2025-12-19原油早报

原油2602分析

基本面

• 美国总统特朗普表示结束乌克兰战争谈判可能接近结果，但短期内未见地缘事件升级。
• 特朗普指责委内瑞拉抢夺美国石油，并提及雪佛龙正准备从委内瑞拉出口100万桶原油，不受美国制裁限制。
• 委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）公告称其出口业务正常开展，油轮继续航行。
• 沙特阿拉伯10月原油出口量增至710万桶/日，为2023年4月以来最高水平。
• 欧洲央行官员预计本轮降息周期可能结束，存款利率或维持在2%，加息仍为时尚早。

多空关注

• 利多因素：对俄制裁、OPEC+将在明年一季度暂停增产。
• 利空因素：中东局缓和、机构对原油过剩预期较为一致、美俄对和平协议的谈判有一定进展。

关键数据

• 库存数据：
  • 美国截至12月12日当周API原油库存减少932.2万桶，EIA库存减少127.4万桶，库欣地区库存减少74.2万桶。
  • 上海原油期货库存截至12月18日为346.4万桶，不变。
• 基差：12月18日，阿曼原油现货价为60.74美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为59.51美元/桶，基差26.21元/桶，现货升水期货。
• 主力持仓：
  • WTI原油主力持仓多单，多间。
  • 布伦特原油主力持仓多单，多减。

盘面分析

• 20日均线偏下，价格在均线下方，偏空。
• 短期关注地缘事件和委内瑞拉原油出口情况，若美国强硬阻拦则存在断供风险。
• 美国主导的俄乌停火谈判有一定进展，油价缺乏进一步上行助力，预计价格再度回落震荡等待。

研究结论

• SC2602：420-430区间运行，长线观望。
• 风险点：OPEC+内部团结破坏，放开增产；战争风险升级。