第一部分数据分析
- 日期：2025年12月22日
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第二部分基本面分析
国际市场
- 马来西亚棕榈油：SPPOMA数据显示，2025年12月1-20日单产环比减少6.26%，出油率环比减少0.17%，产量环比减少7.15%。ITS数据显示，印尼11月出口环比下降13.4%，为174.8万吨。
- 国内市场（P/Y/OI）：棕榈油期价震荡收涨，涨超1%。截至2025年12月19日，全国重点地区商业库存70万吨，环比增加4.73万吨，增幅7.25%，处于历史同期中性水平。产地报价偏稳，进口利润倒挂约-300，基差偏稳。短期缺乏明显驱动，但经历大幅下跌后出现技术性反弹，建议逢低试多博反弹，但反弹高度有限，维持反弹至区间上沿后逢高空思路。
国内市场（豆油）
- 大豆压榨：上周油厂大豆实际压榨量213.06万吨，开机率58.61%，较前一周增加。截至2025年12月19日，全国重点地区豆油商业库存112.35万吨，环比减少1.39万吨，降幅1.22%，处于历史同期偏高水平，但库存拐点已到达。豆油基差稳中有降，市场交投清淡，部分油厂断豆停机。后期大豆到港减少，压榨高位回落，豆油库存或小幅去库，但整体仍不缺。短期供应充足，上涨乏力，预计维持底部震荡运行。
国内市场（菜油）
- 菜籽压榨：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为0万吨，开机率0%，菜籽库存见底。截至2025年12月12日，沿海菜油库存33.6万吨，环比减少1.7万吨，仍处于历史同期高位，但持续边际去库。欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，欧菜油进口利润倒挂至-1500附近。国内澳菜籽到港，供应边际改善预期影响市场情绪，菜油基差稳中有降，现货市场交投清淡，需求端缺乏亮点。中粮澳籽通关顺利，市场担心澳籽对商业放开，国际菜籽价格走弱，进口榨利良好，资金做空榨利，做空菜油溢价回归。在供应充足的情况下，菜油价格上方承压。
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期油脂缺乏驱动，日内波动较大，整体维持震荡，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多博反弹，但反弹高度或较为有限。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
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