股指日报-维持弱势震荡格局

股指日报| 2025-12-18

市场动态

• 今日市场延续震荡格局，主要指数表现分化：沪深300指数下跌0.59%，上证50指数上涨0.23%，中证500指数下跌0.52%，中证1000指数下跌0.22%。

国内基本面

• 经济现实与预期趋弱，指数上涨动能有限：
  • 政治局会议及中央经济工作会议延续积极财政政策与稳健宽松的货币政策，但重提“跨周期调控”，政策措辞力度较2024年偏弱。
  • 进出口数据月度改善，但主要来自非洲、南美地区，欧美日等西方经济体贸易持续走弱。
  • 货币供应量M1、M2均下行，居民借贷意愿拖累。
  • 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，环比下降0.42%；70城房价一二三线全部环比下降。

流动性方面

• 2026年美联储货币政策路径仍模糊，但整体流动性大概率保持充裕，短期资本市场受流动性干扰可能性不高：
  • 美国非农就业数据低于预期，若通胀数据低于预期，26年1月美联储降息概率将上修。
  • 日本央行可能近期加息，需关注全球资金流动性。

总结

• 观点：延续震荡偏弱格局。
• 核心逻辑：短期流动性趋紧担忧消散使得市场下跌空间有限，同时趋弱的经济现实与预期使得指数整体上涨动能不足，指数维持弱势震荡格局。

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