黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925 Z0012043 螺纹热卷☆☆☆铁矿焦炭★☆☆焦煤★☆☆锰硅★☆☆硅铁 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F030B6B35 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面继续反弹，本周螺纹表需有所回暖，产量小幅回升，库存延续去化态势。热卷供需继续双降，去库稍有加快，压力仍有待缓解。铁水产量继续回落，供应压力逐步缓解，下游承接能力不足，钢厂利润依然欠佳，后期高炉继续减产可能性较大，关注唐山等地环保限产持续性。从下游行业着，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位，许可证管理的实际影响有待观察。市场情绪回暖，炉料大幅反弹从成本端支撑盘面，短期有望延续偏强走势，关注宏观政策变化. 【铁矿】 铁矿今日盘面延续反弹，供应端，全球发运环比增加并强于去年同期水平，国内到港量反弹，港口库存保持累库趋势，供应过剩压力渐增。需求端，淡季终端需求处于低位，钢厂盈利情况较差，铁水近期持续减产，未来存在进一步季节性走弱的空间，铁矿石基本面较为宽松，中长期供应宽松趋势不变，短期反内卷情绪再次升温，市场对于宏观政策利好仍有期待，预计走势震荔为主。 【焦炭】 日内价格上行，焦化利润一般，日产路微提升，焦炭库存小幅下降，目前下游少量按需采购，库存变动不大，贸易商采购意愿一般，整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水季节性回落，目前对原材料需求仍有韧性，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪较浓，焦炭盘面升水，在反内卷预期下，价格或触底待机反弹。 【焦煤】 日内价格上行。炼焦煤进口或存扰动，等待后续验证。炼焦煤矿产量小幅下降，现货竞拍成交尚可，成交价格下跌为主，终端库存增加。炼焦煤总库存小幅增加，产端库存几无变动。整体来，碳元紊供应充裕，下游铁水季节性回落，日前对原材料需求仍有韧性，钢材利润水平一股，对于原材料压价情绪较浓。焦煤盘面前期贴水过大，在反内卷预期下，价格或触底待机反弹。 [硅锰】 日内价格震荡上行。受盘面反弹带动，锰矿现货价格有所抬升。Comilog报价环比小幅拾升，据了解报盘量环比有所下调，目前的锰矿港口库存存在结构性问题，平衡性相对脆弱，硅锰冶炼端追求最有性价比，更改入炉锰矿配方，如果氧化矿减量较多，那么对于更便宜的半碳锻矿的需求大概率有所增加，上周半碳酸锰矿价格有所抬升。需求端铁水产量季节性下降。硅锰周度产量小幅抬升，硅锰库存继续累增，关注“反内卷“相关影响。 【硅铁] 日内价格震荡上行。市场对煤矿保供预期增加，对电力成本和兰炭价格有一定下降预期。需求端铁水产量反弹至高位区间。出口需求下降至2万吨上方，边际影响不大。金属镁产量环比抬升，次要需求边际升，需求整体仍有韧性。硅铁供应有所下行，库存小幅抬升，关注“反内卷”相关影响。 【级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★文☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发★★★三题星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍其备相对恰当的投资机会白望代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期贷经营机构，已具备期贷投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期贷有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客产（以下商称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，谢及时避回并测除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所裁的资料、意见及推测只提供给客户作参号之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何资任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内客的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材科的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。