高端酒对开门红仍以进取姿态对待，市占率提升为导向，费用控制并倾斜投放。具体来看：
- 茅台：25年回款基数较高，非标明确26年减量，预计26Q1进度同比略慢，顺应需求变化并稳价。但高性价比下动销预计表现亮眼，批价或稳定，渠道反馈26年飞天有量增可能。
- 五粮液：以回款/发货为主要诉求，希望借春节加强800价位带地位，预计26年量增10%。
- 老窖：通过推进低度全国化/稳高度实现春节“高目标”，低度预计放量。
- 习酒：25年完成200亿回款，26年回款要求持平，Q1给较高补贴。
我们认为，名酒通过高目标+加大补贴积极抢市占，同时将“悦己/家庭聚饮”等大众场景作为增长点，向下挤压明显。预计春节名酒将依靠“提市占”实现动销向好，巩固地位，并助力酒企更快走出调整期。继续重点推荐关注春节潜在板块行情（底部弹性标的）。
关注点：年底经销商大会/春节酒企批价及库存。
