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更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年12月22日星期一 研究员：李方磊从业资格：F03104461交易咨询资格：Z0021311联系方式：19339940612 推荐理由 周五SR601合约收盘价5177元/吨，日跌幅0.29%。夜盘收于5206元/吨；SR605合约收盘价5088元/吨，日跌幅0.27%。夜盘收于5109元/吨。 1.周五广西白糖现货成交价为5165元/吨，下跌33元/吨；广西新糖报价5250~5370元/吨，下调10~20元/吨；云南制糖集团新糖报价5130~5230元/吨，下调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间为5650~5900元/吨，报价持平。 2.据不完全统计，截至12月15日广西开榨糖厂近70家，预计本榨季将有74家糖厂开榨，目前仅有数家糖厂未开榨，新糖源源不断上市。 【行情复盘】 周五CJ601合约收盘价8760元/吨，日跌幅0.40%。CJ605合约收盘价8895元/吨，日跌幅0.28%。 【重要资讯】 1.上周36家样本点物理库存在16108吨，较上周增加318吨，环比增加2.01%，同比增加34.68%，样本点库存环比增加 2.上周广东如意坊市场日均到货5.13车，到货较上周5.38车降低0.25车，市场货源供应充足，部分持货商避免入库增加成本多让利出货，部分到货价格低于市场价格，下游客商按需拿货，日均成交2车左右。 3.周五河北特级红枣批发价9.58元/公斤，日环比-0.05元/公斤。 4.周五广东如意坊市场到货车辆6车，日环比+4车。 5.周五红枣仓单1092张，日环比+110张。 【市场逻辑】 新疆产区灰枣进入收购扫尾阶段。河北销区新货上市量增多。近期红枣期价继续磨底运行，前期利空逐步消化后盘面下行势头减弱，。考虑红枣已进入季节性累库期，同时上游仍有部分货源并未转移，后市红枣利好因素依然不足，盘面或难有大幅反弹空间。技术层面看，近期红枣下行势头虽有放缓，但仍处偏空氛围当中，上行动力匮乏背景下，建议协同基本面观点继续偏空看待。后续操作上仍以逢高沽空为主。 CJ605合约空单持有。 【行情复盘】 截至12月19日：RU2605合约收盘价为15190元/吨，日跌幅0.85%。NR2602合约收盘价为12360元/吨，日跌幅0.76%。BR2602合约收盘价为11020元/吨，日跌幅0.18%。 【重要资讯】 1.周五泰国原料胶水价格56泰铢/公斤（0.2/0.36%），杯胶价格50.75泰铢/公斤（-0.25/-0.49%）；云南胶块价格13000元/吨（0/0%）；海南胶水制全乳价格15200元/吨（0/0%），制浓乳胶价格15200元/吨（0/0%）。 2.截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比上期增加1.02万吨，增幅2.08%。保税区库存7.75万吨，增幅4.88%；一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.42个百分点，出库率减少0.38个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.57个百分点，出库率减少0.52个百分点。 3.本周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.01%，环比-0.13个百分点，同比-8.67个百分点，全钢胎样本企业产能利用率为63.61%，环比-0.94个百分点，同比+3.72个百分点。 4.周五全乳胶14850元/吨，-150/-1%；20号泰标1835美元/吨，-10/-0.54%，折合人民币12946元/吨；20号泰混14470元/吨，-80/-0.55% 天 胶 震荡20号 胶震荡合 成 胶震荡 5.周五RU与NR主力价差为2830元/吨，环比走缩35元/吨；混合标胶与RU主力价差为-720元/吨，环比走缩50元/吨。 6.周五丁二烯山东鲁中地区送到价格在7800-7850元/吨左右，华东出罐自提价格在7450-7550元/吨左右。 7.周五顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格稳中下跌，山东市场大庆BR9000价格稳定在10800元/吨，山东市场齐鲁丁苯1502价格跌50元/吨至11250元/吨。。 【市场逻辑】 天然橡胶：天然橡胶先扬后抑。供应方面，国内产区停割速度加快，整体较去年略有提前，海外由于泰柬地缘紧张局势持续，原料价格表现坚挺，令天胶价格的成本支撑有所抬升。需求方面，本周国内全钢胎与半钢胎样本内企业产能利用率具有小幅下降，主要是季节性淡季令企业出货节奏偏慢，成品库存压力持续攀升，部分样本企业停产限产，预计短期需求端难有明显利好提振出现。库存方面，本期国内天胶库存大幅累库，供应增多及货源充裕导致终端拿货积极性一般，整体消化库存为主，出货量不及上期。展望后市，近期天胶在地缘冲突和合成胶走强的影响下重心上移，但运行至区间上沿后面临较强阻力。近期天胶多空因素交织，盘面端暂无明显的单边动力出现，建议继续关注上方压力表现，操作上建议高抛低吸为主。 合成橡胶：近期BR主力合约走强。原料丁二烯周内价格上涨，主因是近期库存压力缓解叠加合成胶期价走强给予其上行动力，进而传导至产业链上下游产品同步上行。考虑短期下游合成胶开工表现尚可，丁二烯价格有一定需求支撑，预计其表现偏稳。顺丁橡胶方面，除去茂名石化和独子山石化装置停车外，其余装置正常运行，供应端压力仍存。需求方面，轮胎和其他制品行业预计变动不大，对盘面影响有限。在经历连续上行过后，预计本周顺丁胶价将进入震荡整理态势，前期多单可考虑部分止盈。 【交易策略】 RU主力关注15000-15530活动区间；NR主力关注12250-12750活动区间；BR关注 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。