用于工业机械、新能源汽车、家电等终端设备；三是通信电缆（含光纤光缆），用于5G、数据中心等信息传输场景；四是裸导线，用于架空输电线路；五是特种电缆，包括海缆、光伏/风电专用缆、耐高温耐辐射缆等。 1.2行业属性：基础性、周期性与成长性并存 从行业属性来看，首先，电线电缆行业具备强基础性，其产品广泛渗透电力、轨道交通、新能源、建筑、通信、海洋工程、智能制造等几乎所有现代工业领域；其次，基于其基础性，电线电缆行业具备强周期性，易受宏观经济周期、固定资产投资（尤其是电力、基建领域投资）波动影响；第三，电线电缆行业具备成长性，新能源、5G、算力等新兴领域的发展为特种电缆、智能电缆等高端产品带来结构性增长机遇，推动行业长期成长。 1.3行业规模与增长态势 我国电线电缆行业规模持续扩大，且出口规模亦持续增长。根据公开数据，2024年中国电线电缆市场规模达到1.35万亿元，较2023年的1.30万亿元有所增长，同比增长4%。从出口端看，2024年我国电线电缆出口金额为262.96亿美元，同比增长13.7%；2025年1～10月我国电线电缆出口金额达261.58亿美元，同比增长22.4%，参考宁波海关数据，宁波口岸出口电线电缆的主要目的地为欧盟和美国。 二、政策环境 电线电缆行业作为关键基础产业和战略新兴产业的配套支撑领域，长期受到国家层面的高度重视。 2.1产业升级类政策：推动技术创新与绿色转型 国家层面陆续出台多项政策鼓励行业向高端化、绿色化、智能化转型。2022年8月，《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》中明确提出开展热塑性环保电缆材料、新型低温室效应环保绝缘气体等关键材料与装备研制；2024年7月，《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》中提出新能源系统友好性能提升行动和智慧化调度体系建设行动。 2.2质量监管类政策：规范市场秩序 针对行业长期存在的中低端产品同质化、质量参差不齐等问题，国家不断强化质量监管与市场规范。2023年2月，《质量强国建设纲要》提出，要加强包括电线电缆在内的建材质量监管，加大对电线电缆等重点建材产品质量监督抽查力度，以规范行业发展；国家认证认可监督管理委员会在2024年4月发布电线电缆等强制性产品认证实施规则的公告，以规范市场秩序并提升整体质量水平。 2.3需求释放类政策：依托重大工程，打开市场空间 国家“十四五”、“十五五”规划及重大工程布局，为电线电缆行业带来稳定增长的需求基础盘与增量空间。在电力领域，2025年国家电网投资预计首次超6,500亿元，聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展；在新能源领域，截至2025年10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%，其中，风电、太阳能发电总装机已经突破17亿千瓦；在轨道交通领域，2024年全国新增10座城市开通运营城市轨道交通，线路增加近100条、运营里程增加3,500多公里，催生大量中低压电力电缆与通信电缆需求；在数字经济领域，5G基站建设、数据中心扩容推动通信电缆（含光纤光缆）需求持续增长，2025年初我国5G基站总数达425万个，较2024年初的337.7万个增加了25.85%，带动通信电缆市场需求增长。 三、产业链分析 电线电缆行业产业链清晰，上游为原材料及设备供应端，中游为电缆生产制造端，下游为应用需求端。行业呈现典型的“料重工轻”特征，上游原材料成本占比约80%，其价格波动直接决定行业盈利水平；下游需求呈现多元化特征，其中以电力领域为核心需求引擎，新兴领域需求为增量。 3.1上游：原材料占比高，价格波动主导盈利弹性 电线电缆行业的上游主要包括导体材料、绝缘材料、护套材料及生产设备四大类，其中导体材料（铜、铝）是核心原材料，约占产品成本的70%，绝缘材料（PVC、聚乙烯、交联聚乙烯等）占比约10%～15%，护套材料占比约5%～10%。 2导体材料方面，铜、铝价格受宏观经济、地缘政治、供需关系等多重因素影响，波动剧烈，是行业盈利的核心变量，2024年，铜、铝价格中枢较2023年上行，行业内企业销售毛利率亦出现同比下降的整体趋势。具体来看：铜价2022年以来呈现“高位震荡-回落-反弹-震荡上行”的走势。2022年初，能源危机、地缘政治风险推升铜价高位 震荡；随后美联储加息导致美元走强，铜价大幅回落；2023年上半年国内库存去库、需求向好带动铜价回升；2024年上半年，主要矿山关闭、绿色能源转型推动铜需求增加，铜价跳跃式上涨；2024年中，通胀持续、降息预期下调导致铜价下挫；2024年9月美联储降息落地后铜价反弹；2025年受美国对华加征关税、矿山干扰事件等影响，铜价宽幅震荡后保持强势。铝价整体波动趋势与铜价吻合度较高，但波动幅度相对温和。2022年初受全球公共卫生问题和地缘政治风险影响，铝价攀升至高点；随后美联储加息导致铝价暴跌并持续低位震荡；2023年初国内疫情放开后需求改善，铝价反弹；2023年二季度后供给端改善、库存累积导致铝价下行；2024年二季度宏观环境宽松、需求回暖带动铝价大幅抬升；2024年中进入需求淡季，铝价走弱；2024年三季度美联储降息支撑铝价回升；2025年3～4月受美国关税政策影响铝价大幅回落，随后在关税谈判、降息及紧供需格局推动下反弹上行。 数据来源：Wind，大公国际整理 绝缘与护套材料方面，主要依赖石油化工产业链，价格受原油价格波动影响较大。2024年以来，国际原油价格震荡上行，推动PVC、聚乙烯等材料价格上涨，进一步压缩行业利润空间。生产设备方面，高端电缆生产设备（如超高压电缆交联生产线、海缆成缆设备）仍部分依赖进口，国产替代空间较大。 3.2中游：结构化竞争格局显著 目前，我国电线电缆制造业已形成完整的工业体系，但行业结构呈现明显的“金字塔型”。 从企业数量来看，行业企业数量众多。根据前瞻产业研究院数据，截至2025年3月31日，我国电线电缆行业主要企业共21,862家。 从竞争层次来看，行业可分为三个梯队：第一梯队为头部龙头企业，以长缆科技集团股份有限公司、宁波东方电缆股份有限公司、青岛汉缆股份有限公司等为代表，具备技术研发优势、规模效应及品牌影响力，主要布局特高压电缆、海缆、新能源专用缆等 高端领域，因高端产品技术门槛高，竞争环境相对宽松，龙头企业的毛利率大多超过12%；第二梯队以远程电缆股份有限公司、广东新亚光电缆股份有限公司、江苏中超控股股份有限公司等为代表，具备一定的技术能力，毛利率约6%～12%；第三梯队企业产品以中低端低压电缆、裸导线为主，同质化严重，毛利率低。 目前，中游行业正面临显著的“双轨困境”：一方面，传统中低端产品同质化严重，叠加原材料价格上行，部分企业盈利困难，逐步退出市场；另一方面，高端领域仍存在核心材料、精密工艺与专用设备的技术瓶颈。为突破困境，头部企业纷纷加大研发投入，推进技术创新与产品升级。例如，中天科技自主创新的±525kV直流海缆，完成了中国直流缆技术“五连跳”；南方电网科学研究院、南方电网广西电网公司、浙江万马高分子材料集团有限公司、江苏亨通高压海缆有限公司等单位联合攻关，成功在国产海缆绝缘连续挤出抗焦烧技术等关键领域实现重大突破，相关技术经中国机械工业联合会鉴定为国内首创，综合技术性能达到国际先进水平，一举破解了该领域的“卡脖子”难题，实现长距离海缆绝缘材料的国产化。 3.3下游：多元需求协同增长，新兴领域成增长新引擎 电线电缆下游应用领域广泛，形成“电力为主、多元协同”的需求格局。其中，电力行业约占行业总需求的45%以上；其次为建筑行业（占比约20%）、轨道交通（占比约10%）、通信行业（占比约8%）、新能源（占比约7%），其余领域（海洋工程、智能制造等）占比约10%。 具体来看，电力领域作为电线电缆最大的需求端，需求主要来自电网建设。2022～2024年，我国全社会用电量持续增长，分别为8.64万亿千瓦时、9.22万亿千瓦时、9.85万亿千瓦时，年均复合增长率4.3%。电网投资持续加码，2024年全国电网工程建设完成投资6,083亿元，同比增长15.3%；2025年国家电网投资预计超6,500亿元。 新能源领域受益于风电、光伏、抽水蓄能等新能源电源项目加速推进，带动新能源专用电缆需求。风电领域，2024年，全球海上风电新增8GW并网装机容量，中国占比达50.47%，海上风电电缆因技术壁垒高、附加值高，成为头部企业争夺的核心赛道；光伏领域，2024年中国光伏新增装机为277.57GW,同比增长28.3%，光伏电缆需求随装机容量同步增长；储能领域，截至2024年底，我国电力储能累计装机达137.9GW，同比增长59.8%，储能项目的充放电系统需要大量高性能电缆，推动储能专用电缆需求激增。 轨道交通领域方面，“十四五”期间我国轨道交通建设持续推进，2024年全国新增城市轨道交通运营里程748公里，截至2024年底，全国城市轨道交通运营里程10,945.6公里。轨道交通建设涉及电力传输、通信信号等多个环节，对电缆的安全性、可靠性要求极高。 新兴领域得益于5G、数据中心、人形机器人、新能源汽车等新兴领域的崛起，催生智能电缆、高速通信电缆等高端产品需求。例如，5G基站建设需要大量低损耗、抗干扰的通信电缆；数据中心的高功率密度需求推动高压直流电缆、耐火电缆需求增长；人形机器人的关节驱动、信号传输需要微型化、柔性化的特种电缆，为行业带来新的增长空间。 四、竞争格局 4.1行业集中度：整体偏低，提升趋势明确 我国电线电缆行业集中度显著低于国际水平。目前，国内CR10（前10家企业市场份额）约20%，而美国CR5达60%，这一差异表现主要是因为高端市场技术相较国际同业突破较晚，且中低端市场因壁垒低而聚集众多小微企业。近年来，在政策监管趋严、原材料价格上行、技术升级压力等多重因素驱动下，行业集中度提升趋势明确。预计未来，随着质量监管进一步加强、高端产品替代加速，行业集中度将进一步提升。 4.2竞争维度：从“价格竞争”向“价值竞争”转型 行业竞争在高端市场和中低端市场分别呈现不同特征。高端市场的竞争以技术能力、产品质量和集约服务为主，竞争环境相对宽松；而中低端市场则集中于同质化产品的价格竞争。这就导致市场出现两大变化，一是成本控制能力弱的企业逐步出清，技术能力未能进步的企业盈利空间被进一步压缩；二是技术领先企业继续加大研发布局，提高行业空间维度。 4.3国际竞争格局：国内企业加速进口替代，出海步伐加快 全球电线电缆市场中欧美日企业长期占据高端市场主导地位，普睿司曼、耐克森、住友电工等国际巨头凭借技术优势、品牌影响力，在特高压电缆、深海海缆等高端领域占据较大市场份额，但近年来，我国行业内企业不断实现技术突破，逐步实现国产替代的同时实现产品出口，以高性价比向全球市场份额发起冲击。例如中天科技成功中标和交付了多个国际海缆项目，2025年出口的高压陆缆及配套附件在欧洲市场实现首单供货突破；亨通集团业务覆盖150多个国家和地区。未来，随着“一带一路”倡议推进，国内企业出海市场空间有望持续扩大。 五、核心竞争力 在行业转型升级的背景下，企业核心竞争力已从单一的成本控制能力，转向“技术研发+成本控制+品牌服务+产业链整合”的多维能力体系构建，具备多维能力的企业将在竞争中占据优势地位。 5.1技术研发能力：高端市场的核心准入门槛 技术研发能力是企业进入高端市场的