市场行情分析
股票市场
- 震荡分化上行，连续三日放量：A股三大指数延续震荡上行，上证指数微涨0.07%，深证成指涨0.27%，创业板指涨0.41%。市场结构性分化显著，大盘风格占优（上证50涨0.24%，沪深300涨0.20%），中证1000跌0.22%。全市场成交额1.92万亿，连续三日放量，显示资金入场情绪良好，但整体赚钱效应一般。
- 板块表现：科技与新能源板块强势（锂电电解液涨6.20%，玻璃纤维涨3.83%等），碳酸锂期货突破12万元/吨；商业航天板块大幅调整（卫星互联网跌4.11%，商业航天跌3.63%），因长征十二号甲火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收。
- 核心思路：市场延续“题材+科技”主线，建议关注科技制造、周期资源、政策催化。科技方面，AI热度维持；资源方面，碳酸锂上涨提升企业盈利；政策方面，中央经济工作会议强调“适度宽松”，商务部“三新”试点细化消费刺激，海南封关等政策频现。
债券市场
- 国债期货全线上涨：30年期主力合约（TL2603）涨0.89%，10年期主力合约（T2603）涨0.26%，5年期（TF2603）和2年期（TS2603）分别涨0.17%和0.07%。
- 央行操作：开展593亿元7天期逆回购，操作利率维持1.40%，对冲1353亿元到期逆回购，实现净回笼760亿元。
- 利率情况：Shibor短端多数下行，隔夜Shibor持平于1.272%，7天期Shibor下行1.8BP至1.399%，14天期Shibor下行3.9BP至1.577%。
- 债市基调：虽央行净回笼，但债市大幅反弹，市场对明年一季度降准预期升温。年末银行理财等或面临“资产荒”，对利率债配置存在提升空间。
商品市场
- 商品指数上涨：南华商品指数涨0.48%，贵金属板块延续强势（铂主力合约封涨停，碳酸锂涨超5%），部分化工品及农产品表现疲软（乙二醇、LPG跌幅居前）。
- 碳酸锂延续走强：期货收于120360元/吨，突破12万元关口。需求端，预计2026年全球储能市场将保持40%-50%高速增长；供给端，宜春地区矿权整治或延续供给紧张预期；库存端，现货库存环比减少2133吨。
- 贵金属再度大涨：伦敦金盘中逼近4500美元/盎司，美联储理事米兰警告或强化美联储明年降息预期。钯、铂作为兼具金融属性与工业属性的品种，展现高弹性。
交易热点追踪
- 权益方面：外部流动性压力减弱，市场震荡回暖，题材+科技仍为主线。
- 债市方面：中长期宽松基调未变，市场对明年一季度降准预期升温，债市仍具备配置空间。
- 商品方面：贵金属价格延续强势，供给约束和全球定价品种或将有持续相对强势表现，关注政策落实细节。
风险提示
- 国际地缘政治变化，反内卷进展不及预期，国际大宗品价格波动。
