天然橡胶日评：宽幅震荡先升后回落

沪胶本周宽幅震荡先升后回落。上半周期价震荡走高，主要受泰柬边境争端加剧提振东南亚现货报价。下半周期价震荡回落，受以下因素制约：

1. 泰柬边境争端缓和及泰国产区天气转好，原料供应增加，东南亚现货报价下半周回落。
2. 轮胎厂出货节奏偏慢，库存攀升，开工率环比下滑。半钢胎样本企业产能环比-0.13%，全钢胎样本企业产能环比-0.94%。
3. 青岛港口总库存延续累库，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大。截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比增幅2.08%。

后市建议关注：

1. 东南亚产区天气状况与现货走向。
2. 国内外汽车与轮胎产业的产销情况。
3. 青岛地区的库存量变化与轮胎厂的开工率。

本周消息面：

1. 上海期货交易所天然橡胶库存110885吨环比+5343吨，期货仓单87160吨环比+30170吨。20号胶库存61084吨环比-605吨，期货仓单58968吨环比-605吨。
2. 成品库存压力下，轮胎厂开工率下滑。半钢胎样本企业产能利用率70.01%，环比-0.13个百分点，同比-8.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率63.61%，环比-0.94个百分点，同比3.72个百分点。
3. 青岛港口保税区天胶库存积累。海外标胶到港增加，混合胶缩减，整体出库量不及上周期。截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比增加1.02万吨，增幅2.08%。
4. 中国汽车流通协会：2025年11月份汽车经销商库存系数为1.57，环比上升34.2%，同比上升41.4%，库存水平处于警戒线以上。
5. 美国前三个季度轮胎累计进口量同比增加6.6%。