凌钢股份机构调研纪要

公司主营业务及未来发展规划
2025年1-9月，公司营业收入117.59亿元，同比减少21.26亿元，其中钢材销售收入108.86亿元，同比减少23.27亿元（降幅17.61%）。主要受销量减少40.78万吨和销售均价降低272元/吨双重影响。未来计划通过深化“算账经营”、优化生产工艺、精准市场研判、拓展新兴领域及高附加值产品等举措，提升盈利能力；通过聚焦下游需求升级、完善销售网络、提升客户粘性等方式扩大市场份额；通过动态调整生产计划、技术改造、产销协同等手段提高产能利用率。

毛利率现状及问题
2025年1-9月，公司钢材毛利率为-4.25%，较上年同期改善3.18个百分点，但仍处于亏损区间。成本端问题包括：装备升级导致固定成本分摊增加、原材料价格波动、供应链协同及期间费用管控待优化；需求端问题包括：行业产能过剩、市场竞争激烈、价格传导效率不足、高附加值产品占比低、下游需求复苏不确定性。

融资渠道及计划
截至2025年9月末，公司综合融资成本降至2.17%，较年初下降55个BP。融资体系多元化，包括直接融资（如可转债）和间接融资（银行流贷、项目贷等），其中流贷、信用证、承兑汇票等成本优势显著。未来将坚持直接融资与间接融资协同发展，在推进间接融资的基础上，积极策划直接融资方案，持续优化融资结构。