凌钢股份机构调研纪要

调研日期: 2025-12-22 1.公司主营业务冶金产品的营业收入及变化原因?在未来如何提高盈利能力、市场份额和产能利用率?答:1-9月实现营业收入117.59亿元,同比减少21.26亿元;其中钢材销售收入108.86亿元,同比减少23.27亿元,降幅17.61%。钢材销售收入下滑主要受两方面因素影响:一是销量同比减少40.78万吨(本期销量353.58万吨),直接导致收入减少13.66亿元二是销售均价同比降低272元/吨(本期均价3,079元/吨),进一步减少收入9.60亿元。未来发展举措: 1.提升盈利能力:深化"算账经营"理念,严控生产成本与期间费用;优化生产工艺、提高生产效率,降低单位能耗与物料消耗;精准研判市场,优化采购与销售策略,同时加大高附加值产品推广力度,提升产品盈利水平。 2.扩大市场份额:聚焦下游需求升级趋势,拓展新兴应用领域与优质客户资源,完善销售网络布局;依托产品质量与服务优势,提升客户粘性,逐步扩大区域及细分市场占有率。 3.提高产能利用率:结合市场需求动态调整生产计划,优化产能配置;通过技术改造、设备升级等方式提升生产线柔性生产能力,适配多品类产品生产需求;加强产销协同,保障订单稳定性,推动产能利用率稳步提升。 2.毛利率:毛利率的现状和趋势?成本端和需求端还存在哪些问题? 答:2025年1-9月,公司累计钢材毛利率为-4.25%,较上年同期的-7.43%提升3.18个百分点,毛利率呈现明显改善态势,减亏攻坚取得阶段性成效,但仍处于亏损区间,盈利修复仍需持续发力。 成本端:一是上半年装备升级改造、三季度系统年修对产量规模释放及生产协同效率造成阶段性影响,单位产品固定成本分摊增加;二是上游原材料价格波动形成外部成本压力,部分生产工序降本潜力尚未完全释放;三是供应链协同效率、期间费用管控仍有优化空间,全链条成本管控体系需进一步完善。 需求端:钢铁行业产能过剩格局未根本改变,市场竞争日趋激烈,产品价格传导效率不足,高附加值产品市场占比仍需提升,下游需求复苏节 奏存在不确定性。 3. 各种融资渠道的融资成本(银行)?公司未来的融资计划,是提高间接融资占比还是提高直接融资占比? 答:截至2025年9月末,凌钢股份综合融资成本降至2.17%,较年初下降55个BP,年化可节约财务费用0.3亿元。公司构建了多元化融资体系,融资工具按类型可划分为直接融资与间接融资两类:直接融资涵盖可转债等工具,间接融资包括银行流贷、项目贷、国内/国际信用证、承兑汇票、供应链融资等模式。其中,新增流贷严格执行行业自律定价标准,信用证融资成本处于辽宁省内较优水平,承兑汇票业务通过择机在价格低位开展实现成本优化,各类融资渠道成本优势显著。未来,公司将坚持直接融资与间接融资协同发展,在稳步推进间接融资业务的基础上,积极策划直接融资相关工作,目前相关直接融资方案暂未落地,后续将持续拓展多元化融资路径,进一步优化融资结构。