有色金属日报

钢★☆☆☆☆★铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌☆☆☆铅☆☆☆镍及不锈钢☆☆☆锡☆☆☆碳酸锂★☆☆工业硅多晶硅 刘冬博高级分析师F3062795Z0015311 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436Z0021022 孙芳芳中级分析师F03111330Z0018905 010-58747784gtaxinstitutedessence.com.cn 【】 周二沪铜减仓震荡，上海铜贴水扩至215元，广东贴水125元，洋山铜溢价升至55关元。高铜价下，精皮价差末再走扩。市场关注跨年时段交投情绪，光其精矿供应一季度紧俏。少董多单依托9.25万持有。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝震荡，华东，中原和华南现货贴水维持在-170元、-330元和-245元。铝社库较上周码增加2.2万吨，超薄增加0.3万吨。铝市基本面矛盾依然有限，社库军弱波动，表观需求并无尧眼表现。短期宏观主导，宽松交易延续，黄金属和有色多品种创新高，沪铝跟涨为主，多头背靠40日线持有，关注前高位置阻力。今日保太ADC12现货报价维持21300元。铸造铝行业库存和交易所仓单窄波动，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观鼎动下铸造铝合金高位跟涨乏力，与沪铝价差维持平元附近。氧化铝运行产能处于历史高位，供应过利格局难改，行业库存持续上升。山西河南平均完全成本2850-2900元，现货指数跌至2710元附近，现金成本核算仍有利润，儿内亚有矿企一率度长单下调5关元，氧化铝成本有下降空间。形成规模减产前氧化铝弱势为主，基差较大现货下跌确定性更强。 [锌] 日内多头继续回补仓位，沪锋加权日增仓3609手至19.88万手，年线位置支择强，整体仍处反弹趋势中。LME锌库存9.9万吨水平，0-3个月现货贴水33.43关元/吨，外盘资金挤仓氯图回落，锋出口窗口关闭。国内12月下的炼厂检修增加，下游消费受北方环保管控影响短期下滑但整体权性仍存，2025年消费低基数下，2026年消费前景暂不过分悲观，叠加“十五五”开局之年，中关货币政策共振宽松的预期仍在，沪锌暂希2.28-2.38万元/吨区间袁荡。 【锯】 海外过制压力向国内传导，国内前期检修原生铝炼厂逐渐进入复产阶段，消费端喜沈参率，据反弹能动偏弱。铝精矿TC低位持稳，皮电瓶价格止跌，再生错成本支探仍偏强，精皮价差50元/吨。国内错库存偏低，仍需跟踪仓整压力。沪铅暂1.67-1.73万元/吨区间震荡。 【镍及不锈钢】 沪镍大涨，市场交投活跌联，监前表现为产业空头止预盘发，非理性走势预计持续性有限。印龙镍矿欧会上周消息引爆镍市，2026年镍矿配额降至2.5亿吨，较2025年3.8亿吨配额大临降低，并将于2026年年和修改矿产基准价格公式。金川升水6700元，进口镍升水400元，电积镍升水175元。金川现货报价抗跌，高镍铁报价在888元每点，上游价格反弹带未的支择在化，但短期仍为政策情绪主导。纯辣库存再端260吨至5.9万吨，辣铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈库存降2万吨至92.7万吨。政策扰动主导，等待市场扰动结束，短期观塑为主。 【锡] 沪锡震荡收阳、小器减金。国内11月锡精矿金离吨进量维续回暖，明案（金）与细司延续增量。商锡价维续压抑消费，库存端，内外两市库存高。市场金量共振强烈，绝续强调高位风险。 【碳酸经】 碳酸锂再度冲高，市场交投活跃。电池级碳酸锂报价9.9万元，工碳价差2650。碳酸锂份格抬涨较高，致使锂矿持续跟涨；但由于市场对碳酸控维持高位信心不足，当前高位下交易热情有限。市场总库存下降1000吨在11.04万吨，治炼厂库存降1000吨至1.8万吨，下游库存降千吨在4.15万吨，贸易商滑1300吨至5.1万吨，中游环节情充奋，现货端稍显支择。溪矿最新报价1385关元，矿端报价维持强势。碳酸链期价强势震荡，基本面总体强势，空头相对吃紧。 [工业] 工业硅期份再度定强，收于8700元/吨上方。预期上，关于月底前北方产区的减停产消息存在反复。现资层面，工业硅周度新强产量小器下调，西南及西北其他产区开工持稳。需求端，有机硅12月国联合减排执行，环比11月开工下清明显，同前周度产量已有小临回升表现；多品硅11月大规模减产后，12月开工下调有限。工业硅周度社库云库表现较好，但下游原补库存走高，新整厂库存有累库压力。综上，工业硅需求承压，盘面固月底减产预期国而偏强震荡 【多晶硅】 多品硅维续小临回调，国交易规则调整及其他金属行情强势，资金情绪有所降温。预期上，维收储平台成立，仍等待进一步方案当中。现货层面，今日多硅N型复投补价格小幅回调，均价至52350元/吨，前期厂家高位报价暂未有成交消息。下游电池片受白银及硅料成本上涨预期驱动，报价上测至0.34元/瓦，但未实质成交。多品硅厂库缝持在29.3万吨的高位。综上，多品硅产能调整预期仍存，但短期库存高位及下游减产态势，导致多品硅现货价格探涨受阻。盘面上交易情绪降温，交割厂库新增及仓单最大量增加，指引短期盘面未有效突破60000元/吨则维持家荡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两赖星代表持多/空，不仅判晰较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发醇★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恪当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免贵声明 格。 户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时运回并削除。 本报告是基于本公司认为可非的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供终客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的难一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负黄。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面足示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事书面权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。