农产品早报

玉米/淀粉

• 玉米：本周现货呈现分化，港口价格回落，产区价格走强。产区售粮进度同比提升，但渠道库存中性偏低。短期现货预期偏强，中长期需关注结构变化，若下游消费季节性回落，中间商囤积粮源释放，价格可能走弱。
• 淀粉：短期下游补库需求稳定企业去库，原料供应受限支撑产业挺价，价格预计稳定。中长期关注下游消费节奏变化，季节性旺季过后企业库存去化情况是关键。

白糖

• 白糖：国产新糖供应增加，糖厂报价下调，现货弱势带动盘面下行。短期原糖供应压力减少，盘面定价参考国产糖成本和现货价格；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面或寻找配额外进口成本。关注天气风险和政策变动。

棉花/棉纱

• 棉花：期初库存同比较低，后续消费情况是关键。国内纺织产量扩张，近期利润较好，中美关税降低利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多。
• 棉纱：进口利润变化不大，关注越南纱和32S纺纱利润变化。

鸡蛋

• 鸡蛋：存栏拐点已现但基数偏高，淘汰节奏是关键。若淘鸡加速，产能去化加快。河北地区400日龄以上蛋鸡占比10-20%，若腊八前价格低迷，可能集中淘汰，利好二季度蛋价。

苹果

• 苹果：全国入库基本结束，预估入库量700-780万吨，较去年减少超1成。现货好货稀缺，好坏价差走阔，盘面走交割逻辑维持高位震荡。中长期受制于消费端竞品较多，盘面有望走出近强远弱格局。

生猪

• 生猪：周末现货价格偏强，北方降雪降温及周末效应影响。年前供需双增预期下，阶段供需错配可能仍存，但近端供应压力大，等待旺季检验。产能去化改善远期情绪，但市场反应谨慎，远月预期好转有赖近端去产去库。持续关注出栏节奏、疫病和政策等扰动。