黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925Z0012043 螺纹热卷☆☆☆铁矿焦炭★☆☆焦煤★☆☆锰硅★☆☆硅铁★☆☆ 何建辉高级分析师F024219O Z0000586 韩惊高级分析师F030B6B35 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面偏强囊落，螺纹表需有所回暖，产量小幅回升，库存延续去化态势。热卷供需继续双降，去库稍有加快，压力仍有待缓解铁水产量继续回落，供应压力逐步缓解，钢厂利润边际改善，减产态势或放缓，关注唐山等地环保限产持续性。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位，许可证管理的实际影响有待观案。负反馈压力解，盘面延续需荡反态势，需求预期偏弱仍制约上方空间，关注宏观政策变化 【铁矿】 均小幅下滑，非主流发运小幅增加，考虑到年底矿山发运仍有冲量预期，我们预计海外发运继续偏强国内到港量环比回落，仍然处于同期高位，需求端，淡季终端需求处于低位，铁水产量下降幅度仍然较大，短期宏观相关表述偏积极，反内卷情绪也再次升温，市场情绪有所好转。铁矿石基本面较为宽松，我门预计短期盘面走势以囊荡为主， 【焦炭】 日内价格偏强震荡，焦炭第三轮提降全面落地，焦化利润一般，日产珞微下降，焦炭库存小幅下降，自前下游少量按需采购贸易商采购意愿一般。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水季节性回落，目前对原材料需求仍有韧性，钢材利润水平一般对于原材料压价情绪较浓。焦炭盘面升水，市场对刺激政策有一定预期，价格大概率需荔为主， 【焦燥】 日内价格震荡为主。年未末部分煤矿因安全生产及年度生产任务已完成等因素，存在减产停产。炼焦煤矿产量略微下降，现货竞拍成交尚可，成交价格珞微治升，终端库存增加。炼焦煤总库存小幅增加，产端库存小幅增加。整体来着，碳元素供应充裕，下游铁水李节性回落，日前对原材料需求仍有韧性，钢材利润水平一股，对于原材料压价情绪较农。焦煤盘面贴水，价格对贴水修复后仍面临一定基本面压力，不过市场对刺激政策有一定预期，价格大概率震荡为主。 【硅锰】 日内价格震荡上行。受盘面反弹带动，锰矿现货价格有所抬升。目前的锰矿港口库存存在结构性问题，平衔性相对脂弱，硅锰治炼端追求最有性价比，更改入炉锰矿配方，如果氧化矿减量较多，那么对于更便宜的半碳酸矿的需求大概率有所增加，上周半碳段锰矿价格有所抬升。需求端铁水产量季节性下降。硅锰同度产量小幅下降，硅锰库存小幅下降，关注“反内卷“相关影响。建议逢低试多为主。 【硅铁】 日内价格偏强震荡。市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有一定下降预期。需求端铁水产量反弹至高位区间。出口需求下降至2万吨上方，边际影响不大。金属镁产量环比抬升，次要需求边际升，需求整体仍有韧性。硅铁供应大幅下行，库存小幅下降，关注“反内卷”相关影响。建议逢低试多为主。 【级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★文☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发★★★三题星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍其备相对恰当的投资机会白望代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。