不锈钢日报- 短期利好叠加，盘面偏强运行

XX周报| 2025-10-26不锈钢日报| 2025-12-22 短期利好叠加，盘面偏强运行 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.12月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。（来源：中国央行） 2.2025年11月国内不锈钢表观消费量309.85万吨，环比减少2.39%，同比增加6.48%；不锈钢真实消费量308.46万吨，环比减少0.10%。（来源：Mysteel） 3.2025年12月22日-12月26日，江苏无锡市场德龙（响水）304冷轧四尺预打款价12700，环比涨100，返利待定。（来源：Mysteel） 邮箱：luoj@rongdaqh.com联系方式：17361672235 4.11月，国内不锈钢出口东南亚的量创历史新高，环比增加3.37万吨至14.1万吨，增幅31.5%；同比增加1.57万吨，增幅12.6%。 1-11月，该累计量约129.45万吨，同比增加19.3万吨（国内不锈钢出口总量同比却减0.54万吨），增幅17.5%。（来源：中国海关） 5.12月22日，SS2602单日成交量16.9万手（-10.7万手），持仓量10.8万手（-8716手）；上期所注册仓单量48312吨（-183吨）。（数据来源：SHFE） 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价890元/镍，内蒙高铬报8150元/50基吨，304工业料温州报8700元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12324元/吨，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本12636元/吨，自产高镍铁冶炼304冷轧成本13333元/吨。其中，自产高镍铁冶炼工艺倒挂。（数据来源： Mysteel） 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，11月不锈钢粗钢产量环比微降，12月预计环比减少7.65%。社会显性库存降至104.21万吨，较往年同期库存偏高。（数据来源：Mysteel） 3.主流交易逻辑：利空—（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）镍供应过剩量预测上调或拖累不锈钢。利多—（1）仓单持续减少，交割压力缓解；（2）镍铁止跌+铬铁挺价，成本端支撑增强；（3）“反内卷”或驱动钢厂主动减产。 【总结】 1.观点：偏强，关注60周均线附近博弈情况。 2.核心逻辑： （1）钢厂12月排产减少，但消费淡季供需仍偏宽松；（2）原料止跌挺价，成本支撑增强；（3）仓单量大幅减少；（4）出口许可证政策或刺激成品“抢跑”。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。